Definición de Trading Step-Out
La negociación gradual es la ejecución de un gran pedido por parte de varias firmas de corretaje a las que cada una de las firmas de corretaje les asigna porciones del comercio. En el comercio de salida, una corredora ejecuta una orden grande y luego le da a otras corredoras créditos o comisiones por la parte de la transacción que ejecuta. Aunque diferentes corredores de bolsa están ejecutando diferentes bloques de la operación, cada bloque se ejecutará al mismo precio.
El comercio de retirada también puede referirse a una orden que es ejecutada en su totalidad por una corredora que simplemente otorga créditos o comisiones a otras empresas por partes del comercio, lo que podría hacer si esas empresas proporcionaran investigación y análisis. Las empresas que son receptoras del comercio escalonado ejecutan el otro lado de la ecuación, lo que a veces se denomina comercio escalonado.
Explicación del comercio paso a paso
El intercambio gradual generalmente involucra intercambios realizados por asesores de inversión en nombre de sus clientes. Puede involucrar a un administrador de inversiones que tome la decisión de ejecutar una operación con un agente de bolsa tercero que no sea la compañía con la que normalmente trabaja.
Con este tipo de intercambio, los gerentes de inversiones de cuentas administradas por separado hacen ciertos pedidos con otra compañía. El propósito es ayudar al administrador de inversiones a cumplir con su obligación de buscar lo que se llama la mejor ejecución para las operaciones particulares. La mejor ejecución requiere que un gerente de inversiones debe colocar órdenes comerciales de clientes con compañías que el gerente cree que son capaces de proporcionar la mejor ejecución posible para las órdenes de sus clientes.
Las calificaciones que el gerente observa cuando busca la mejor ejecución incluyen encontrar la mejor oportunidad para obtener un precio comercial más allá de lo que se cotiza actualmente y encontrar una empresa que pueda ejecutar el comercio rápidamente.
Los gerentes deben ser completamente transparentes con los asesores y clientes y proporcionar detalles adicionales con respecto a estos intercambios, a fin de permitirles tener tanta información como sea posible en cuanto a las prácticas comerciales del gerente. También es fundamental que los gerentes divulguen qué costos de transacción adicionales, si los hubiera, se transferirán a los asesores y clientes como resultado de la retirada del comercio.
Debido a que el administrador está utilizando un tercero para ejecutar una operación que no sea su corretaje normal, a menudo hay una tarifa asociada con la operación, que el inversionista debe pagar.
Vista Reguladora de las Operaciones de Salida
La SEC ha expresado su preocupación por el hecho de que las operaciones de retirada pueden no resultar en la mejor ejecución, que los corredores están legalmente obligados a proporcionar, y pueden tener problemas de divulgación. La regla 10b-10 proporciona cierta protección contra estos posibles problemas al exigir a las diferentes casas de bolsa que participan en la transacción de retirada que proporcionen cierta información material sobre el comercio en sus confirmaciones comerciales.
Por otro lado, el comercio gradual también puede facilitar la mejor ejecución y puede ser una buena manera de compensar a las diferentes corredoras por sus actividades de investigación y análisis.
Para llevar clave
- La negociación gradual es la ejecución de un gran pedido por parte de varias casas de bolsa a las que cada empresa les da una parte de la transacción.
- Las operaciones de retirada también pueden referirse a operaciones realizadas por asesores de inversiones con agentes de bolsa de terceros en nombre de sus clientes.
- La negociación gradual puede incluir tarifas adicionales para los clientes, pero tales tarifas pueden verse como una compensación razonable si permiten a los gerentes proporcionar a sus clientes la mejor ejecución posible de sus operaciones.
Ejemplo del mundo real del comercio progresivo
Un informe reciente del administrador de fondos Ameriprise Financial (AMP) mostró que en los primeros tres trimestres de 2018, varios de los administradores de inversiones de capital con los que trabajan realizaron operaciones de retirada, lo que generalmente resultó en una tarifa o una tarifa de hasta 3 centavos por acción.
Por ejemplo, Ameriprise dijo que el gerente de ETF Invesco (IVZ) retiró el 76.4% de las transacciones de clientes en su Fondo de Valores Inmobiliarios de EE. UU., En el primer trimestre del año pasado. En el segundo trimestre, superó el 57% y en el tercer trimestre, el 46%. Sin embargo, fue capaz de hacer esto sin pasar ninguna tarifa adicional a los clientes.
Por el contrario, varias empresas transfirieron honorarios. Por ejemplo, Legg Mason (LM) retiró el 28, 6% de las transacciones de clientes en su Dividend Strategy Balanced Fund en el primer trimestre de 2018 y cobró a los clientes 1, 61 centavos por acción. En el segundo trimestre, superó el 32, 4% y cobró a los clientes 1, 58 centavos por acción. En el tercer trimestre, redujo solo el 0.2% de las transacciones de los clientes y cobró 1.68 centavos por acción.
En el extremo superior del espectro, Lazard (LZD) dejó el 47% de las transacciones de los clientes en su ADR Select de Equity de Mercados Emergentes, pero solo en el primer trimestre de 2018. A cambio, cobraron a los clientes tres centavos por acción.
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