Seguridad de confianza estructurada y reempaquetada respaldada por activos (STRATS)
Una seguridad fiduciaria respaldada por activos reempaquetada estructurada (STRATS) es un producto derivado que paga ingresos en función del interés de un fideicomiso en una garantía respaldada por activos y un producto derivado relacionado.
Comprensión de los valores de fideicomiso estructurados y reembolsados respaldados por activos (STRATS)
Wachovia desarrolló los valores estructurados de fideicomiso respaldados por activos estructurados (STRATS) en 2005. Los inversores que compran STRATS técnicamente compran acciones de un fideicomiso, que paga los ingresos de los inversores en función de una combinación del interés del fideicomiso en un valor de capital y un producto derivado. La complejidad del nombre ofrece una indicación de la complejidad del producto subyacente.
Los productos estructurados combinan inversiones en valores tradicionales con un componente derivado para generar un conjunto más personalizado de riesgos y beneficios de inversión que un inversor encontraría invirtiendo solo en un valor tradicional. Los inversores que prefieren productos estructurados generalmente tienen necesidades altamente específicas que un instrumento financiero más convencional no puede satisfacer fácilmente.
Los productos reempaquetados permiten a las empresas de inversión revender activos o valores existentes en una forma diferente. En el caso de STRATS, un fideicomiso reempaqueta valores respaldados por activos, que consisten en bonos o pagarés respaldados por un activo subyacente. El fideicomiso luego combina esos valores con un derivado, típicamente un swap de tasa de interés utilizado para cubrirse contra el riesgo de tasa de interés en el componente de seguridad. El fideicomiso basa sus pagos a los inversores en los flujos de ingresos derivados de los dos componentes.
El controvertido problema de STRATS de Wells Fargo
En 2012, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) multó a los asesores de Wells Fargo debido a las recomendaciones que hizo a los inversores con respecto a una serie de STRATS de tasa flotante cuyo valor cayó precipitadamente. Los STRATS en cuestión se referían a una combinación de una garantía preferente emitida por JPMorgan Chase y un swap de tasa de interés diseñado para cubrir la exposición de la seguridad a los cambios de tasa. Aunque el prospecto de la serie STRATS contenía una advertencia sobre pérdidas sustanciales si JPMorgan redimía la seguridad antes, el banco supuestamente comercializó el producto como una inversión conservadora. Después de que Wells Fargo retuvo una parte del pago de JPMorgan como compensación por la cancelación anticipada del canje de tasas de interés, en el que JPMorgan también se desempeñó como contraparte, los inversores sufrieron una pérdida sustancial de sus acciones.
Si bien Wells Fargo insistió en que el prospecto del producto contenía advertencias suficientes para los inversores, FINRA determinó que la empresa no había capacitado a sus corredores sobre los riesgos inherentes al producto. Algunos expertos argumentaron en ese momento que Wells Fargo debería haber hecho sus advertencias sobre el riesgo más prominente en su prospecto. Para evitar tales sorpresas negativas, los inversores minoristas siempre deben investigar los productos de inversión para asegurarse de que comprenden todos sus elementos y leer el prospecto detenidamente antes de comprometerse con una inversión.
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