Platykurtic
El término "platykurtic" se refiere a una distribución estadística en la que el valor de exceso de curtosis es negativo. Por esta razón, una distribución platykurtic tendrá colas más delgadas que una distribución normal, resultando en menos eventos extremos positivos o negativos. Lo contrario de una distribución platykurtic es una distribución leptokurtic, en la cual el exceso de curtosis es positivo.
Los inversores considerarán qué distribuciones estadísticas están asociadas con diferentes tipos de inversiones al decidir dónde invertir. Los inversores con mayor aversión al riesgo podrían preferir activos y mercados con distribuciones platykurtic porque es menos probable que esos activos produzcan resultados extremos.
Para llevar clave
- Las distribuciones platykurtic son aquellas con exceso de curtosis negativa.
- Tienen una menor probabilidad de eventos extremos en comparación con una distribución normal.
- Los inversores con aversión al riesgo pueden centrarse en las inversiones cuyos rendimientos siguen una distribución platykurtic, para minimizar el riesgo de grandes eventos negativos.
Comprensión de las distribuciones platykurtic
Hay tres tipos básicos de distribuciones estadísticas: leptokurtic, mesokurtic y platykurtic. Estas distribuciones difieren dependiendo de la cantidad de exceso de curtosis, que se relaciona con la probabilidad de eventos extremos positivos o negativos. La distribución normal, que es un tipo de distribución mesocurtica, tiene una curtosis de tres. Por lo tanto, se dice que las distribuciones con curtosis mayor que tres tienen "curtosis excesiva positiva", mientras que aquellas con curtosis menor que tres tienen "curtosis negativa excesiva".
Mientras que las distribuciones mesokurtic tienen curtosis de tres, las distribuciones leptokurtic y platykurtic tienen un exceso positivo y negativo de curtosis, respectivamente. Por lo tanto, las distribuciones leptokurtic tienen una probabilidad relativamente alta de eventos extremos, mientras que lo contrario es cierto para las distribuciones platykurtic.
Las siguientes figuras muestran gráficos de estos tres tipos de distribuciones, todos con la misma desviación estándar. Aunque la figura de la izquierda no revela muchas de las diferencias entre las colas de estas distribuciones, la figura de la derecha ofrece una visión más clara al trazar los cuantiles de las distribuciones entre sí. Esta técnica se conoce como trama cuantil-cuantil, o "QQ" para abreviar.
La mayoría de los inversores creen que los rendimientos del mercado de acciones se parecen más a una distribución leptokurtic que a una platykurtic. Es decir, si bien es probable que la mayoría de los retornos sean similares al rendimiento promedio del mercado en general, los retornos ocasionalmente se desviarán ampliamente de la media. Estos eventos dramáticos e impredecibles, a veces denominados "cisnes negros", tienen menos probabilidades de ocurrir en mercados que son platykurtic.
Por esta razón, los inversores más cautelosos podrían evitar invertir en mercados leptokurtic y enfocarse en inversiones que ofrecen retornos platykurtic. Por otro lado, algunos inversores persiguen deliberadamente inversiones con rendimientos leptokurtic, creyendo que sus retornos positivos extremos compensarán con creces sus retornos negativos extremos.
Ejemplo del mundo real de una distribución platykurtic
En 2011, Morningstar publicó un documento de investigación que presentaba información sobre los niveles de exceso de curtosis de diferentes tipos de activos, como se observó entre febrero de 1994 y junio de 2011. La lista incluía una amplia gama de inversiones, desde acciones estadounidenses e internacionales hasta bienes raíces, materias primas, efectivo y bonos.
Los niveles de exceso de curtosis fueron igualmente variados. En el extremo inferior del espectro se encontraban el efectivo y los bonos internacionales, que tenían una curtosis en exceso de -1, 43 y 0, 58, respectivamente. En el otro extremo del espectro estaban los bonos de alto rendimiento de EE. UU. Y las estrategias de arbitraje de fondos de cobertura, que ofrecen una curtosis excesiva de 9.33 y 22.59.
Las clases de activos con niveles intermedios de exceso de curtosis incluyeron bienes inmuebles internacionales (2.61), acciones de economías emergentes internacionales (1.98) y productos (2.29).
Un inversor que mira estos datos podría discernir rápidamente en qué tipo de activos desea invertir, dada su tolerancia a posibles eventos de cisne negro. Los inversores con aversión al riesgo que desean minimizar la probabilidad de eventos extremos podrían enfocarse en inversiones de baja curtosis, mientras que los inversores más cómodos con eventos extremos podrían enfocarse en las inversiones de curtosis alta.
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