Precios objetivo: la clave para una inversión sólida

Cuando se trata de evaluar acciones, los precios objetivo pueden ser aún más útiles que la calificación de un analista de capital. Estrictamente definido, un precio objetivo es una estimación del precio futuro de una acción, basado en pronósticos de ganancias y múltiplos de valoración asumidos. Este artículo investiga lo que las personas deben saber sobre los precios objetivo y contempla cómo estos informes pueden conducir a decisiones de inversión más sabias.

Para llevar clave

• Un precio objetivo es una estimación del precio futuro de una acción, basado en pronósticos de ganancias y múltiplos de valoración asumidos.
• Cuando se trata de evaluar acciones, los precios objetivo pueden ser aún más útiles que la calificación de un analista de capital.
• Si bien las calificaciones tienen un valor limitado, ya que están basadas en opiniones, los modelos de precios objetivo cuidadosamente construidos pueden ayudar legítimamente a los inversores a evaluar el posible perfil de riesgo / recompensa de la acción.

Por qué los precios objetivo son mejores que las calificaciones para los inversores

En primer lugar, las calificaciones tienen un valor limitado, ya que están basadas en opiniones. Mientras que un analista puede calificar una acción como una "venta", otro puede recomendarla como una "compra". Más importante aún, una calificación puede no aplicarse igualmente a todos los inversores, porque las personas tienen diferentes objetivos de inversión y niveles de tolerancia al riesgo, por lo que los precios objetivo pueden ser tan esenciales para completar la investigación.

Cabe señalar que la calidad de un modelo de precios objetivo es tan fuerte como el análisis de hechos detrás de él. Si bien una tesis de mala calidad detrás de un precio objetivo puede llevar a los inversores por mal camino, los modelos de precios objetivo cuidadosamente construidos pueden ayudar legítimamente a los inversores a evaluar el posible perfil de riesgo / recompensa de la acción.

4 claves para el precio objetivo

Los inversores deben considerar los siguientes cuatro factores, para determinar la legitimidad de un precio objetivo:

Ganancias por acción (EPS) : un elemento clave del precio objetivo, este informe debe contener un modelo de pronóstico de ganancias detallado, que incluya un estado de resultados completo con una discusión de los flujos de efectivo operativos para el marco temporal cubierto por el precio objetivo. Un pronóstico trimestral para los próximos 12 meses es útil para hacer un seguimiento de la precisión del análisis y evaluar si la empresa está funcionando según lo previsto.

Suposiciones del pronóstico de EPS: El informe también debe discutir los supuestos utilizados para hacer el pronóstico, para que los lectores puedan evaluar su credibilidad. Los informes que carecen de modelos detallados de ganancias y listas de supuestos deberían generar automáticamente alertas. Es importante que los supuestos sean razonables. Por ejemplo, si las ventas de una empresa de micro capitalización crecieron solo 1% -2% en los últimos dos años, sería ilógico proyectar un crecimiento de dos dígitos en los próximos dos años, a menos que haya un evento significativo, como un lanzamiento de nuevos productos o aprobación de patente. Estos cambiadores de juego deberían incorporarse al modelo de ganancias detallado para que los lectores puedan ajustar sus supuestos en consecuencia.

Múltiples de valoración utilizados para calcular el precio objetivo: Los precios objetivo dependen en gran medida de los múltiplos de valoración, como precio / ganancias (P / E), precio / libro (P / B) y precio / ventas (P / S). Cada múltiplo de valoración debe aplicarse adecuadamente al stock en cuestión. Por ejemplo, el mercado pone más énfasis en los múltiplos P / E para las empresas industriales, al tiempo que otorga mayor importancia a los números P / B para los bancos. Además, los modelos de valoración deberían basarse en una serie de variables diferentes. Un modelo basado en un solo múltiplo es como un taburete con una sola pierna: no es resistente ni confiable.

Supuestos utilizados para justificar los múltiplos de valoración utilizados: Ya sea que se utilicen para respaldar pronósticos de ganancias u objetivos de valoración, los supuestos siempre deben ser razonables. Esto puede determinarse comparando supuestos con tendencias históricas, grupos de pares relevantes y expectativas económicas actuales.

Si una acción ha cotizado constantemente por debajo de su promedio de grupo de pares, pero el pronóstico proyecta que los múltiplos sean más grandes que sus pares, es vital investigar por qué se espera que esta acción supere de repente. Si bien puede haber razones legítimas detrás de tales proyecciones, como la aprobación de la FDA de un nuevo medicamento, solo los inversores con niveles de tolerancia de alto riesgo invierten en tal historia.

La línea de fondo

Los precios objetivo pueden ayudar mucho a los inversores a decidir si una acción justifica una inversión. Un buen precio objetivo considera un conjunto de cuatro factores. Sin todos ellos, los inversores deberían descartar el informe de precio objetivo de inmediato, ya que podría ser una estrategia de marketing de bombeo y descarga.