¿Cuál es el papel del gasto deficitario en la política fiscal?

Como parte de su política fiscal, un gobierno a veces se dedica al gasto deficitario para estimular la demanda agregada en una economía. Sin embargo, los dos son términos separados que no necesariamente se superponen. No todo el gasto deficitario se realiza como parte de la política fiscal, y no todas las propuestas de política fiscal requieren gasto deficitario.

La política fiscal se refiere al uso de los poderes impositivos y de gasto del gobierno para afectar los resultados económicos. Casi todas las políticas fiscales promueven, o al menos pretenden promover, el pleno empleo y mayores niveles de crecimiento económico dentro de una región determinada. La política fiscal es casi siempre más específica y específica en su implementación que la política monetaria. Por ejemplo, los impuestos se aumentan o reducen en grupos, prácticas o bienes específicos. El gasto del gobierno debe estar dirigido a proyectos o bienes particulares, y las transferencias requieren un receptor.

En los modelos macroeconómicos, la curva de demanda agregada de la economía se desplaza hacia la derecha cada vez que los gobiernos aumentan los gastos o reducen los impuestos. Un aumento en la demanda agregada debería hacer que las empresas se expandan y contraten más trabajadores. En los modelos económicos keynesianos, la demanda agregada es el motor del crecimiento económico.

Cuando un gobierno quiere estimular la economía más allá de los límites de su presupuesto, puede optar por endeudarse para compensar la diferencia. La cantidad de gasto anual del gobierno que excede los ingresos anuales del gobierno constituye el déficit fiscal.

El gasto deficitario solo se distingue de otras formas de gasto gubernamental en que un gobierno debe pedir prestado dinero para realizarlo; A los receptores de fondos del gobierno no les importa si el dinero se recauda a través de recibos de impuestos o bonos o si se imprime. Sin embargo, en una escala macroeconómica, el gasto deficitario plantea algunos problemas que otras herramientas de política fiscal no tienen; cuando el gobierno financia el déficit con la creación de bonos del gobierno, la inversión privada neta y los préstamos disminuyen debido al desplazamiento, lo que puede tener el efecto de reducir la demanda agregada.

Los economistas keynesianos sostienen que el gasto deficitario no necesita causar desplazamiento, especialmente en una trampa de liquidez cuando las tasas de interés están cerca de cero. Los economistas neoclásicos y austriacos argumentan que incluso si las tasas de interés nominales no aumentan cuando los gobiernos inundan los mercados de crédito con deuda, las empresas e instituciones que compran bonos del gobierno todavía sacan dinero del sector privado para hacerlo. También argumentan que el uso privado del dinero es más productivo que el uso público, por lo que la economía pierde incluso si los niveles totales de demanda agregada permanecen constantes.

Los economistas keynesianos responden que los ingresos adicionales se crean por cada dólar adicional de gasto público o por cada reducción de impuestos en dólares. Esto se conoce como el efecto multiplicador. Por lo tanto, el gasto deficitario en teoría podría ser incluso más productivo que la inversión privada en términos de aumento de la demanda agregada. Sin embargo, todavía hay mucho debate sobre la eficacia del efecto multiplicador y su tamaño.

Otros economistas argumentan que la política fiscal pierde su efectividad e incluso puede ser contraproducente en países con altos niveles de deuda, lo que podría generar multiplicadores negativos. Si esto es cierto, el gasto deficitario tendría rendimientos marginales decrecientes si el gobierno constantemente ejecuta déficits presupuestarios.