Comprensión de un corte de dividendos y cuándo usarlo

Un dividendo es una distribución parcial de las ganancias de una empresa pagadas a una clase de sus accionistas. Los dividendos son decididos por la junta directiva de una compañía y pueden emitirse en varios plazos y tasas de pago como pagos en efectivo, acciones u otras propiedades.

Las ganancias netas obtenidas por una compañía pueden mantenerse dentro de la compañía como ganancias retenidas y / o asignarse a los accionistas en forma de dividendo. Una empresa también puede optar por utilizar las ganancias netas para recomprar sus propias acciones en el mercado abierto en una recompra de acciones.

Qué señales de corte de dividendos

Aunque una reducción de dividendos generalmente se ve como una señal de venta, la decisión no es tan clara como si el dividendo se eliminara por completo, lo que sería una señal inequívoca de venta. Todos los ejecutivos corporativos y miembros de la junta son conscientes de la reacción adversa del mercado que inevitablemente se desencadena por la noticia de un recorte de dividendos. Por lo tanto, es poco probable que la gerencia dé este paso drástico a menos que la situación financiera de la compañía sea lo suficientemente desafiante como para justificar tal movimiento.

Por otro lado, un aumento de dividendos indica la confianza de la gerencia en las perspectivas futuras de la compañía y su capacidad de generar suficiente efectivo para cubrir los pagos de dividendos más altos con un margen de seguridad. Esto significa que una reducción de dividendos probablemente indicaría estrés financiero y falta de confianza de la administración en la capacidad de generación de efectivo de la compañía. En muchos casos, una reducción de dividendos puede ser el primero de una serie de recortes si la empresa no puede abordar sus problemas operativos y cambiar las cosas, o si la rectificación de estos problemas lleva más tiempo de lo esperado.

Cuándo esperar de vender

Puede haber ciertas circunstancias bajo las cuales un inversionista debe abstenerse de presionar el botón "vender" después de que una compañía anuncia un recorte de dividendos, por tentador que sea reaccionar a las noticias con una salida de su posición.

Si existen razones extrañas para la reducción de dividendos que no sean un bajo rendimiento operativo:

A veces, una empresa puede reducir su dividendo si ha realizado una gran adquisición o necesita conservar efectivo para un proyecto masivo que está incurriendo en sobrecostos. En tal caso, los beneficios a largo plazo de las sinergias de adquisición o las entradas de efectivo del proyecto pueden ser significativamente mayores que las pérdidas a corto plazo sufridas al continuar manteniendo la acción.

Si la reducción de dividendos es el resultado de una tensión financiera sistémica (que causa una corrección de amplio alcance en múltiples mercados y clases de activos) :

Las condiciones del mercado pueden obligar a una empresa con un historial estelar de pagos de dividendos a reducir temporalmente sus pagos o eliminarlos por completo. El número de reducciones y eliminaciones de dividendos alcanzó un máximo de varios años durante la crisis crediticia mundial y la recesión en 2008 y 2009. Pero muchas de estas empresas restablecieron los pagos de dividendos en los años posteriores a medida que su fortuna mejoró en línea con la mejora en los mercados mundiales, y sus acciones se recuperaron sustancialmente como resultado. Vender una acción de calidad que ha recortado su dividendo debido a tiempos económicos difíciles, pero temporales, puede ser un caso clásico de ventas bajas y compras altas.

Si la reacción del mercado a una reducción de dividendos es demasiado extrema :

Si una acción se hunde desproporcionadamente como resultado de un recorte de dividendos, su rendimiento aún puede ser lo suficientemente atractivo como para atraer inversores orientados al rendimiento con una mayor tolerancia al riesgo. Por ejemplo, considere una acción de $ 20 con un pago anual de $ 1 (para un rendimiento de dividendos del cinco por ciento) que reduce su dividendo en un 20 por ciento a 80 centavos. Si la acción se desploma en un 25 por ciento a $ 15, el rendimiento de dividendos, a pesar de la menor cantidad en dólares del pago, en realidad sería mayor, en 5.33 por ciento. Incluso si las acciones solo caen un diez por ciento a $ 18, la rentabilidad por dividendo revisada de 4.44 por ciento aún puede ser suficiente para atraer inversores.

Si la magnitud del corte de dividendos es menor a la anticipada :

Las reducciones de dividendos generalmente no son una sorpresa, ya que la gerencia puede transmitir sus intenciones de ahorrar efectivo con bastante anticipación al recorte real. En algunos casos, si la magnitud del recorte de dividendos es menor de lo que los inversores se habían estado preparando, la acción puede venderse solo modestamente. Incluso puede recuperarse en ciertos casos si los inversores aprueban la decisión de la gerencia y ven la política de conservación de efectivo favorablemente.

La línea de fondo

Si bien un recorte de dividendos generalmente se puede ver como una señal para vender, los inversores deben verificar si existe alguna de las circunstancias atenuantes anteriores antes de vender rápidamente las acciones.