Tener éxito en el examen de la serie 63

En la mayoría de los estados, las personas que desean obtener una licencia para vender valores deben aprobar el examen de la Serie 63 o la Serie 66, según el nivel de otro registro que tenga la persona. El examen de la Serie 63 permite a los individuos convertirse en agentes de valores y solicitar órdenes para cualquier tipo de seguridad en un estado en particular. Si desea obtener más información sobre el examen de la Serie 63, siga leyendo a medida que lo analicemos en detalle y brinde consejos para ayudarlo a obtener el puntaje que necesita para avanzar a una carrera como agente de valores (el término utilizado por Uniform Securities) Ley (EE. UU.) Para un representante registrado).

Antecedentes del examen de la serie 63

La Ley Uniforme de Valores está en el corazón del examen de la Serie 63. La ley no es una ley federal, es un conjunto de leyes estatales basadas en un modelo creado por una organización de personas que administran las leyes de valores dentro de los estados.

La organización responsable de la Serie 63 (así como de los exámenes de la Serie 65 y 66) es la Asociación de Administradores de Valores de América del Norte (NASAA), que establece en su Resumen de la Serie 63 que:

Los candidatos deben educarse sobre la Ley Uniforme de Valores, así como las Declaraciones de Política y Reglas Modelo adoptadas por la NASAA.

¿Quién es NASAA?

NASAA, como su nombre lo indica, es una organización de administradores de valores. El término administrador es un título genérico utilizado para indicar la persona responsable de hacer cumplir la Ley Uniforme de Valores en un estado. En varios estados, esta persona se llama "comisionado", "director" o "secretario de estado de valores".

NASAA, como organización, en realidad es anterior a las principales leyes federales de valores, como la Ley de Valores de 1933 y la Ley de Valores e Intercambio de 1934. La NASAA se formó en Kansas en 1916 e hizo sus primeros esfuerzos para estandarizar las leyes de valores estadounidenses poco después. Los objetivos de la organización eran proteger al público mediante la redacción de leyes modelo, que podrían ser adoptadas por los estados individuales para prevenir el fraude y registrar a las personas involucradas en el negocio de valores.

En los primeros días de la regulación de valores, se citó a un juez de la Corte Suprema de Kansas diciendo que la gente ingresaba a su estado y vendía planes que no tenían más sustancia que "tantos pies de cielo azul". Como resultado, la Ley Uniforme de Valores se conoció como las Leyes del Cielo Azul.

NASAA todavía se centra estrechamente en la protección del público en general contra el fraude en el negocio de valores. Sin embargo, la Ley Uniforme de Valores está mucho más orientada hacia la protección del inversionista promedio que la protección de las instituciones. Este es un concepto que una persona que se prepara para el examen debe tener en cuenta mientras estudia.

Historia del examen

La primera versión de la Ley Uniforme de Valores que obtuvo una amplia aceptación por parte de los estados fue redactada por los Comisionados de la Ley Uniforme en 1956. Esta versión de la ley todavía forma la base de la mayoría de las leyes estatales y del examen de la Serie 63. Es una plantilla de leyes de valores uniformes que permite a los estados formar leyes que se adapten a sus necesidades individuales mientras mantienen la uniformidad con las leyes de otros estados.

La NASAA redactó una revisión de la ley de 1956 en 1985 y la revisó nuevamente en 1988, pero solo unos pocos estados la adoptaron. En 2002, los Comisionados de la Ley Uniforme finalizaron el borrador de una nueva Ley Uniforme de Valores para alinear el modelo de ley estatal con la legislación federal más importante que se había aprobado en los últimos años. Hasta la fecha, la aceptación de la nueva ley por parte de los estados aún no está generalizada. La NASAA ha publicado los documentos "Declaraciones de política, resoluciones y memorandos de entendimiento adoptados" y "Reglas modelo adoptadas de la NASAA" para ayudar a los reguladores a armonizar las leyes de valores estatales basadas en la ley de 1956 con las leyes federales de valores.

Ley Federal y Estatal

Algunas de las leyes federales más recientes que han tenido un impacto dramático en los Estados Unidos son la Ley Nacional de Mejoramiento de los Mercados de Valores de 1996 (NSMIA) y la Ley Gramm-Leach-Bliley de 1999 (GLBA).

En el NSMIA, el Congreso se adelantó a partes importantes del poder de un estado para duplicar la regulación federal. Por ejemplo, prohíbe que un estado someta una oferta de valores federales cubiertos a revisión de mérito y otros requisitos de registro por parte de los estados. Un esfuerzo principal de la Ley Uniforme de 2002 fue "lograr una mejor coordinación de la regulación de valores federales y estatales". NSMIA fue la ley que definió los valores cubiertos federales, que están exentos de prácticamente todas las disposiciones de las leyes estatales.

Otro ejemplo, bastante aplicable al examen de la Serie 63, es el registro de asesores de inversiones. Según NSMIA, un asesor de inversiones (o una empresa) se registra en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) (como asesor federal cubierto) o en el estado de los EE. UU. Los activos que administra la empresa, junto con otras consideraciones, son factores que especifican los requisitos exactos de registro.

Aunque no es tan crítico para comprender cómo funciona EE. UU., El GLBA de 1999 cambió la naturaleza del registro para los corredores de bolsa y, en ciertos casos, permitió a los bancos registrarse como corredores de bolsa. Hasta el momento, los bancos han continuado la práctica de crear filiales de corredores-corredores en lugar de registrarse como tales. Bajo los Estados Unidos, los bancos aún disfrutan de una amplia gama de exenciones.

Estructura de la serie 63

Los candidatos de la Serie 63 deben conocer los siguientes desafíos iniciales:

• Aunque hay tres versiones de la Ley Uniforme de Valores, como se mencionó anteriormente, solo una de ellas, la Ley Uniforme de Valores de 1956 es relevante para el examen de la Serie 63. La versión de 2002 de esta ley puede ser más relevante para el mundo de hoy, pero hasta ahora, solo ha sido adoptada por un puñado de estados.
• Ahora es extremadamente difícil obtener una copia de la ley de 1956, pero, junto con las "Declaraciones de políticas, Memorandos de entendimiento y Reglas modelo de la NASAA" Esta ley es el material fuente para el examen.
• Reglas modelo adoptadas por la NASAA y declaraciones de política adoptadas están disponibles en el sitio web de NASAA.

El tema principal de los EE. UU., Así como el objetivo de la NASAA como organización, es la protección del público contra el fraude de valores. Esto se refleja en la forma en que se divide el examen de la Serie 63:

• Leyes estatales de valores y normas y reglamentos relacionados: 60% (36 preguntas)
• Prácticas éticas y obligaciones fiduciarias: 40% (24 preguntas)

Terminología del examen

Miremos un poco más de cerca la situación. Los Estados Unidos y las Reglas de la NASAA, en su forma esencial, establecen lo siguiente:

• Agentes: lo que la mayoría de las personas llaman "representantes registrados" se denominará "agentes" para el examen de la Serie 63. Deben estar registrados en el estado.
• Broker-Dealers: deben estar registrados en el estado.
• Asesores de inversiones: deben estar registrados en el estado (a menos que sean "asesores cubiertos por el gobierno federal: estas son empresas").
• Representantes de asesoría de inversiones (IAR): deben estar registrados en el estado; estas son las personas que trabajan para asesores de inversiones.
• Valores: deben estar registrados en el estado (a menos que estén exentos).
• El fraude, la tergiversación, la deshonestidad, las prácticas comerciales manipuladoras y engañosas están prohibidas.
• Administrador: El administrador del estado tiene un poder considerable para hacer cumplir los Estados Unidos y las reglas.

Además, tenga cuidado con otra terminología con la que no esté familiarizado: términos como hipoteca, remuneración e indemnización son comunes en el examen. Asegúrate de familiarizarte con cualquier palabra nueva que encuentres mientras estudias; es posible que vuelvas a ver muchas de ellas cuando realices el examen.

Insinuación

Si ve una pregunta que comienza, "El administrador puede ...", la respuesta es con frecuencia "todo lo anterior". Por otro lado, si encuentra una pregunta que comienza con la frase "El administrador debe ...", la respuesta es una lista corta. Nuevamente, el administrador tiene un tremendo poder en los Estados Unidos.

Esa palabra "exenta"

Muchos de los problemas que enfrentará un candidato se presentan en forma de excepciones, exclusiones y exenciones. Los siguientes son algunos consejos sobre cómo manejar esos términos.

La terminología es a menudo una dificultad citada por quienes han tomado la Serie 63. Una palabra que frecuentemente causa confusión es "exenta". Merriam-Webster Online dice que exento es "gratuito o liberado de alguna responsabilidad o requisito al que otros están sujetos". Aplicando esa idea a los valores, si una acción está exenta de registro, no tiene que registrarse .

Pero, ¿qué pasa si la pregunta se refiere a "seguridad no exenta"? Siguiendo la lógica anterior, la seguridad no exenta sería una a la que se aplicarían las leyes estatales. Esto significa que la seguridad no exenta debería registrarse, ¿verdad?

Bueno, sí, la mayoría de las veces.

Por ejemplo, si una acción no exenta se negociara en una transacción exenta, no sería una violación de los EE. UU. ¿Confuso? Sí, pero acostumbrarse al uso de la palabra en esos contextos.

Una nota de los comentarios oficiales que acompañan a los Estados Unidos de 2002 puede ayudar a aclarar este punto (el énfasis es propio del escritor):

• "A (n) ... la seguridad exenta conserva su exención cuando se emite inicialmente y en la negociación posterior".
• "Se debe establecer una ... exención de transacción para cada transacción".

En otras palabras, si una acción, digamos una acción listada en NYSE que fue aprobada para cotizar en su oferta pública inicial (IPO), está exenta de registro en los EE. UU., Está exenta tanto en el mercado primario como en el mercado secundario posterior comercio.

Si una acción es una acción no exenta, debe registrarse a menos que las circunstancias que la llevan al estado eximan la transacción.

Puede ser útil también considerar la palabra "exclusión" en el contexto de los Estados Unidos, en comparación con una exención.

Por ejemplo, al definir el término "seguridad" , EE. UU. Declara que no incluye "un interés en una pensión contributiva o no contributiva o plan de bienestar sujeto a la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados de 1974."

En otras palabras, un plan de pensiones calificado está excluido de la definición de seguridad. Por el contrario, ciertas acciones, como las que figuran en las bolsas, están exentas de registro.

Las exenciones más frecuentes son:

• Gobierno de los Estados Unidos y valores municipales : como emisores, están exentos de prácticamente todo, excepto las leyes antifraude. En su mayor parte, también podemos agregar valores emitidos por gobiernos extranjeros con los que Estados Unidos mantiene relaciones diplomáticas. Las preguntas del examen que vea podrían centrarse en los valores canadienses. En el caso de Canadá (solo) los valores municipales también están exentos de registro en los Estados Unidos.
• Bancos : La estructura regulatoria para la banca federal y estatal, en la mayoría de los casos, se considera suficiente para garantizar que el público no sea defraudado. En otras palabras, una capa adicional de supervisión regulatoria para los bancos generalmente se considera innecesaria.
• Otras instituciones : EE. UU. Está estructurado principalmente para proteger al público inversor, no a las instituciones, del fraude. La idea esencial aquí es que las instituciones son (o deberían ser) inversores sofisticados que tienen la experiencia disponible para investigar las ofertas de valores y pueden permitirse asumir riesgos que el inversionista normal no debería. Las transacciones con instituciones casi siempre son transacciones exentas.

Además, tenga en cuenta que si hay una exención disponible, normalmente se tomará. Nadie quiere gastar el tiempo o el dinero en registrarse si no se requiere absolutamente.

Problemas comunes de prueba

Hay otras dificultades que surgen repetidamente cuando las personas toman el examen de la Serie 63. Estos consejos deberían ayudarlo a planificar estas eventualidades.

Los candidatos suelen quedarse cortos de tiempo

Un candidato recibe 60 preguntas de opción múltiple para responder en 75 minutos. Eso es un promedio de un minuto y 15 segundos para cada pregunta. Si pasa demasiado tiempo en una sola pregunta, será apresurado por el resto de la sesión. Probablemente también tendrá cinco preguntas experimentales, que no serán identificadas. Estos no contarán en su puntaje, y se le dará tiempo adicional para completarlos.

La práctica extensiva es crucial

Cuando esté practicando para su examen, asegúrese de familiarizarse con las palabras que no entienda; también pueden aparecer en su examen. Pasar demasiado tiempo tratando de interpretar el idioma en su examen podría conducir a la escasez de tiempo descrita anteriormente.

Preguntas de estructura doble negativa

Las preguntas suelen tener una estructura difícil. Se ha informado que muchos de ellos usan una estructura doblemente negativa y, a menudo, son largos y complejos. Lea estas preguntas con cuidado, pero evite pasar demasiado tiempo en una sola pregunta.

Recomendaciones

Superar los problemas comunes que enfrentan los candidatos de la Serie 63 puede ser la clave para tener éxito en el examen.

La práctica hace la perfección

Lea un buen libro de texto sobre el examen de la Serie 63 y luego haga tantas preguntas como sea posible. Cuanto más se familiarice con un tema en el formato de preguntas / respuestas, más preparado estará para el examen. Pruebe este método: lea la pregunta, responda e inmediatamente verifique la respuesta y lea la explicación. Esto refuerza el proceso de aprendizaje.

Presta mucha atención a las definiciones

Gran parte del examen se centra en el registro y las exenciones: estudie estos de manera diligente y estratégica y estará a la vanguardia del juego. Por ejemplo, la lista de contratos de inversión que se consideran valores es bastante extensa. Aquellos que no son valores forman una lista mucho más corta: enfóquese en ellos.

Recuerda la estructura del examen

Presta mucha atención al número de preguntas sobre cada tema. Mire nuevamente el porcentaje relativo de las preguntas anteriores y centre su atención en las áreas que le presentarán la mayor cantidad de preguntas.

Lea cuidadosamente

Lea la pregunta, mire las opciones de respuesta y luego vuelva a la pregunta. Elimine las respuestas incorrectas lo más rápido posible y luego verifique la pregunta nuevamente. Elija su respuesta con cuidado y cumpla con su elección: cambiar las respuestas puede ser letal para sus posibilidades de aprobar.

Obtenga las preguntas fáciles correctas

No se apresure a caer en una trampa al no notar la estructura de una pregunta. Muchas de las preguntas del examen parecen más difíciles de lo que realmente son, pero en realidad hay preguntas más fáciles que las difíciles. ¡No te pierdas ninguno de los fáciles! En otras palabras, debe decidir exactamente qué dice la pregunta antes de intentar responderla.

Cuida tu tiempo

A medida que se acerca la fecha de su examen, haga sus exámenes de práctica y tómese un tiempo. No te dejes atrapar por el tiempo real. La práctica te ayudará a evitar este escenario estresante.

La línea de fondo

Con una preparación adecuada y un poco de conocimiento, puede aumentar sus posibilidades de aprobar el examen de la Serie 63 en el primer intento.