Uso de puntos de referencia en la inversión

Un punto de referencia es un estándar o medida que se puede utilizar para analizar la asignación, el riesgo y el rendimiento de una cartera determinada. Los fondos individuales y las carteras de inversión de manera integral generalmente tendrán puntos de referencia establecidos para el análisis estándar. También se puede utilizar una variedad de puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a varios segmentos del mercado. Los inversores suelen utilizar el S&P 500, Barclays Agg y el Tesoro a un año y al analizar las inversiones en todo el espectro de riesgo.

¿Qué hay en un punto de referencia?

Los puntos de referencia incluyen una cartera de valores no gestionados que representan un segmento de mercado designado. Las instituciones administran estas carteras conocidas como índices. Algunas de las instituciones más comunes conocidas por la gestión de índices son Standard & Poor's (S&P), Russell y MSCI.

Los índices representan varias clases de activos de inversión. Un punto de referencia puede incluir medidas amplias, como el Russell 1000 o clases de activos específicos como acciones de crecimiento de pequeña capitalización de EE. UU., Bonos de alto rendimiento o mercados emergentes. Muchos fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa (ETF) en la industria de inversión utilizan índices como base para una estrategia de replicación pasiva. Invertir en un fondo pasivo es principalmente la única forma en que un inversor minorista puede invertir en un índice. La evolución del mercado también ha traído consigo la introducción de índices beta inteligentes que ofrecen índices personalizados que rivalizan con las capacidades de los administradores activos. Los índices beta inteligentes utilizan metodologías avanzadas para identificar la mejor inversión en un segmento de mercado en particular.

También se puede utilizar una variedad de puntos de referencia para comprender cómo se está desempeñando una cartera frente a varios segmentos del mercado.

La gestión del riesgo

Para ayudar a gestionar el riesgo, la mayoría de las personas invierte en una cartera diversificada que incluye numerosas clases de activos, generalmente utilizando acciones y bonos. Las métricas de riesgo se pueden usar para ayudar a comprender los riesgos de estas inversiones. El riesgo se caracteriza con mayor frecuencia mediante la variabilidad y la volatilidad. El tamaño del cambio en el valor de la cartera mide la volatilidad. Las inversiones, por ejemplo, los productos que tienen mayores movimientos de valor hacia arriba y hacia abajo, aumentan la volatilidad. La variabilidad mide la frecuencia del cambio de valor. En general, a mayor variabilidad, mayor es el riesgo.

Medidas de riesgo

Se utilizan varias medidas para evaluar el riesgo y la recompensa de la cartera, incluida la desviación estándar, la relación Beta y Sharpe.

• La desviación estándar es una medida estadística de volatilidad. Una desviación estándar más alta indica más volatilidad y mayor riesgo.
• Beta se utiliza para medir la volatilidad frente a un punto de referencia. Por ejemplo, se espera que una cartera con una beta de 1.2 se mueva 120%, hacia arriba o hacia abajo, por cada cambio en el punto de referencia. Se espera que una cartera con una beta más baja tenga menos movimiento hacia arriba y hacia abajo que el punto de referencia. Beta generalmente se calcula con el S&P 500 como punto de referencia.
• La relación de Sharpe es una medida ampliamente utilizada de rendimiento ajustado al riesgo. El índice de Sharpe es el rendimiento promedio obtenido más que una inversión libre de riesgo, como un bono del gobierno de EE. UU. Una relación de Sharpe más alta indica un rendimiento global superior ajustado al riesgo.

Estas medidas se informan comúnmente con fondos de inversión administrados y también por proveedores de índices.

Portafolios y Benchmarking

Las compañías de fondos usan puntos de referencia como un indicador para el desempeño de una cartera en comparación con su universo de inversión. Los gerentes de cartera generalmente elegirán un punto de referencia que esté alineado con su universo de inversión. Los gerentes activos buscan superar sus puntos de referencia y proporcionar alfa más allá del rendimiento de un punto de referencia. Sin embargo, es importante tener en cuenta que un inversor no puede invertir necesariamente en todos los valores de un índice y, por lo tanto, toda inversión conlleva algunas tarifas asociadas que restarán valor al rendimiento de un índice.

Los inversores también pueden usar índices individuales combinados con métricas de riesgo para analizar sus carteras y elegir asignaciones de cartera. En todo el mercado, el S&P 500, Barclays Agg y el Tesoro a un año son tres de los puntos de referencia más comunes para analizar y comprender el entorno del mercado y las diversas oportunidades de inversión.

En general, un inversor puede querer usar el S&P 500 como punto de referencia para el capital, el Barclays Agg como punto de referencia para la renta fija y el Tesoro a un año como comparación para sus ahorros líquidos. La equidad, los ingresos fijos y los ahorros también pueden tener opciones más granulares. Para ayudar a determinar un punto de referencia de inversión apropiado, un inversor primero debe considerar su riesgo. Por ejemplo, si está dispuesto a asumir una cantidad moderada de riesgo (su perfil es un 6 en una escala de 1-10), un punto de referencia apropiado podría ser una asignación del 60-40% que incluye:

• 60% en una inversión del índice Russell 3000, centrada en un universo de índice ponderado por capitalización de mercado que incluye acciones estadounidenses de gran, mediana y pequeña capitalización.
• 40% en una inversión de Barclays Aggregate Bond Index, que incluye un universo de bonos gubernamentales y corporativos de grado de inversión de los Estados Unidos.

En este escenario, un inversor usaría el Índice Russell 3000 como punto de referencia para el capital y el Barclays Agg como punto de referencia para la renta fija. Es posible que también deseen utilizar el Ratio de Sharpe para asegurarse de que estén diversificados de manera óptima y obtengan la mayor recompensa en cada asignación por su riesgo.

Consideraciones integrales de riesgo

El riesgo es un componente central de todas las decisiones de inversión. Simplemente utilizando las métricas de rendimiento y riesgo de un índice en comparación con las inversiones, un inversor puede comprender mejor cómo asignar sus inversiones de manera más prudente. Los niveles de riesgo generalmente varían según las inversiones de capital, renta fija y ahorro. Como regla general, la mayoría de los inversores con horizontes de tiempo más largos están dispuestos a invertir más en inversiones de mayor riesgo. Los horizontes de tiempo más cortos o una mayor necesidad de liquidez conducirán a inversiones de menor riesgo en productos de ahorro y renta fija.

Con estas asignaciones como guía, los inversores también pueden usar índices y métricas de riesgo para monitorear sus carteras dentro del entorno de macroinversión. Los mercados pueden cambiar gradualmente sus niveles de riesgo dependiendo de varios factores. Los ciclos económicos y las políticas monetarias pueden ser variables principales que afectan los niveles de riesgo. Los inversores activos que utilizan técnicas adecuadas de análisis de evaluación comparativa a menudo pueden capitalizar más fácilmente las oportunidades de inversión a medida que evolucionan. Comparar el rendimiento y el riesgo de varios puntos de referencia en una cartera completa o específicamente con los mandatos de los fondos de inversión también puede ser importante para garantizar una inversión óptima.

La línea de fondo

Los puntos de referencia son herramientas que se pueden utilizar de diversas maneras para los inversores. Todos los fondos administrados tendrán un punto de referencia establecido para medir el rendimiento del fondo.

Los inversores también pueden ir más allá de los usos estándar de la evaluación comparativa. El uso de índices para asignar inversiones a fondos pasivos con asignaciones de cartera específicas puede ser un uso avanzado de la evaluación comparativa. Los inversores activos también pueden optar por seguir una serie de puntos de referencia en todo el espectro de riesgo, analizando estos puntos de referencia junto con las características de riesgo para garantizar que sus inversiones se coloquen de manera óptima con el riesgo más bajo y el mayor rendimiento posible. El monitoreo comparativo y de métricas de riesgo también permite a los inversores identificar potencialmente oportunidades para inversiones de cartera cambiantes para aprovechar las oportunidades del mercado.

En general, considerar diferentes puntos de referencia simultáneamente con sus características de riesgo puede ser una técnica simple para todo tipo de inversores. El uso de puntos de referencia puede ser muy valioso para analizar las inversiones actuales y potenciales. También puede ser una forma efectiva de garantizar que la cartera de un inversor esté óptimamente diversificada y alineada con sus objetivos.