Opción americana
Una opción estadounidense es una versión de un contrato de opciones que permite a los titulares ejercer los derechos de opción en cualquier momento antes, incluido el día de vencimiento. Otra versión o estilo de ejecución de opciones es la opción europea que permite la ejecución solo el día de vencimiento.
Una opción de estilo estadounidense permite a los inversores capturar ganancias tan pronto como el precio de las acciones se mueva favorablemente. Los nombres estadounidense y europeo no tienen nada que ver con la ubicación geográfica, sino que solo se aplican al estilo de ejecución de derechos.
Opciones americanas explicadas
Las opciones estadounidenses describen el marco temporal en el que el titular de la opción puede ejercer sus derechos de contrato de opción. Estos derechos permiten al titular comprar o vender, dependiendo de si la opción es una opción de compra o venta, el activo subyacente, al precio de ejercicio establecido en la fecha de vencimiento predeterminada o antes. Dado que los inversores tienen la libertad de ejercer sus opciones en cualquier momento durante la vigencia del contrato, las opciones de estilo estadounidense son más valiosas que las limitadas opciones europeas. Sin embargo, la capacidad de hacer ejercicio temprano conlleva una prima o costo adicional.
El último día para ejercer una opción estadounidense semanal es normalmente el viernes de la semana en que vence el contrato de la opción. Por el contrario, el último día para ejercer una opción estadounidense mensual es normalmente el tercer viernes del mes.
La mayoría de las opciones negociadas en bolsa en acciones individuales son estadounidenses, mientras que las opciones en los índices tienden a ser de estilo europeo.
Para llevar clave
- Una opción estadounidense es un estilo de contrato de opciones que permite a los titulares ejercer sus derechos en cualquier momento antes, incluida la fecha de vencimiento.
- Una opción de estilo estadounidense permite a los inversores capturar ganancias tan pronto como el precio de las acciones se mueva favorablemente.
- Las opciones estadounidenses a menudo se ejercen antes de una fecha ex dividendo que permite a los inversores poseer acciones y obtener el próximo pago de dividendos.
Opciones americanas de compra y venta
Una opción de compra le da al titular el derecho de exigir la entrega del valor o las acciones subyacentes en cualquier día dentro del período del contrato. Esta característica incluye cualquier día previo y el día de vencimiento. Como con todas las opciones, el titular no tiene la obligación de recibir la acción si decide no ejercer su derecho. El precio de ejercicio sigue siendo el mismo valor especificado en todo el contrato.
Si un inversor compró una opción de compra para una empresa en marzo con una fecha de vencimiento a fines de diciembre del mismo año, tendría derecho a ejercer la opción de compra en cualquier momento hasta su fecha de vencimiento. Las opciones estadounidenses son útiles, ya que los inversores no tienen que esperar para ejercer la opción cuando el precio del activo sube por encima del precio de ejercicio. Sin embargo, las opciones de estilo estadounidense conllevan una prima (un costo inicial) que los inversores pagan y que debe tenerse en cuenta en la rentabilidad general de la operación.
Las opciones de venta estadounidenses también permiten la ejecución en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento. Esta capacidad le da al titular la libertad de exigir que el comprador reciba el activo subyacente cuando el precio cae por debajo del precio de ejercicio especificado.
Cuándo hacer ejercicio temprano
En muchos casos, los titulares de opciones de estilo estadounidense no utilizan la disposición de ejercicio temprano, ya que generalmente es más rentable mantener el contrato hasta el vencimiento o salir de la posición vendiendo el contrato de opción directamente. En otras palabras, a medida que aumenta el precio de una acción, el valor de una opción de compra aumenta al igual que su prima. Los operadores pueden vender su opción al mercado de opciones si la prima actual es más alta que la prima inicial pagada al inicio. El comerciante ganaría la diferencia neta entre las dos primas menos cualquier tarifa o comisión del corredor.
Sin embargo, hay momentos en que las opciones se ejercen normalmente de manera temprana. Las opciones de compra profundas en el dinero, donde el precio del activo está muy por encima del precio de ejercicio de la opción, generalmente se ejercerán temprano. Los pagos también pueden ser profundos cuando el precio está significativamente por debajo del precio de ejercicio. En la mayoría de los casos, los precios profundos son aquellos que son más de $ 10 en dinero.
La ejecución temprana también puede ocurrir antes de la fecha en que una acción se va sin dividendo. El ex dividendo es la fecha límite en la cual los accionistas deben poseer las acciones para recibir el próximo pago programado de dividendos. Los titulares de opciones no reciben pagos de dividendos. Por lo tanto, muchos inversores ejercerán sus opciones antes de la fecha ex dividendo para capturar las ganancias de una posición rentable y recibir el dividendo.
La razón del ejercicio temprano tiene que ver con el costo de acarreo o el costo de oportunidad asociado con no invertir las ganancias de la opción de venta. Cuando se ejerce una opción de venta, a los inversores se les paga el precio de ejercicio inmediatamente. Como resultado, los ingresos pueden invertirse en otro valor para ganar intereses.
Sin embargo, el inconveniente de ejercer put es que el inversor se perdería cualquier dividendo ya que el ejercicio vendería las acciones. Además, la opción en sí misma podría seguir aumentando de valor si se mantiene hasta el vencimiento, y hacer ejercicio temprano podría llevar a perder más ganancias.
Pros
Capacidad para hacer ejercicio en cualquier momento.
Permite hacer ejercicio antes de una fecha ex dividendo
Permite que las ganancias vuelvan a funcionar
Contras
Cobra una prima más alta
No disponible para contratos de opciones de índice
Puede perderse la apreciación de opciones adicionales
Ejemplo del mundo real de una opción estadounidense
Un inversor compró una opción de compra de estilo estadounidense para Apple Inc. (AAPL) en marzo con una fecha de vencimiento a fines de diciembre del mismo año. La prima es de $ 5 por contrato de opción (un contrato es de 100 acciones ($ 5 x 100 = $ 500)) y el precio de ejercicio de la opción es de $ 100. Después de la compra, el precio de las acciones aumentó a $ 150 por acción.
El inversor ejerce la opción de compra en Apple antes de su vencimiento comprando 100 acciones de Apple por $ 100 por acción. En otras palabras, el inversor tendría 100 acciones de Apple al precio de ejercicio de $ 100. El inversor vende inmediatamente las acciones por el precio actual de mercado de $ 150 y se embolsa los $ 50 por acción de ganancias. El inversionista ganó $ 5, 000 en total menos la prima de $ 500 por comprar la opción y las comisiones de cualquier corredor.
Digamos que un inversor cree que las acciones de Facebook Inc. (FB) disminuirán en los próximos meses. El inversor compra una opción de venta de julio al estilo estadounidense en enero, que vence en septiembre del mismo año. La prima de la opción es de $ 3 por contrato (100 x $ 3 = $ 300) y el precio de ejercicio es de $ 150.
El precio de las acciones de Facebook cae a $ 90 por acción, y el inversor ejerce la opción de venta y tiene 100 acciones cortas de Facebook al precio de ejercicio de $ 150. La transacción efectivamente tiene al inversionista comprando 100 acciones de Facebook al precio actual de $ 90 e inmediatamente vendiendo esas acciones al precio de ejercicio de $ 150. Sin embargo, en la práctica, la diferencia neta se liquida y el inversor obtiene una ganancia de $ 60 en el contrato de opción, lo que equivale a $ 6, 000 menos la prima de $ 300 y las comisiones de cualquier corredor.
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