Opción de propagación
Una opción de diferencial es un tipo de opción que deriva su valor de la diferencia, o diferencial, entre los precios de dos o más activos. Además del tipo único de activo subyacente, el diferencial, estas opciones actúan de manera similar a cualquier otro tipo de opción de vainilla.
Tenga en cuenta que una opción de propagación no es lo mismo que una opción de propagación. Esta última es una estrategia que generalmente involucra dos o más opciones en el mismo activo subyacente único.
Para llevar clave
- Una opción de diferencial funciona como una opción estándar, pero el subyacente es un diferencial de precios en lugar de un precio individual.
- El diferencial de precios utilizado puede ser el diferencial entre los precios spot y futuros (la base), entre las tasas de interés o entre monedas, entre otros.
- Las opciones de spread generalmente operan sin receta (OTC).
Cómo funcionan las opciones de spread
Las opciones de margen pueden escribirse en todo tipo de productos financieros, incluidas acciones, bonos y monedas. Si bien algunos tipos de opciones de spread operan en grandes intercambios, su principal lugar de negociación es sin receta (OTC).
Algunos tipos de diferenciales de productos básicos le permiten al comerciante obtener exposición al proceso de producción del producto, específicamente la diferencia entre las entradas y salidas. Los ejemplos más notables de estos spreads de procesamiento son los spreads de crack, crush y spark, que miden las ganancias en los mercados de petróleo, soja y electricidad, respectivamente.
Los activos subyacentes en los ejemplos anteriores son productos diferentes. Sin embargo, las opciones de margen también pueden cubrir las diferencias entre los precios del mismo comercio de productos básicos en dos ubicaciones diferentes (márgenes de ubicación) o de diferentes grados (márgenes de calidad).
Del mismo modo, el diferencial puede ser entre precios del mismo producto, pero en dos momentos diferentes (diferenciales de calendario). Un buen ejemplo sería una opción sobre el diferencial de un contrato de futuros de marzo y un contrato de futuros de junio con el mismo activo subyacente.
Usar una opción de propagación
En el mercado de la energía, la propagación del crack es la diferencia entre el valor de los productos refinados (petróleo para calefacción y gasolina) y el precio del insumo: petróleo crudo. Cuando un comerciante espera que la expansión del crack se fortalezca, cree que los márgenes de refinación crecerán porque los precios del petróleo crudo son débiles y / o la demanda de los productos refinados es fuerte. En lugar de comprar los productos refinados y vender petróleo crudo, el comerciante puede simplemente comprar una opción de compra en el spread de crack.
Del mismo modo, un comerciante cree que la relación entre los futuros de trigo de un mes cercano y los futuros de trigo de fecha posterior actualmente cotiza significativamente por encima de su rango histórico. Esto podría deberse a anomalías en el costo del transporte, los patrones climáticos o la oferta y / o demanda. El comerciante puede vender el diferencial, esperando que su valor vuelva pronto a la normalidad. O bien, él o ella pueden comprar una opción de opción de venta para lograr el mismo objetivo, pero a un costo inicial mucho más bajo.
Estrategias de opciones de difusión
Recuerde, las opciones de spread, que son contratos derivados específicos, no son spreads de opciones, que son estrategias utilizadas en las opciones de negociación. Sin embargo, debido a que las opciones de spread actúan como la mayoría de las otras opciones de vainilla, un comerciante puede a su vez implementar un spread de opciones en opciones de spread, comprando y vendiendo diferentes opciones basadas en el mismo spread subyacente.
Todas las opciones le dan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente específico a un precio específico en una fecha específica o en esa fecha. Aquí, lo subyacente es la diferencia de precio de dos o más activos. Aparte de eso, todas las estrategias, desde los diferenciales de llamadas de toros hasta los cóndores de hierro, son teóricamente posibles. La advertencia es que el mercado de estas opciones exóticas no es tan sólido como lo es para las opciones de vainilla. Las principales excepciones serían las opciones de propagación de crack y aplastamiento, que operan en el Grupo CME, por lo que los mercados allí son más confiables. Por lo tanto, estas estrategias de opciones están más fácilmente disponibles.
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