Dónde encontrar acciones en oferta en el S&P 500

Los inversores que buscan valor en un mercado rico en precios podrían considerar que, para la mayoría de los 11 sectores de la industria en el índice S&P 500 (SPX), las proporciones de sus valoraciones con respecto a la de todo el índice ahora están por debajo de sus promedios a largo plazo, informa Barron's . El descuento relativo más amplio en este momento pertenece al sector de las telecomunicaciones. Desde 1986, su relación P / E hacia adelante generalmente ha sido igual a la de todo el S&P 500, pero hoy su múltiplo es aproximadamente un 40% más bajo. Estos sectores de negociación se enumeran a continuación, en orden de sus descuentos relativos.

6 sectores de ganga

Fuente: Barron's

Con base en las valoraciones relativas promedio desde 1986, los productos básicos de consumo también se negocian con un descuento, pero Bank of America Merrill Lynch advierte que representan una trampa de valor y, por lo tanto, deben evitarse, agrega Barron. Específicamente, la caída de las ganancias ha estimulado una caída aún más rápida en los precios de las acciones, deprimiendo el múltiplo del sector y, por lo tanto, "creando una ilusión de valoración barata", como resume Barron's los hallazgos de Merrill Lynch.

Buscando valor

Investopedia buscó en los seis sectores de negociación para encontrar las 25 acciones principales en cada una de ellas en función de la capitalización de mercado y sus relaciones actuales de P / E a futuro. De estos resultados de búsqueda, seleccionamos las dos acciones en cada sector con las valoraciones más bajas. Omitimos bienes raíces porque incluso las acciones más baratas que pasaron nuestra pantalla se valoran cerca del múltiplo de 16.1 veces las ganancias a futuro para el S&P 500 completo, según lo informado por Barron's.

Bajas acciones de S&P 500

Fuentes: YCharts, Barron's; obtener datos hasta el 27 de julio.

Como lo ilustra la tabla anterior, el hecho de que una acción sea barata no ofrece ninguna garantía de que vaya a aumentar, al menos no dentro de un plazo específico. Además, es peligroso elegir acciones estrictamente sobre la base de las relaciones P / E. Es necesario un análisis adicional para separar las trampas de valor de las acciones que ofrecen un valor verdadero, ya sea porque los inversores las han ignorado injustamente o porque los inversores son demasiado pesimistas sobre sus perspectivas futuras. AbbVie y Cummins ofrecen situaciones ilustrativas que se exploran en detalle a continuación.

El administrador de fondos de cobertura multimillonario Leon Cooperman discutió recientemente sus criterios de selección para descubrir acciones de valor, y van mucho más allá de las relaciones P / E. Sobre una base cualitativa, le gusta especialmente ver a los gerentes de las compañías y a los accionistas controladores que están "comiendo su propia cocina, creyendo en lo que están haciendo", como lo demuestra la acumulación agresiva de más acciones para sus carteras personales. (Para más información, vea también: 6 acciones de valor para un mercado caro: Leon Cooperman ).

Datos de relación S / P 500 P / E por YCharts

AbbVie

Un caso ilustrativo de una acción cuyo precio ha sido vencido por lo que puede ser un pesimismo indebido por parte de los inversores es el fabricante de medicamentos AbbVie. Las estimaciones de consenso exigen aumentos anuales de EPS del 40% en 2018 y del 14% en 2019, según las páginas de datos de acciones de Barron, lo que también indica que el precio objetivo promedio en las acciones establecido por los analistas es de $ 110, casi un 22% por encima del cierre del 27 de julio. Mientras tanto, Joshua Schimmer, analista de Evercore ISI, tiene un objetivo de $ 137, lo que implica una ganancia futura de casi el 52%, según otro artículo de Barron.

Dos factores han estado afectando a las acciones, la incertidumbre sobre los cambios regulatorios federales propuestos para reducir los precios de los medicamentos, y el boletín de inversiones Citron Research lo nombró objetivo para las ventas en corto. Schimmer escribe, según Barron's, que las preocupaciones sobre los cambios regulatorios son exageradas, mientras que el historial de Citron con compañías biofarmacéuticas, como AbbVie, es mixto.

Cummins

Otro ejemplo lo ofrece Cummins, un fabricante líder de motores que funcionan con diesel o gas natural para su uso en camiones y equipos pesados, así como sistemas de generación de energía eléctrica. China se encuentra entre sus mercados clave, como lo señaló Seeking Alpha, y por lo tanto, las crecientes preocupaciones sobre los aranceles y la guerra comercial pueden estar deprimiendo el stock. No obstante, Seeking Alpha dice que "la valoración de Cummins ha bajado mucho y, junto con un sólido rendimiento operativo, las acciones de Cummins ahora tienen un amplio potencial de apreciación de precios".

El crecimiento de las ventas año tras año (YOY) fue robusto del 21% en el primer trimestre, y Seeking Alpha cree que "es probable que la tendencia persista". Además, señalan que Cummins tiene altos costos fijos, lo que conduce a un alto apalancamiento operativo. Como resultado, agregan, en 2017 un aumento del 17% en las ventas produjo un aumento del 29% en EPS.

Nota de precaución

La primera historia de Barron citada anteriormente identifica sectores de negociación basados ​​en la historia reciente de sus valoraciones en relación con el S&P 500 en su conjunto. Sin embargo, los inversores no deben olvidar que la valoración del índice general todavía está cerca de los máximos históricos. Es probable que una crisis de confianza de los inversores que derribe a todo el S&P 500, que quizás tenga en cuenta a sectores cuyas valoraciones relativas están por encima de sus tendencias a largo plazo, provoque que incluso esos sectores supuestamente negociados también caigan. (Para más información, consulte también: Por qué podría ocurrir el colapso del mercado de valores de 1929 en 2018 ).