Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB)
La Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB) es un organismo regulador que crea reglas y políticas para las empresas de inversión y los bancos en la emisión y venta de bonos municipales, pagarés y otros valores municipales. Los estados, ciudades y condados emiten valores municipales por una variedad de razones.
Las actividades reguladas por la MSRB incluyen la suscripción, comercialización y venta de valores municipales que financian proyectos públicos.
DESGLOSE Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB)
La Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MS RB) es una organización autorregulada administrada por una Junta de Directores, con cuatro comités que supervisan aspectos específicos de la gobernanza y el funcionamiento de la organización. Al igual que la Bolsa de Nueva York o la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores, la MSRB es una organización autorreguladora que está sujeta a la supervisión de la Comisión de Bolsa y Valores.
El Congreso de los Estados Unidos creó la Junta Municipal de Reglamentación de Valores en 1975. Se le asignó la tarea de crear reglas y políticas que ayudarían a prevenir el fraude y los actos engañosos en la industria de valores. El MSRB también fue diseñado para implementar y apoyar principios de comercio justo. Además, se le asignó la tarea de crear y mantener un sistema que permitiera el comercio libre y abierto en el mercado de valores. Uno de sus primeros logros fue crear un conjunto de normas uniformes que dictaran prácticas justas que los operadores de valores municipales deberían seguir. La organización también fue fundamental para allanar el camino para una transición sin problemas de los bonos tradicionales en papel a las versiones electrónicas en la década de 1980.
Tipos principales de valores municipales supervisados por la MSRB
Un bono municipal se clasifica según la fuente de sus pagos de intereses y reembolsos de capital. Un bono puede estructurarse de diferentes maneras y ofrece diversos beneficios, riesgos y tratamientos fiscales.
- Obligación general (GO) respaldada por la solvencia crediticia del emisor que tiene poder fiscal. La aprobación del votante es un requisito previo para la emisión. Estos problemas son los más seguros y, como resultado, los rendimientos tienden a ser más bajos.
- Los bonos de ingresos se titulizan mediante un flujo de ingresos específico, como los peajes u otras tarifas de usuario. Debido a que estos bonos son más riesgosos que los bonos de obligación general, sus rendimientos tienden a ser más altos para vencimientos similares.
- Bonos municipales a corto plazo, tales como Notas de Anticipación Fiscal (TAN), Notas de Anticipación de Ingresos (RAN), Notas de Anticipación de Bonos (BAN)
- Los bonos exóticos o únicos suelen ser una variación de las categorías anteriores e incluyen certificados de participación y bonos de actividad privada. Estos generalmente son parte de una emisión de bonos del gobierno estatal o local.
Divulgación y el papel de la MSRB
En la década de 1980, la Junta de Reglamentación de Valores Municipales (MSRB) desempeñó un papel central al ayudar a la SEC a crear la Regla 15c2-12 de la SEC, que se centra en la divulgación continua. Esto garantiza que los emisores de valores municipales deben aceptar proporcionar información específica a la MSRB de manera regular sobre los valores de inversión que manejan. Esta información incluye informes financieros anuales y avisos sobre eventos tales como morosidad, incumplimientos, giros no programados en las reservas del servicio de la deuda y cualquier actividad que afecte el estado exento de impuestos de la garantía.
Esta regla y los principios relacionados con las divulgaciones fueron provocados por un incidente en 1983 en el que el Sistema de Suministro de Energía Pública de Washington incumplió con más de $ 2 mil millones en bonos municipales, lo que representa uno de los desastres de bonos municipales más grandes y costosos en la historia de los Estados Unidos.
Más recientemente, la Junta Municipal de Reglamentación de Valores (MSRB) ha desempeñado un papel como pionero en ayudar a marcar el comienzo de la era de los registros electrónicos abiertos en la industria de valores. A fines de la década de 2000, MSRB lanzó el sitio web Electronic Municipal Market Access, que proporciona acceso público gratuito a información relacionada con el comercio de bonos municipales, junto con importantes documentos de divulgación.
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