Plan de pensiones con fondos insuficientes
Un plan de pensiones con fondos insuficientes es un plan de jubilación patrocinado por la compañía que tiene más pasivos que activos. En otras palabras, el dinero necesario para cubrir las jubilaciones actuales y futuras no está fácilmente disponible. Por lo tanto, no hay garantía de que los futuros jubilados recibirán las pensiones que se les prometieron o que los jubilados actuales continuarán recibiendo su monto de distribución previamente establecido.
Una pensión insuficientemente financiada puede contrastarse con una pensión totalmente financiada o sobrefinanciada.
Una pensión con fondos insuficientes no debe confundirse con un plan de pensión sin fondos, que es un plan de pago por uso que utiliza los ingresos actuales del empleador para financiar los pagos de pensión cuando sean necesarios.
Comprender los planes de pensiones con fondos insuficientes
Los planes de pensiones de beneficios definidos tienen garantías que los empleadores hacen a los empleados en términos de ingresos que se recibirán durante la jubilación. Como tal, el plan de pensiones de una empresa invierte en varios activos para generar ingresos suficientes para atender los pasivos que presentan esas garantías tanto para los jubilados actuales como para los futuros. El estado de capitalización de un plan de pensiones describe cómo se acumulan sus activos versus pasivos, donde "subfinanciado" significa que los pasivos, las obligaciones de pagar pensiones bajo planes de jubilación de beneficios definidos, exceden los activos (la cartera de inversiones) que se han acumulado para el propósito de financiar los pagos requeridos. Estos comprenden una combinación de contribuciones corporativas invertidas y los rendimientos de esas inversiones.
Los planes de pensiones con fondos insuficientes pueden serlo de varias maneras. Los cambios en las tasas de interés, un mercado bursátil débil, fusiones y quiebras pueden afectar en gran medida a los pensionados de las empresas. En épocas de desaceleración económica, los planes de pensiones son más susceptibles de quedar sin fondos suficientes.
Según las normas contables y del IRS actuales, las pensiones pueden financiarse mediante contribuciones en efectivo y por acciones de la empresa, pero la cantidad de acciones que pueden aportarse se limita a un porcentaje de la cartera total. Las empresas generalmente contribuyen con la mayor cantidad de acciones posible para minimizar sus contribuciones en efectivo. Sin embargo, esta práctica no es una buena gestión de la cartera porque da como resultado una "sobreinversión" en las acciones del empleador. En tales situaciones, una cartera se vuelve demasiado dependiente de la salud financiera del empleador, tanto para contribuciones futuras como para buenos rendimientos de las acciones del empleador.
Si durante tres años consecutivos, el valor de los activos de la pensión es inferior al 90 por ciento financiado, o si en algún año los activos son inferiores al 80 por ciento financiado, la empresa debe aumentar su contribución a la cartera de pensiones, que generalmente se presenta en forma de efectivo. La necesidad de hacer este pago en efectivo podría reducir materialmente el EPS y el capital. La reducción en el patrimonio podría desencadenar incumplimientos en virtud de los acuerdos de préstamos corporativos, que generalmente tienen graves consecuencias, que van desde tasas de interés más altas hasta quiebras.
Para llevar clave
- Las pensiones con fondos insuficientes describen una condición en la que los activos no cubren los pasivos actuales o futuros del plan de beneficios definidos de una empresa.
- Los planes con fondos insuficientes pueden ser riesgosos para una empresa, ya que las garantías de pensión para los empleados anteriores y actuales a menudo son vinculantes.
- Los supuestos utilizados para determinar el estado de financiación de una pensión, por ejemplo, las tasas esperadas de rendimiento e inflación, pueden tener un gran impacto.
Determinar si un plan de pensiones no tiene fondos suficientes
Determinar si una empresa tiene un plan de pensiones con fondos insuficientes puede ser tan simple como comparar el valor razonable de los activos del plan, que incluye el valor actual de los activos del plan que la empresa estima que tendrá en el futuro, con la obligación de beneficio acumulado, que incluye los montos actuales y futuros adeudados a los pensionados. Si el valor razonable de los activos del plan es menor que la obligación de beneficio, existe un déficit de pensiones. Se requiere que la compañía revele esta información en una nota al pie de página en el estado financiero anual 10-K de una compañía.
También existe el riesgo de que las empresas utilicen suposiciones para reducir la necesidad de agregar efectivo a sus fondos de pensiones. Las suposiciones son necesarias al estimar las obligaciones e incertidumbres a largo plazo. Estas suposiciones pueden hacerse de buena fe, o pueden usarse para minimizar cualquier impacto adverso en las ganancias corporativas. Sin embargo, siempre existe un riesgo muy real de que las empresas revisen sus suposiciones a medida que pase el tiempo para minimizar las deficiencias o contribuir con dinero adicional más allá de lo necesario para financiar las obligaciones.
Por ejemplo, una empresa podría asumir una tasa de rendimiento a largo plazo del 9, 5 por ciento, lo que aumentaría los fondos que se espera que provengan de las inversiones y, por lo tanto, reducirá la necesidad de agregar efectivo. Sin embargo, esta suposición parece demasiado optimista si considera que el rendimiento a largo plazo de las acciones es de alrededor del 7 por ciento y el rendimiento de los bonos es aún más bajo.
Pensiones insuficientemente financiadas vs. sobrefinanciadas
La situación opuesta de una pensión con fondos insuficientes es aquella que tiene más activos que pasivos, por lo que está sobrefinanciada. Los actuarios calculan la cantidad de contribuciones que una empresa debe pagar en una pensión, en función de los beneficios que los participantes reciben o se les prometen y el crecimiento estimado de las inversiones del plan. Estas contribuciones son deducibles de impuestos para el empleador. La cantidad de dinero que termina el plan al final del año depende de la cantidad que pagaron a los participantes y del crecimiento de la inversión que ganaron con el dinero. Como tal, los cambios en el mercado pueden hacer que un fondo tenga un financiamiento insuficiente o excesivo. Es común que los planes de beneficios definidos se sobrefinancian en cientos de miles o incluso millones de dólares. Lamentablemente, la sobrefinanciación no sirve de nada mientras está en el plan (más allá del sentido de seguridad que puede proporcionar a los beneficiarios). Un plan de pensiones sobrefinanciado no generará mayores beneficios para los participantes y no puede ser utilizado por la empresa o sus propietarios.
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