Nota protegida por el principal - PPN
Una nota protegida principal (PPN) es una garantía de renta fija que garantiza un rendimiento mínimo igual a la inversión inicial del inversionista (el monto del principal), independientemente del rendimiento de los activos subyacentes.
Estas inversiones están diseñadas para inversores con aversión al riesgo que desean proteger sus inversiones mientras participan en las ganancias de los movimientos favorables del mercado.
Las notas protegidas principales también se conocen como notas vinculadas garantizadas.
Comprender la nota protegida por el director (PPN)
Una nota protegida principal (PPN) es un producto financiero estructurado que garantiza una tasa de rendimiento de al menos el monto del capital invertido, siempre que la nota se mantenga hasta su vencimiento. Un PPN está estructurado como un bono de cupón cero, un bono que no paga intereses hasta que vence, y una opción con un pago que está vinculado a un activo, índice o índice de referencia subyacente. Según el rendimiento del activo, índice o índice de referencia vinculado, la recompensa variará. Por ejemplo, si la recompensa está vinculada a un índice de renta variable, como Russell 2000, y el índice aumenta un 30%, el inversor recibirá la ganancia total del 30%. En efecto, el principal protegido en valores promete devolver el principal de un inversor, en el momento del vencimiento, con la ganancia adicional del rendimiento del índice si ese índice cotiza dentro de un cierto rango.
Una desventaja de las notas protegidas del principal es que la garantía del principal está sujeta a la solvencia crediticia del emisor o garante. Por lo tanto, la perspectiva de un rendimiento garantizado no es del todo exacta en el caso de que si el emisor se declara en quiebra y no cumple con todos o la mayoría de sus pagos, incluido el reembolso de la inversión principal de los inversores, el inversor perdería su principal. Dado que estos productos son esencialmente deudas no garantizadas, los inversores caen por debajo del nivel de los acreedores garantizados.
Además, los inversores deben mantener estas notas hasta el vencimiento para recibir el pago completo. Dado que estas notas pueden tener vencimientos a largo plazo, las inversiones de PPN pueden ser costosas para los inversores que tienen que atar sus fondos durante largos períodos de tiempo además de pagar cualquier interés imputado acumulado en las notas cada año. Los retiros anticipados pueden estar sujetos a cargos por retiro y los retiros parciales pueden reducir la cantidad disponible en caso de una entrega total.
Limitaciones
El lado oscuro de las principales notas protegidas salió a la luz después del colapso de Lehman Brothers y el inicio de la crisis crediticia de 2008. Los hermanos Lehman habían emitido muchas de estas notas y los corredores lo estaban colocando en las carteras de sus clientes que tenían poco o ningún conocimiento de estos productos. El rendimiento de los PPN fue más complicado de lo que se presentó en la superficie a los clientes. Por ejemplo, para que un inversor en una de estas notas gane el rendimiento del índice que estaba vinculado al pago de la nota, así como para recuperar el principal, la letra pequeña puede indicar que el índice no puede caer un 25% o más desde su nivel a la fecha de emisión. Tampoco puede aumentar más del 27% por encima de ese nivel. Si el índice excede esos niveles durante el período de tenencia, los inversores solo reciben su principal.
Un inversor que no quiera lidiar con las complicaciones de los valores individuales de PPN puede optar por fondos principales protegidos. Los fondos protegidos principales son fondos administrados por dinero que consisten principalmente en pagarés protegidos principales estructurados para proteger el capital de un inversionista. Los rendimientos de estos fondos se gravan como ingresos ordinarios en lugar de ganancias de capital o dividendos con ventajas fiscales. Además, las tarifas que cobra el fondo se utilizan para financiar las posiciones de derivados utilizadas para garantizar los rendimientos del principal y minimizar el riesgo.
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