Definición del índice de rotación
El índice de rotación o tasa de rotación es el porcentaje de un fondo mutuo u otras tenencias de cartera que han sido reemplazadas en un año determinado (año calendario o cualquier período de 12 meses que represente el año fiscal del fondo).
Por ejemplo, un fondo mutuo que invierte en 100 acciones y reemplaza 50 acciones durante un año tiene un índice de rotación del 50%. Algunos fondos mantienen sus posiciones de capital durante menos de 12 meses, lo que significa que sus índices de rotación superan el 100%.
Sin embargo, si el índice de rotación de una cartera excede el 100%, no significa necesariamente que cada participación haya sido reemplazada. El índice busca reflejar la proporción de acciones que han cambiado en el último año.
Los fundamentos del índice de rotación
El índice de rotación varía según el tipo de fondo mutuo, su objetivo de inversión y / o el estilo de inversión del administrador de cartera. Por ejemplo, un fondo de índice del mercado de valores generalmente tendrá una tasa de rotación baja, ya que solo duplica un índice en particular, y las compañías que lo componen en los índices no cambian tan a menudo. Pero un fondo de bonos a menudo tendrá una alta rotación porque el comercio activo es una calidad inherente de las inversiones en bonos.
Los fondos mutuos administrados activamente con un índice de rotación bajo reflejan una estrategia de inversión de compra y retención; aquellos con altos índices de rotación indican un intento de obtener ganancias mediante un enfoque de sincronización del mercado. Un fondo de acciones de crecimiento de pequeña capitalización agresivo generalmente experimentará una mayor rotación que un fondo de acciones de gran capitalización.
Para llevar clave
- El índice de rotación o tasa de rotación es el porcentaje de un fondo mutuo u otras tenencias de cartera que han sido reemplazadas en un año determinado.
- El índice de rotación varía según el tipo de fondo mutuo, su objetivo de inversión y / o el estilo de inversión del administrador de cartera.
- Los fondos con altos índices de rotación podrían incurrir en mayores costos (comisiones comerciales, comisiones) y generar ganancias de capital a corto plazo, que están sujetas a impuestos a la tasa de ingresos ordinarios de un inversor.
La importancia del índice de rotación
Como indicador técnico, el índice de rotación en sí mismo no tiene un valor intrínseco: los índices de rotación altos no son necesariamente "malos", ni los índices de rotación bajos son necesariamente "buenos". Pero los inversores deben ser conscientes de las consecuencias de la frecuencia de rotación. La alta rotación a menudo resulta en mayores costos para el fondo debido al pago de spreads y comisiones al comprar y vender acciones; el aumento de los costos afecta el rendimiento general de un fondo. Además, cuanto mayor sea la rotación de la cartera en un fondo, mayor será la probabilidad de que genere ganancias de capital a corto plazo, que son imponibles a la tasa de ingresos ordinarios de un inversor.
El índice de rotación de un fondo mutuo no debería ser la única base de una decisión de invertir o invertir en él. Sin embargo, puede ser útil ver cómo el índice de rotación de un fondo en particular se compara con otros del mismo tipo o enfoque de inversión. Por ejemplo, el índice de rotación promedio para los fondos de acciones nacionales administrados es del 63% (a fines de febrero de 2019), según Morningstar Research
Gerente Michael Laske. Por lo tanto, un inversor de renta variable de mentalidad conservadora podría apuntar a fondos con índices de rotación inferiores al 50%.
si el índice de rotación de un fondo está muy fuera de línea con el de fondos comparables, eso podría ser significativo. Digamos que la mayoría de los fondos que siguen un índice en particular tienen índices de rotación de alrededor del 5%, y un fondo registró una rotación del 25% en un año, los inversores podrían preguntar por qué: ¿entró un nuevo administrador de cartera y limpió la casa? ¿Hubo algún cambio en el objetivo del fondo? Por el contrario, digamos que la mayoría de los fondos de renta variable de Pacific Rim tienen un índice de rotación del 75%, pero hay uno con un índice del 35%: ¿la gerencia está dormida al volante?
Ejemplo de relación de rotación del mundo real
El Fondo de Apreciación Dreyfus de Fidelity tiene una fuerte estrategia de compra y retención en la mayoría de las empresas de primera línea con capitalizaciones de mercado totales de más de $ 5 mil millones al momento de la compra. Esas compañías muestran una rentabilidad sostenida, balances sólidos, expansión global y un crecimiento de ganancias superior al promedio, de acuerdo con el objetivo del fondo de preservación de capital. A finales de 2018, el índice de rotación de Dreyfus era del 5, 12%.
Por el contrario, el fondo de crecimiento puro Rydex S&P Small-Cap 600 de Fidelity invierte en acciones ordinarias de compañías dentro del rango de capitalización del índice S&P Small-Cap 600 subyacente y los instrumentos derivados. Al menos el 80% de los activos netos del fondo se invierte en empresas de rápido crecimiento o empresas en industrias emergentes, y busca igualar el rendimiento del índice a diario. El Rydex tenía un índice de rotación promedio del 818%.
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