Compañía de Adquisición de Propósito Especial (SPAC)
Una compañía de adquisición de propósito especial (SPAC) es una compañía que cotiza en bolsa que recauda un capital de grupo ciego a través de una oferta pública inicial (IPO) con el propósito de adquirir una compañía existente. El dinero recaudado a través de la salida a bolsa de un SPAC se deposita en un fideicomiso donde se mantiene hasta que el SPAC identifica una oportunidad de fusión o adquisición para buscar con los fondos invertidos. Las acciones de un SPAC generalmente se venden en unidades relativamente económicas que incluyen una acción ordinaria y un warrant que transmite el derecho a comprar acciones adicionales o acciones parciales.
Un SPAC se forma a partir del capital recaudado en una OPI.
Comprensión de la Compañía de Adquisiciones de Propósito Especial
En términos generales, los SPAC son parte del vasto mercado de fusiones y adquisiciones. Pueden ser utilizados por empresas públicas y privadas como una herramienta para comprar un objetivo de adquisición. Como oferta de salida a bolsa en el mercado público, requieren un ciclo de planificación robusto que generalmente es liderado por un banco de inversión de suscripción.
Estructuración de un SPAC
Un SPAC se forma a partir del capital recaudado en una OPI pública. Como una acción que cotiza en bolsa, un SPAC cumple con los mismos estándares de emisión del mercado, detallados principalmente en la Ley de Valores de 1934. Sin embargo, como SPAC, la oferta tiene sus propias características únicas.
Los fundadores de un SPAC pueden tener diferentes características, pero comúnmente son compañías públicas o administradores de activos privados. Las empresas públicas pueden estar interesadas en una OPV de SPAC con el fin de adquirir una empresa complementaria en su industria. Los administradores de activos privados pueden optar por utilizar las ofertas de SPAC como parte de una estrategia integral de gestión de cartera. Al formar un SPAC, los fundadores suelen tener un objetivo o varios objetivos en mente. En general, el objetivo suele ser el mismo para todos los tipos de fundadores, recaudar fondos con el fin de adquirirlos.
Para comenzar el proceso de planificación de SPAC, los fundadores generalmente se acercan a un banco de inversión para administrar la IPO. El banco de inversión cobra una tarifa, generalmente alrededor del 10% de las ganancias de la OPI, por sus servicios. El banco de inversión elegido lidera el proceso SPAC, que incluye la estructuración de los términos de captación de capital, la preparación y presentación de la documentación de la OPI y la precomercialización de la oferta de inversión a los inversores interesados. Al igual que con todas las OPI, el banco de inversión también puede interesarse en la oferta o proporcionar capital de incentivo basado en el rendimiento de la OPI.
El capital recaudado de una OPC de SPAC se deposita en una cuenta fiduciaria. Los gastos y tarifas de suscripción generalmente están cubiertos por los fundadores. Una vez que se ha completado una oferta de SPAC, el equipo de gestión tiene un período de tiempo específico, generalmente de 24 meses, para identificar un objetivo de adquisición apropiado y completar la adquisición. Si se llega a tal acuerdo, los accionistas y la administración de SPAC se benefician a través de la propiedad de las acciones ordinarias y cualquier garantía. Los accionistas también reciben propiedad de capital en la nueva compañía a través de un proceso de transformación. Si una adquisición no se completa dentro del período de tiempo especificado, entonces el SPAC se disuelve automáticamente y el dinero en fideicomiso se devuelve a los inversores.
Vistas del mercado
Un SPAC puede considerarse como una salida a bolsa de una empresa que se nombrará más adelante. Un SPAC es una compañía de cheques en blanco que primero recauda dinero a través de su IPO para adquirir una compañía objetivo no especificada y luego busca una compañía para comprar.
Los críticos de los SPAC afirman que dichas entidades no son más que vehículos para que los bancos de inversión generen comisiones y que los SPAC transfieren el riesgo de manera casi total a los inversores. Los defensores de los SPAC argumentan que cumplen una función importante en el avance de nuevos negocios y tecnologías.
Listados de SPAC
SPAC Research es una de las principales fuentes de información de SPAC en el mercado financiero. En su artículo de abril de 2018, Una cartilla sobre SPAC, detallan las OPI de SPAC de 2015 a 2017. En un ejemplo citado, Silver Run Acquisition Corporation fue una SPAC que adquirió Centennial Resource Production, LLC, una compañía de petróleo y gas con operaciones primarias en el Cuenca de Delaware. Después del proceso de adquisición y transformación, la recientemente nombrada Centennial Resource Development Corp. fue uno de los problemas de mejor desempeño del período de estudio con un retorno anualizado de 146.73%.
Para llevar clave
- Una compañía de adquisición de propósito especial es una compañía que cotiza en bolsa que recauda fondos de inversión en forma de capital de grupo ciego, a través de una oferta pública inicial, con el fin de completar la adquisición de una compañía existente.
- Las ofertas de SPAC generalmente son fundadas por compañías públicas o administradores de activos privados.
- A los accionistas se les otorga propiedad de capital en la empresa recién adquirida a través de un proceso de transformación si una adquisición se completa con éxito. Si una adquisición no se completa dentro del período de tiempo especificado, el SPAC se disuelve y el dinero en fideicomiso se devuelve a los inversores.