Eficiencia de forma fuerte
La eficiencia de forma sólida es la versión más estricta de la teoría de inversión de la hipótesis del mercado eficiente (EMH), que establece que toda la información en un mercado, ya sea pública o privada, se contabiliza en el precio de una acción.
Los profesionales de la eficiencia de la forma sólida creen que incluso la información privilegiada no puede dar una ventaja a un inversor. Este grado de eficiencia del mercado implica que las ganancias que exceden los rendimientos normales no pueden realizarse independientemente de la cantidad de investigación o información a la que los inversores tengan acceso.
Para llevar clave
- La eficiencia de forma sólida es la versión más estricta de la teoría de inversión de la hipótesis del mercado eficiente (EMH), que establece que toda la información en un mercado, ya sea pública o privada, se contabiliza en el precio de una acción.
- Este grado de eficiencia del mercado implica que las ganancias que exceden los rendimientos normales no pueden realizarse independientemente de la cantidad de investigación o información a la que los inversores tengan acceso.
- Burton G. Malkiel, el hombre detrás de la eficiencia de la forma sólida, describió las estimaciones de ganancias, el análisis técnico y los servicios de asesoramiento de inversión como "inútiles", y agregó que la mejor manera de maximizar los rendimientos es siguiendo una estrategia de compra y retención.
Comprender la eficiencia de la forma fuerte
La eficiencia de la forma fuerte es un componente de la EMH y se considera parte de la teoría de la caminata aleatoria. Establece que el precio de los valores y, por lo tanto, el mercado general, no son aleatorios y están influenciados por eventos pasados.
La eficiencia de forma fuerte es uno de los tres grados diferentes de EMH, los otros son eficiencia débil y semi-fuerte. Cada uno se basa en la misma teoría básica, pero varía ligeramente en términos de rigurosidad.
Eficiencia de forma fuerte frente a eficiencia de forma débil y eficiencia de forma semi-fuerte
La teoría de la eficiencia de la forma débil, la más indulgente del grupo, argumenta que los precios de las acciones reflejan toda la información actual, pero también reconoce que se pueden encontrar anomalías al investigar a fondo los estados financieros de las empresas.
La teoría de la eficiencia de la forma semi-fuerte va un paso más allá, promoviendo la idea de que toda la información del dominio público se utiliza en el cálculo del precio actual de una acción. Eso significa que es imposible para los inversores identificar valores infravalorados y generar mayores rendimientos en el mercado utilizando análisis técnicos o fundamentales.
Quienes se suscriben a esta versión de la EMH creen que solo la información que no está fácilmente disponible para el público puede ayudar a los inversores a aumentar sus rendimientos a un nivel de rendimiento superior al del mercado general. La teoría de la eficiencia de la forma sólida rechaza esta noción, afirmando que ninguna información, pública o interna, beneficiará a un inversor porque incluso la información interna se refleja en el precio actual de las acciones.
Historia de la eficiencia de forma fuerte
El concepto de eficiencia de forma fuerte fue introducido por primera vez por el profesor de economía de Princeton Burton G. Malkiel en su libro publicado en 1973 titulado "Un paseo aleatorio por Wall Street".
Malkiel describió las estimaciones de ganancias, el análisis técnico y los servicios de asesoramiento de inversión como "inútiles". Dijo que la mejor manera de maximizar los rendimientos es siguiendo una estrategia de compra y retención, y agregó que las carteras construidas por expertos no deberían ir mejor que una canasta de acciones reunidas por un mono con los ojos vendados.
Ejemplo de eficiencia de forma fuerte
La mayoría de los ejemplos de eficiencia de forma fuerte involucran información privilegiada. Esto se debe a que la eficiencia de la forma sólida es la única parte de la EMH que tiene en cuenta la información de propiedad. La teoría afirma que, contrariamente a la creencia popular, albergar información privilegiada no ayudará a un inversor a obtener altos rendimientos en el mercado.
Aquí hay un ejemplo de cuán fuerte podría ser la eficiencia de la forma en la vida real. Un director de tecnología (CTO) de una empresa de tecnología pública cree que su empresa comenzará a perder clientes e ingresos. Después del lanzamiento interno de una nueva característica del producto para los probadores beta, se confirman los temores del CTO, y él sabe que el lanzamiento oficial será un fracaso. Esto se consideraría información privilegiada.
El CTO decide tomar una posición corta en su propia compañía, apostando efectivamente contra el movimiento del precio de las acciones. Si el precio de las acciones disminuye, el CTO se beneficiará y, si los precios de las acciones aumentan, perderá dinero.
Sin embargo, cuando la característica del producto se lanza al público, el precio de las acciones no se ve afectado y no disminuye a pesar de que los clientes están decepcionados con el producto. Este mercado es muy eficiente porque incluso la información privilegiada del fracaso del producto ya estaba incluida en el stock. El CTO perdería dinero en esta situación.
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