Beta no apalancada
Beta es una medida de riesgo de mercado. La beta no apalancada (o beta de activos) mide el riesgo de mercado de la empresa sin el impacto de la deuda. Liberar una versión beta elimina los efectos financieros del apalancamiento, aislando así el riesgo debido únicamente a los activos de la compañía. En otras palabras, cuánto contribuyó el capital de la compañía a su perfil de riesgo.
1:33Beta no apalancada
Beta no apalancada (beta del activo) = Beta apalancada (beta del patrimonio) (1+ (tasa de 1 impuesto) qu DebtEquity) \ text {Beta no apalancada (beta del activo)} = \ frac {\ text {Beta apalancada (beta del capital)} } {\ left (1 + \ frac {\ left (1- \ text {tax rate} \ right) * \ text {Debt}} {\ text {Equity}} \ right)} Beta no apalancada (activo beta) = ( 1 + Capital (tasa de 1 impuesto) ∗ Deuda) Beta apalancada (beta de capital)
Comprender la Beta no apalancada
Beta es la pendiente del coeficiente de una acción que retrocede frente a un índice de referencia del mercado como el Standard & Poor's (S&P) 500 Index. Un determinante clave de la beta es el apalancamiento, que mide el nivel de deuda de una empresa con su patrimonio. La beta apalancada mide el riesgo de una empresa con deuda y capital en su estructura de capital ante la volatilidad del mercado. El otro tipo de beta se conoce como beta no apalancado .
Liberar la versión beta elimina cualquier efecto beneficioso o perjudicial obtenido al agregar deuda a la estructura de capital de la empresa. La comparación de las versiones beta no apalancadas de las empresas brinda al inversor claridad sobre la composición del riesgo asumido al comprar la acción.
Tome una compañía que está aumentando su deuda, aumentando así su relación deuda-capital. Esto conducirá a un mayor porcentaje de ganancias que se utilizará para pagar esa deuda, lo que amplificará la incertidumbre de los inversores sobre el flujo de ganancias futuras. En consecuencia, se considera que las acciones de la compañía se vuelven más riesgosas, pero ese riesgo no se debe al riesgo de mercado. Aislar y eliminar el componente de deuda del riesgo general da como resultado una beta no apalancada.
Para llevar clave
- La beta apalancada (comúnmente conocida como solo beta o beta de equidad) es una medida del riesgo de mercado. La deuda y el patrimonio se tienen en cuenta al evaluar el perfil de riesgo de una empresa.
- La beta no apalancada elimina el componente de deuda para aislar el riesgo debido únicamente a los activos de la compañía.
- La alta relación deuda / capital generalmente se traduce en un aumento en el riesgo asociado con las acciones de una empresa.
- Una beta de 1 significa que la acción es tan arriesgada como el mercado, mientras que las beta mayores o menores que 1 reflejan umbrales de riesgo más altos o más bajos que el mercado, respectivamente.
Riesgo Sistemático y Beta
El riesgo sistemático es el tipo de riesgo causado por factores más allá del control de una empresa. Este tipo de riesgo no se puede diversificar. Los ejemplos de riesgo sistemático incluyen desastres naturales, eventos políticos, inflación y guerras. Para medir el nivel de riesgo sistemático o volatilidad de una acción o cartera, se utiliza la beta.
Beta es una medida estadística que compara la volatilidad del precio de una acción con la volatilidad del mercado en general. Si la volatilidad de la acción, medida por beta, es mayor, la acción se considera riesgosa. Si la volatilidad de la acción es menor, se dice que la acción tiene menos riesgo.
Una beta de uno es equivalente al riesgo del mercado en general. Es decir, una empresa con una beta de uno tiene el mismo riesgo sistemático que el mercado en general. Una beta de dos significa que la compañía es dos veces más volátil que el mercado general, pero una beta de menos de uno significa que la compañía es menos volátil y presenta menos riesgo que el mercado en general.
Ejemplo de beta no apalancada
El nivel de deuda que tiene una empresa puede afectar su desempeño, haciéndolo más sensible a los cambios en el precio de sus acciones. Tenga en cuenta que la compañía que se está analizando tiene deuda en sus estados financieros, pero la beta no apalancada la trata como si no tuviera deuda al eliminar cualquier deuda del cálculo. Dado que las empresas tienen diferentes estructuras de capital y niveles de deuda, para compararlas eficazmente entre sí o con el mercado, un analista puede calcular la beta no apalancada. De esta manera, solo se tendrá en cuenta la sensibilidad de los activos de una empresa (patrimonio) al mercado.
Para liberar la beta, la beta apalancada para la compañía debe conocerse además de la relación deuda-capital y la tasa de impuestos corporativos de la compañía.
B U = B L / [1 + ((1 - Tasa de impuestos) x Deuda / Patrimonio)]
Calculemos la versión beta no apalancada de Tesla, Inc. A partir de noviembre de 2017, su versión beta es 0.73, la relación D / E es 2.2 y su tasa de impuesto corporativo es del 35%.
Tesla B U = 0.73 / [1 + ((1 - 0.35) x 2.2)] = 0.73 / 1 + (0.65 x 2.2) = 0.73 / 2.43 = 0.30
La beta no apalancada es casi siempre igual o inferior a la beta apalancada, dado que la deuda a menudo será cero o positiva. (En las raras ocasiones en que el componente de deuda de una empresa es negativo, digamos que una empresa está acumulando efectivo, entonces la beta no apalancada puede ser potencialmente más alta que la beta apalancada).
Si la beta no apalancada es positiva, los inversores invertirán en las acciones de la compañía cuando se espera que los precios suban. Una beta no apalancada negativa hará que los inversores inviertan en acciones cuando se espera que los precios bajen.
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