Cara original
La cara original es el valor nominal de una garantía respaldada por hipotecas (MBS) en el momento de su emisión. A diferencia de la mayoría de los otros tipos de bonos, los valores respaldados por hipotecas devuelven tanto el principal como los intereses al tenedor en pagos periódicos. Estos pagos generalmente se realizan mensualmente. Con el tiempo, el saldo de capital pendiente de una garantía respaldada por hipotecas se reducirá a medida que ingresen más pagos, por lo que el valor real del MBS es menor que el valor nominal original. Una vez que comienzan los pagos, el saldo pendiente total que se adeuda en la garantía respaldada por hipotecas se denomina cara actual para distinguirlo de la cara original. La cara original sigue siendo una información importante asociada con una garantía respaldada por hipotecas, ya que es utilizada por comerciantes e inversores en valoraciones y modelos a lo largo de la vida del MBS. La cara original también se conoce como valor nominal original.
DESPIECE Cara original
La cara original es el saldo total pendiente en el momento del inicio del MBS. Los valores respaldados por hipotecas a menudo se adaptan a inversores particulares. Esto significa que un inversor institucional puede solicitar un valor nominal particular además de otras características, y el emisor hará todo lo posible para igualarlo. Debido a que las hipotecas no siempre vienen en números fácilmente redondeados, especialmente cuando los inversores buscan un perfil de prestatario particular, la cara original objetivo y la cara original real probablemente serán un poco diferentes. Esto se conoce como variación y generalmente es una diferencia muy pequeña, como un MBS de $ 1 millón que viene con una cara original de $ 1, 010, 000.
Cara original y el factor de agrupación MBS
El factor de grupo para una garantía respaldada por hipotecas se puede calcular tomando la cara actual y dividiéndola por la cara original. Por definición, una nueva emisión de seguridad respaldada por hipotecas tendrá un factor de grupo de 1.0 al inicio; en otras palabras, la cara original será igual a la cara actual. A medida que se paga el principal, el cambio en el factor de agrupación se convierte en una medida de las tasas de prepago. En entornos de tasas de interés bajas, el pago anticipado de hipotecas a través de refinanciamiento aumenta. Este aumento se mostrará en el factor de agrupación a medida que el saldo de capital pendiente (cara actual) se reduzca más rápido que en meses anteriores, y el factor de agrupación cae más que su promedio mensual normal. Los inversionistas en un MBS generalmente no quieren ver que el factor de grupo caiga más rápido de lo planeado porque resulta en un rendimiento general más bajo para ellos. También termina devolviendo a los inversores más capital para reinvertir en un entorno de menor interés. En otras palabras, es poco probable que el inversor obtenga un rendimiento igual a la inversión que se está pagando anticipadamente.
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