Mejor oferta y oferta nacional (NBBO)
La Mejor Oferta y Oferta Nacional (NBBO) es una regulación de la Comisión de Bolsa de Valores (SEC) que requiere que los corredores operen al mejor precio de venta disponible (más bajo) y al mejor precio de oferta disponible (más alto) al comprar y vender valores para clientes. La mejor oferta y oferta nacional es el precio de compra o venta que verá el cliente promedio. El Reglamento NMS de la Comisión de Bolsa y Valores exige que los corredores garanticen a sus clientes este precio.
Para llevar clave
- NBBO es el mejor precio de venta disponible (más bajo) y el mejor precio de oferta disponible (más alto) disponible para clientes de múltiples intercambios.
- Se calcula y difunde por CQS y UTP.
- Si bien se asegura de que todos los inversores reciban los mejores precios posibles al ejecutar operaciones, NBBO no siempre refleja los datos más actualizados, lo que resulta en operaciones que pueden no coincidir con las expectativas de precios de los inversores.
Comprender la mejor oferta y oferta nacional (NBBO)
El NBBO es calculado y difundido por los Procesadores de Información de Seguridad (SIP) como parte del Plan del Sistema de Mercado Nacional (NMSP), que se utiliza para procesar los precios de seguridad. Hay dos SIP responsables de esta tarea. El Sistema de Cotización Consolidado le da a la NBBO los valores listados en la Bolsa de Valores de Nueva York, NY-ARCA y NY-MKT, mientras que la Fuente de Datos de Cotización de Privilegios Comerciales No Listados le da a la NBBO los valores listados en el NASDAQ.
El NBBO se actualiza durante todo el día con las ofertas más altas y más bajas para una seguridad entre todos los intercambios y creadores de mercado. El precio de venta más bajo y el precio de oferta más alto se muestran en el NBBO y no se requiere que provengan del mismo intercambio. La mejor oferta y precio de venta de un único intercambio o creador de mercado se llama la "mejor oferta y oferta", en lugar de la NBBO. Los fondos oscuros y otros sistemas comerciales alternativos pueden no aparecer siempre en estos resultados, dada la naturaleza menos transparente de sus negocios.
Los operadores que deseen ejecutar pedidos más grandes que los disponibles a través de la NBBO deben usar un intercambio o datos de "profundidad de libro" del creador de mercado o pantallas de creador de mercado de Nivel II para conocer la otra oferta potencial y pedir precios que podrían usar para ejecutar su pedido.
Pros y contras de la mejor oferta y oferta nacional
El NBBO ayuda a garantizar que todos los inversores reciban el mejor precio posible al ejecutar operaciones a través de su corredor sin preocuparse por agregar cotizaciones de múltiples intercambios o creadores de mercado antes de realizar una operación. Esto ayuda a nivelar el campo de juego para los comerciantes minoristas que pueden no tener los recursos para buscar siempre los mejores precios en múltiples intercambios.
El inconveniente es que el sistema NBBO puede no reflejar los datos más actualizados, lo que significa que los inversores pueden no obtener los precios que esperaban cuando se ejecutan las operaciones. Esta es una gran preocupación para los operadores de alta frecuencia que confían en las cotizaciones para que sus estrategias funcionen, ya que se benefician de cambios de precios extremadamente pequeños en el volumen.
La regulación NMS también es difícil de aplicar debido al rápido ritmo de negociación y la falta de precios registrados de NBBO. Esto dificulta que un operador demuestre si recibió o no el precio NBBO en una operación determinada. Los inversores deben tener en cuenta que los precios pueden estar atrasados en algunos casos y que no todos los precios pueden reflejarse, ya que los fondos oscuros y otros sistemas de negociación alternativos pueden no tener precios de oferta / demanda.
NBBO y comercio de alta frecuencia
Los traders de alta frecuencia generalmente invierten en infraestructura especializada para conectarse directamente a los intercambios y procesar pedidos más rápido que otros corredores. En efecto, no confían en los datos SIP para sus ofertas de compra / oferta y aprovechan la latencia entre el cálculo de la NBBO y su publicación para obtener beneficios. Investigaciones recientes se han centrado en si esto les permite liderar a otros.
Según un estudio de 2014 de la Universidad de Michigan, los comerciantes se beneficiaron con hasta $ 21 mil millones aprovechando esta latencia. "Al anticipar el futuro NBBO, un algoritmo HFT puede capitalizar las disparidades entre mercados antes de que se reflejen en la cotización del precio público, en efecto, saltando por delante de las órdenes entrantes para obtener un beneficio pequeño pero seguro. Naturalmente, esto precipita una carrera armamentista, como un un operador aún más rápido puede calcular un NBBO para ver el futuro de NBBO, y así sucesivamente ", escriben los autores del estudio.
Ejemplo de NBBO
Supongamos que un corredor recibe las siguientes órdenes para comprar acciones para la compañía ABC:
- 200 acciones por $ 1, 000
- 300 acciones por $ 1, 500
- 100 acciones por $ 800
- 350 acciones por $ 1, 600
Al mismo tiempo, los siguientes son precios de venta disponibles para las acciones de la misma compañía:
- 100 acciones por $ 900
- 200 acciones por $ 1, 200
- 150 acciones por $ 950
El NBBO para ABC es de $ 1, 600 / $ 1, 200, porque son los mejores precios de oferta / oferta disponibles para los operadores dentro del rango dado.
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