Ratio de Treynor
La relación de Treynor, también conocida como relación de recompensa a volatilidad, es una medida de rendimiento para determinar cuánto exceso de rendimiento se generó para cada unidad de riesgo asumida por una cartera.
El exceso de rendimiento en este sentido se refiere al rendimiento obtenido por encima del rendimiento que podría haberse obtenido en una inversión libre de riesgo. Aunque no existe una verdadera inversión libre de riesgo, las letras del tesoro a menudo se utilizan para representar el rendimiento libre de riesgo en la relación de Treynor. El riesgo en la relación de Treynor se refiere al riesgo sistemático medido por la beta de una cartera. Beta mide la tendencia al cambio de la rentabilidad de una cartera en respuesta a los cambios en la rentabilidad del mercado general.
La relación de Treynor fue desarrollada por Jack Treynor, un economista estadounidense que fue uno de los inventores del Modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM).
La fórmula para la relación de Treynor es:
Treynor Ratio = rp − rfβpwhere: rp = Portfolio returnrf = Tasa libre de riesgoβp = Beta de la cartera \ begin {alineado} & \ text {Treynor Ratio} = \ frac {r_p - r_f} {\ beta_p} \\ & \ textbf {where:} \\ & r_p = \ text {Portfolio return} \\ & r_f = \ text {Tasa libre de riesgo} \\ & \ beta_p = \ text {Beta de la cartera} \\ \ end {alineado} Treynor Ratio = βp rp −rf donde: rp = Rendimiento de la cartera rf = Tasa libre de riesgo βp = Beta de la cartera
1:43Ratio de Treynor: ¿Vale la pena el riesgo de su retorno?
¿Qué revela la relación de Treynor?
En esencia, la relación de Treynor es una medida de rendimiento ajustada al riesgo basada en el riesgo sistemático. Indica la cantidad de rendimiento que una inversión, como una cartera de acciones, un fondo mutuo o un fondo negociado en bolsa, ganó por la cantidad de riesgo que asumió la inversión.
Sin embargo, si una cartera tiene una beta negativa, el resultado de la relación no es significativo. Un resultado de relación más alta es más deseable y significa que una cartera dada es probablemente una inversión más adecuada. Sin embargo, dado que el índice de Treynor se basa en datos históricos, es importante tener en cuenta que esto no necesariamente indica un rendimiento futuro, y no se debe confiar únicamente en un índice para las decisiones de inversión.
Cómo funciona la relación de Treynor
En última instancia, la relación de Treynor intenta medir qué tan exitosa es una inversión para proporcionar compensación a los inversores por asumir el riesgo de inversión. El índice de Treynor depende de la beta de una cartera, es decir, la sensibilidad de los rendimientos de la cartera a los movimientos en el mercado, para juzgar el riesgo. La premisa detrás de esta relación es que los inversores deben ser compensados por el riesgo inherente a la cartera, porque la diversificación no lo eliminará.
Para llevar clave
- La relación de Treynor es una medida de riesgo / rendimiento que permite a los inversores ajustar los rendimientos de una cartera por riesgo sistemático.
- Un resultado más alto de relación de Treynor significa que una cartera es una inversión más adecuada.
- La relación de Treynor es similar a la relación de Sharpe, aunque la relación de Sharpe utiliza una desviación estándar de las carteras para ajustar los rendimientos de la cartera.
La diferencia entre la relación de Treynor y la relación de Sharpe
La relación de Treynor comparte similitudes con la relación de Sharpe, y ambas miden el riesgo y el rendimiento de una cartera. La diferencia entre las dos métricas es que la proporción de Treynor utiliza una beta de cartera, o riesgo sistemático, para medir la volatilidad en lugar de ajustar los retornos de la cartera utilizando la desviación estándar de la cartera como se hace con la proporción de Sharpe.
Limitaciones de la relación de Treynor
Una debilidad principal de la relación de Treynor es su naturaleza retrospectiva. Es probable que las inversiones se desempeñen y se comporten de manera diferente en el futuro que en el pasado. La precisión de la relación de Treynor depende en gran medida del uso de puntos de referencia apropiados para medir la beta. Por ejemplo, si el índice de Treynor se usa para medir el rendimiento ajustado al riesgo de un fondo mutuo nacional de gran capitalización, sería inapropiado medir la beta del fondo en relación con el índice Russell 2000 Small Stock.
La beta del fondo probablemente estaría subestimada en relación con este índice de referencia, ya que las acciones de gran capitalización tienden a ser menos volátiles en general que las de pequeña capitalización. En cambio, la beta debe medirse contra un índice que sea representativo del universo de gran capitalización, como el índice Russell 1000. Además, no hay dimensiones para clasificar la relación de Treynor. Al comparar inversiones similares, la relación de Treynor más alta es mejor, todo lo demás es igual, pero no hay una definición de cuánto mejor que las otras inversiones.
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