¿Por qué Buffett está apostando $ 10 mil millones en Occidental en la guerra de ofertas de Anadarko?

Warren Buffett se lanzó a la batalla por la adquisición de Anadarko Petroleum Corp. (APC), la compañía energética gigante con una capitalización de mercado de más de $ 36 mil millones dirigida por sus rivales Chevron Corp. (CVX) y Occidental Petroleum Corp. (OXY). En un giro inesperado a la última oferta de adquisición de Occidental por Anadarko, Buffett's Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), anunció que facilitaría la adquisición inyectando $ 10 mil millones en Occidental. La inversión de Berkshire depende de que Occidental se convierta en el postor ganador de Chevron.

Buffett expresó anteriormente su "esperanza de una adquisición del tamaño de un elefante" en su carta anual más reciente a los accionistas de Berkshire. Con un efectivo de $ 112 mil millones a fines de 2018, la infusión propuesta en Occidental sería mucho menor que el "tamaño de un elefante" para Berkshire, pero le daría a Berkshire más exposición al sector petrolero, donde los precios han aumentado. "Estamos encantados de contar con el apoyo financiero de Berkshire Hathaway para esta emocionante oportunidad", declaró el martes el CEO de Occidental, Vicki Holub, en un comunicado de prensa. El domingo, un jet corporativo propiedad de Occidental estaba en Omaha, la ciudad sede de Berkshire, informa Bloomberg.

Los hechos clave relacionados con el acuerdo se resumen en la tabla a continuación.

La inversión planificada de Buffett en Occidental

• Vale $ 10 mil millones
• Berkshire recibe 100.000 acciones de acciones preferentes perpetuas acumuladas
• Cada acción preferida emitida por Occidental tiene un valor de $ 100, 000
• Las acciones preferentes emitidas por Occidental pagan un dividendo del 8%
• Berkshire también obtiene una orden de compra de hasta 80 millones de acciones OXY a $ 62.50
• La inversión depende de que Occidental sea el postor ganador

Fuente: Occidental

Más detalles sobre el acuerdo

Occidental tiene una oferta de acciones y efectivo de $ 76 por acción para Anadarko, que cerró el 29 de abril a $ 72.93 por acción, según Yahoo Finance. La oferta de Occidental valora efectivamente a Anadarko en $ 38.1 mil millones. La última oferta de Chevron, por su parte, es de $ 33 mil millones, por CNBC.

"Hemos creído durante mucho tiempo que Occidental está en una posición única para generar un valor convincente de la cartera de activos altamente complementaria de Anadarko", dijo Holub, CEO de Occidental, en comentarios adicionales en el comunicado de prensa de hoy. "propuesta superior" para la empresa.

Occidental tiene una capitalización de mercado de aproximadamente $ 43.9 mil millones, frente a $ 230 mil millones para Chevron. Dada esta enorme disparidad de tamaño, contar con la ayuda de un aliado de bolsillo como Berkshire, que tiene una capitalización de mercado de $ 530 mil millones, probablemente sea esencial para que Occidental se convierta en el postor ganador. Buffett y su equipo en Berkshire aparentemente creen que Occidental puede lograr sinergias operativas significativas al agregar las propiedades de Anadarko.

Además de la trama, Berkshire posee la mayor compañía de gasoductos interestatales de Estados Unidos, Northern Natural Gas. Se espera que, después de adquirir Anadarko, Occidental desinvierta entre $ 10 mil millones y $ 15 mil millones en activos. Esto puede incluir una participación de Anadarko en la compañía de ductos Western Midstream Partners LP (WES), según una investigación de Tudor Pickering Holt & Co. citada por Bloomberg.

Como se describió anteriormente, Berkshire obtendría un exuberante pago del acuerdo: dividendos de acciones preferentes de $ 800 millones anuales a cambio de su inversión de $ 10 mil millones en Occidental. A pesar del anuncio de Buffett, las acciones de Occidental cayeron inicialmente. Algunos analistas han rebajado la calificación de Occidental a raíz de su oferta, preocupados de que el tamaño del acuerdo plantee riesgos significativos.

Cartera de acciones de Berkshire

Buffett's Berkshire's posee una gran cartera de acciones que cotizan en bolsa por un valor de aproximadamente $ 209.6 mil millones, por CNBC, pero Berkshire no tiene grandes acciones energéticas entre sus 10 principales tenencias. Las seis primeras posiciones, con un valor total de $ 146.1 mil millones, son: Apple Inc. (AAPL), $ 50.1 mil millones, Bank of America Corp. (BAC), $ 27.5 mil millones, Wells Fargo & Co. (WFC), $ 20.6 mil millones, The Coca- Cola Co. (KO), $ 19.5 mil millones, American Express Co. (AXP), $ 17.6 mil millones, y Kraft Heinz Co. (KHC), $ 10.8 mil millones.