Sistema de mercado nacional (NMS)
El Sistema Nacional del Mercado (NMS) promueve la transparencia del mercado libre al regular cómo todos los principales intercambios divulgan y ejecutan transacciones. Es el sistema para el comercio de acciones y el cumplimiento de órdenes en los Estados Unidos que consiste en funciones de comercio, compensación, depósito y distribución de cotizaciones. El NMS rige las actividades de todas las bolsas de valores formales de EE. UU. Y el mercado NASDAQ.
Para llevar clave
- El Sistema Nacional del Mercado (NMS) promueve la transparencia del mercado libre al regular cómo todos los principales intercambios divulgan y ejecutan transacciones.
- Para facilitar la distribución justa de la información, el NMS requiere que los intercambios hagan que las ofertas y ofertas estén disponibles y sean visibles tanto para inversores individuales como institucionales.
- En 2005, la SEC emitió el Sistema de Regulación del Mercado Nacional (Reg NMS) para fortalecer el NMS y dar cuenta de la tecnología cambiante.
Comprensión del Sistema de Mercado Nacional (NMS)
El Sistema de Mercado Nacional, creado por las Enmiendas a las Leyes de Valores de 1975, es supervisado por la Asociación Nacional de Distribuidores de Valores (NASD) y NASDAQ. El NMS rige el comercio basado en el intercambio, como en la Bolsa de Nueva York, y el comercio OTC en el NASDAQ. Para fines prácticos, el NASDAQ se considera un intercambio, a pesar de que las negociaciones se producen directamente entre los marcadores del mercado.
Para facilitar la distribución justa de la información, el NMS requiere que los intercambios hagan que las ofertas y ofertas (precio de venta) estén disponibles y sean visibles tanto para inversores minoristas como institucionales. Las ventajas son un aumento en la liquidez y mejores precios. Sin embargo, el sistema dificulta que las instituciones y los grandes inversores ejecuten grandes operaciones sin ser notadas. Algunas personas argumentan que esta visibilidad ha empujado a ese comercio fuera de bolsa, alimentando la expansión de los intercambios privados, llamados fondos oscuros.
NMS vs. Otros OTC
NASDAQ es el más alto de los cuatro niveles de comercio extrabursátil (OTC), donde las empresas deben cumplir con criterios específicos de capitalización, rentabilidad y actividad comercial. Además, NASDAQ proporciona información comercial intradía más completa que está disponible para los niveles más bajos de acciones OTC. La información incluye precios de última venta, precios máximos y mínimos diarios, volumen acumulado y cotizaciones de compra y venta. Aquí, los creadores de mercado deben informar los precios reales de las transacciones y el tamaño de las acciones dentro de los 90 segundos posteriores a la transacción. Este requisito contrasta con los informes en tiempo no real para acciones OTC de nivel inferior que no son NMS.
El NASDAQ, si bien sigue siendo un sistema descentralizado para el comercio de acciones sin receta, es un intercambio virtual con todas las regulaciones, requisitos y salvaguardas que vienen con las cámaras de compensación. Otros mercados OTC tienen considerablemente menos reglas y salvaguardas.
Los mercados OTC se dividen en tres niveles, llamados OTCQX, OTCQB y Pink Sheets. Los requisitos de listado disminuyen con cada nivel. Además, todos estos mercados son menos estrictos que los intercambios cubiertos por el Sistema de Mercado Nacional.
Regulación del Sistema Nacional del Mercado (Reg NMS)
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) vio la necesidad de fortalecer el NMS y dar cuenta de los cambios tecnológicos. En 2005, emitieron el Sistema de Regulación del Mercado Nacional (Reg NMS), que contiene cuatro componentes principales.
- La Regla de Protección de la Orden tiene como objetivo garantizar que los inversores obtengan el mejor precio en la ejecución de su orden. La regla elimina la posibilidad de tener órdenes negociadas o ejecutadas a un precio peor.
- El acceso mejorado a las cotizaciones de los centros comerciales en el NMS se debe a la Regla de acceso. La regla requiere una mayor vinculación y tarifas de acceso más bajas.
- La regla de sub-penique proporciona cotizaciones uniformes al establecer el incremento en nada menos que un centavo. La regla se aplica a todas las acciones listadas a más de $ 1 por acción.
- Las reglas de datos de mercado asignan ingresos a organizaciones autorreguladoras que promueven y mejoran el acceso a datos de mercado.
Probablemente la más importante de estas reglas fue la protección de la orden, o la disposición comercial. Las ejecuciones comerciales se proporcionan al mejor precio, sin importar dónde esté disponible ese precio más bajo.
Los críticos se quejaron de que requiere que los operadores realicen transacciones en un lugar de negociación que tenga el precio más bajo, a pesar de que preferirían hacer negocios en el sitio con la ejecución más rápida o la mejor confiabilidad. La sensación era que daría lugar a peores resultados para los pedidos institucionales con todos los costos incluidos.
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