¿Cuál es la diferencia entre un fondo cotizado en bolsa MLP (ETF) y una nota negociada en bolsa MLP (ETN)?

La principal diferencia entre un fondo cotizado en bolsa (ETF) de sociedad limitada limitada (MLP) y una nota negociada en bolsa (ETN) de MLP son las consecuencias fiscales para las distribuciones de cada activo. Tanto los ETF de MLP como los ETN rastrean un índice MLP subyacente.

Master Limited Partnership, fondos negociados en bolsa

Los ETF de MLP a menudo se estructuran como corporaciones C. Estas corporaciones pagan el impuesto sobre la renta corporativo sobre las distribuciones antes de que se transfieran a los inversores, lo que reduce el rendimiento del ETF. Una de las ventajas distintivas de los MLP es su estructura impositiva de transferencia, donde no se pagan impuestos a nivel de asociación, evitando el problema de la doble imposición. Al pagar impuestos corporativos para la estructura de ETF, este beneficio se niega. Esto significa que el MLP tiene un error de seguimiento significativo en comparación con el rendimiento de los MLP subyacentes.

Notas negociadas en bolsa de MLP

El ETN de MLP está organizado como deuda no garantizada emitida por un banco, que rastrea el índice MLP. Esto evita el pago de impuestos corporativos y conduce a un mejor seguimiento. El inconveniente de esta estructura es que las distribuciones se tratan como ingresos imponibles, lo que tiene ciertas consecuencias fiscales.

Con un interés directo de propiedad en un MLP, las distribuciones no se gravan como ingreso ordinario en el momento en que se reciben. Por el contrario, estas distribuciones se consideran reducciones en la base de costos de la inversión. Cualquier impuesto sobre las distribuciones se difiere hasta que se transmite el interés en el MLP. Debido a la importante depreciación y otras deducciones fiscales de los MLP, el flujo de efectivo distribuible a menudo es más alto que el ingreso imponible, lo que crea un diferimiento de impuestos eficiente.

La mayoría de los MLP se encuentran en el sector de la energía debido a ciertas restricciones que el Congreso impuso al uso de la estructura MLP en 1987. Estos MLP a menudo tienen grandes inversiones de capital en gasoductos y oleoductos y almacenamiento, que realizan una depreciación anual.

Ventajas de MLP ETFs y ETNs

Si los intereses de MLP se transfieren a los herederos del titular, la base de costo de las unidades de MLP se ajusta al valor a la fecha de transferencia. Esto elimina cualquier obligación tributaria causada por la devolución de las distribuciones de capital realizadas anteriormente. Esta puede ser una herramienta sólida de planificación patrimonial si se utiliza correctamente y no está disponible para quienes poseen las acciones de MLP directamente en lugar de en un ETF o ETN.

Tanto el ETF como el ETN permiten a los inversores evitar tener que presentar un formulario de impuestos K-1, lo cual es una ventaja. Se requiere un K-1 para las distribuciones recibidas de la propiedad absoluta de un MLP, lo que puede complicar la presentación de impuestos para muchos inversores. Los titulares de participaciones se consideran propietarios en el negocio ya que son socios limitados.

Además, los ETF y ETN de MLP pueden mantenerse en cuentas de jubilación individuales (IRA) sin consecuencias fiscales negativas. Si las unidades MLP se mantienen directamente en una IRA, el IRS ha definido las distribuciones de los MLP como ingresos imponibles comerciales no relacionados que deben pagarse en el año en que se realiza. Esto cancela las ventajas de impuestos diferidos de las distribuciones MLP. Por lo tanto, puede haber ventajas para los ETF y ETN para los inversores que desean inversiones MLP en sus IRA.