Retorno de la inversión (ROI) versus tasa interna de retorno (TIR)

Si bien hay muchas formas de medir el rendimiento de la inversión, pocas métricas son más populares y significativas que el retorno de la inversión (ROI) y la tasa interna de retorno (IRR). En todos los tipos de inversiones, el ROI es más común que la TIR, en gran medida porque la TIR es más confusa y difícil de calcular.

Las empresas usan ambas métricas cuando presupuestan el capital, y la decisión de emprender un nuevo proyecto a menudo se reduce al ROI o TIR proyectados. El software hace que el cálculo de la TIR sea mucho más fácil, por lo que decidir qué métrica utilizar se reduce a qué costos adicionales deben considerarse.

Otra diferencia importante entre la TIR y el ROI es que el ROI indica el crecimiento total, de principio a fin, de la inversión. TIR identifica la tasa de crecimiento anual. Los dos números normalmente deberían ser iguales en el transcurso de un año (con algunas excepciones), pero no serán los mismos por períodos más largos.

Regla de tasa interna de retorno

Retorno de la inversión: el simple criterio

El retorno de la inversión, a veces denominado tasa de rendimiento (ROR), es el porcentaje de aumento o disminución de una inversión durante un período determinado. Se calcula tomando la diferencia entre el valor actual o esperado y el valor original dividido por el valor original y multiplicado por 100.

Por ejemplo, supongamos que una inversión se realizó inicialmente en $ 200 y ahora vale $ 300. La ecuación para este ROI sería la siguiente:

((300−200) 200) × 100 = 0.5 \ big (\ frac {(300-200)} {200} \ big) \ times100 = 0.5 (200 (300−200)) × 100 = 0.5

o 50%.

Este cálculo funciona para cualquier período, pero existe el riesgo de evaluar los retornos de inversión a largo plazo con un ROI: un ROI del 80% parece impresionante para una inversión de cinco años, pero menos impresionante para una inversión de 35 años.

Si bien las cifras de ROI se pueden calcular para casi cualquier actividad en la que se haya realizado una inversión y se puede medir un resultado, el resultado de un cálculo de ROI variará según las cifras que se incluyan como ganancias y costos. Cuanto más largo sea un horizonte de inversión, más difícil será proyectar o determinar con precisión las ganancias, los costos y otros factores, como la tasa de inflación o la tasa impositiva.

También puede ser difícil hacer estimaciones precisas al medir el valor monetario de los resultados y los costos de los programas o procesos basados ​​en proyectos. Un ejemplo sería calcular el ROI para un departamento de Recursos Humanos dentro de una organización. Estos costos pueden ser difíciles de cuantificar a corto plazo y especialmente a largo plazo a medida que la actividad o el programa evolucionan y los factores cambian. Debido a estos desafíos, el ROI puede ser menos significativo para las inversiones a largo plazo.

Tasa interna de retorno: prueba y error

Antes de las computadoras, pocas personas se tomaban el tiempo para calcular la TIR. La fórmula para la TIR es la siguiente:

IRR = NPV = ∑t = 1TCt (1 + r) t = C0 = 0 donde: IRR = Tasa interna de retorno \ comenzar {alineado} & IRR = NPV = \ sum ^ T_ {t = 1} \ frac {C_t} { (1 + r) ^ t} = C_0 = 0 \\ & \ textbf {donde:} \\ & IRR = \ text {Tasa interna de rendimiento} \\ & NPV = \ text {Valor actual neto} \ end {alineado} TIR = VPN = t = 1∑T (1 + r) tCt = C0 = 0 donde: TIR = Tasa interna de rendimiento

Para calcular la TIR utilizando la fórmula, uno establecería un VAN igual a cero y resolvería la tasa de descuento (r), que es la TIR. Sin embargo, debido a la naturaleza de la fórmula, la TIR no puede calcularse analíticamente y, en cambio, debe calcularse mediante prueba y error o utilizando un software programado para calcular la TIR.

El objetivo final de la TIR es identificar la tasa de descuento, que hace que el valor presente de la suma de las entradas de efectivo nominales anuales sea igual al desembolso de efectivo neto inicial para la inversión.

Antes de calcular la TIR, el inversor debe comprender los conceptos de tasa de descuento y valor actual neto (VPN). Considere el siguiente problema: un hombre ofrece a un inversor $ 10, 000, pero ese inversor debe esperar un año para recibirlo. ¿Cuánto dinero pagaría el inversor de manera óptima hoy para recibir esos $ 10, 000 en un año?

En otras palabras, el inversor debe calcular el equivalente actual (VAN) de $ 10, 000 garantizados en un año. Este cálculo se realiza mediante la estimación de una tasa de interés inversa (tasa de descuento) que funciona como un cálculo del valor del dinero en el tiempo hacia atrás. Por ejemplo, usando una tasa de descuento del 10%, $ 10, 000 en un año valdría $ 9, 090.90 hoy (10, 000 / 1.1).

La TIR es igual a la tasa de descuento que hace que el VPN de los flujos de efectivo futuros sea igual a cero. La TIR indica la tasa de rendimiento anualizada para una inversión dada, sin importar cuán lejos esté en el futuro, y un flujo de efectivo futuro esperado.

Por ejemplo, suponga que un inversor necesita $ 100, 000 para un proyecto, y se estima que el proyecto generará $ 35, 000 en flujos de efectivo cada año durante tres años. La TIR es la tasa a la cual esos flujos de efectivo futuros pueden descontarse para ser igual a $ 100, 000.

La TIR asume que los dividendos y los flujos de efectivo se reinvierten a la tasa de descuento, lo cual no siempre es el caso. Si la reinversión no es tan sólida, la TIR hará que un proyecto se vea más atractivo de lo que realmente es. Es por eso que puede haber una ventaja en el uso de la tasa de rendimiento interna modificada (MIRR) en su lugar.