Modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
El modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (ICAPM) es un modelo financiero que extiende el concepto del modelo de fijación de precios de activos de capital (CAPM) a las inversiones internacionales. El modelo estándar de fijación de precios CAPM se utiliza para ayudar a determinar el rendimiento que los inversores requieren para un determinado nivel de riesgo. Cuando se analizan las inversiones en un entorno internacional, la versión internacional del modelo CAPM se utiliza para incorporar riesgos cambiarios (generalmente con la adición de una prima de riesgo cambiario) cuando se trata de varias monedas.
Para llevar clave
- El modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM) es un modelo financiero que aplica el principio tradicional de CAPM a las inversiones internacionales.
- El CAPM internacional ayuda a determinar el rendimiento que los inversores buscan para un determinado nivel de riesgo, incluidos los riesgos externos asociados con diferentes monedas.
- CAPM se formó con la premisa de que los inversores deberían ser compensados por la cantidad de tiempo que tienen inversiones y el riesgo que asumen por tener inversiones.
- El CAPM internacional se expande más allá del CAPM estándar al compensar a los inversores por su exposición a monedas extranjeras.
Comprensión del modelo internacional de fijación de precios de activos de capital (CAPM)
CAPM es un método para calcular los riesgos y retornos de inversión anticipados. El economista y ganador del Premio Nobel Memorial William Sharpe desarrolló el modelo en 1990. El modelo transmite que el retorno de la inversión debería ser igual a su costo de capital y que la única forma de obtener un mayor retorno es asumiendo más riesgos. Los inversores pueden usar CAPM para evaluar el atractivo de posibles inversiones. Hay varias versiones diferentes de CAPM, de las cuales CAPM internacional es solo una.
CAPM internacional vs. CAPM estándar
Para calcular el rendimiento esperado de un activo dado su riesgo en el CAPM estándar, use la siguiente ecuación:
Dónde:
- r f = tasa libre de riesgo
- β a = Beta de la seguridad
- r m = rendimiento esperado del mercado
CAPM se basa en la idea central de que los inversores deben ser compensados de dos maneras: el valor temporal del dinero y el riesgo. En la fórmula anterior, el valor temporal del dinero está representado por la tasa libre de riesgo (r f ); Esto compensa a los inversores por atar su dinero en cualquier inversión a lo largo del tiempo (en contraste con mantenerlo en una forma más accesible y líquida).
La tasa libre de riesgo es generalmente el rendimiento de los bonos del gobierno como los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. La otra mitad de la fórmula CAPM representa riesgo, calculando la cantidad de compensación que un inversionista necesita asumir más riesgo. Esto se calcula tomando una medida de riesgo (beta) que compara los rendimientos del activo para el mercado a lo largo del tiempo y la prima del mercado (r m - r f ), que es el rendimiento del mercado menos la tasa libre de riesgo.
En el CAPM internacional, además de obtener una compensación por el valor temporal del dinero y la prima por decidir asumir el riesgo de mercado, los inversores también son recompensados por la exposición directa e indirecta a la moneda extranjera. El ICAPM permite a los inversores tener en cuenta la sensibilidad a los cambios en moneda extranjera cuando los inversores poseen un activo.
El ICAPM surgió de algunos de los problemas a los que se enfrentaban los inversores con CAPM, incluidas las suposiciones de que no hay costos de transacción, no hay impuestos, la capacidad de pedir prestado y prestar a una tasa libre de riesgo, y los inversores son reacios al riesgo. Muchos de estos no se aplican a escenarios del mundo real.
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