4 Señales de alerta temprana de la próxima crisis financiera

Sheila Bair, quien dirigió la FDIC durante los días oscuros de la crisis financiera de 2008, recientemente habló sobre los peligros actuales para el sistema financiero en una larga entrevista con Barron's. Bair había advertido sobre el próximo colapso de las hipotecas de alto riesgo, un importante precursor de la crisis de 2008, cuando otras figuras prominentes, como el ex presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan, no estuvieron de acuerdo en que hubiera una burbuja inmobiliaria en Estados Unidos. "Los recuerdos, y las lecciones, de lo que provocó la crisis están siendo completamente ignorados", dijo a Barron's.

Las cuatro grandes áreas de preocupación de Bair, como se discutió con las de Barron: reducción de los requisitos de capital bancario, aumento de la deuda privada, un déficit presupuestario federal creciente y una enorme deuda de préstamos estudiantiles. También compartió opiniones sobre la deuda china, bitcoin y el riesgo cibernético.

Currículum Impresionante

Desde que dejó la FDIC en 2011, Bair fue presidente del Washington College en Maryland hasta 2017 y ha sido asesor de varias instituciones, como la Comisión Reguladora del Banco de China. Es la directora del Consejo de Riesgo Sistémico de Pew Charitable Trust, un grupo que promueve la estabilidad financiera. Entre los consejos de administración corporativos en los que ha trabajado se encuentran los del Banco Industrial y Comercial de China, de propiedad estatal, y la startup blockchain Paxos, que opera un intercambio de bitcoins.

Para llevar clave

• Sheila Bair, ex presidenta de la FDIC que vio a la agencia durante la crisis financiera de 2008, está preocupada por otra crisis en el horizonte.
• Las cuatro grandes áreas de preocupación de Bair, como se discutió con las de Barron: reducción de los requisitos de capital bancario, aumento de la deuda privada, un déficit presupuestario federal creciente y una enorme deuda de préstamos estudiantiles.
• Otros descartan las preocupaciones de Bair y ofrecen una perspectiva más optimista para el corto y mediano plazo.

1. Capital bancario reducido

Bair no tiene problemas con la desregulación bancaria, "como facilitar la infraestructura de supervisión innecesaria en los bancos regionales y comunitarios".

Sin embargo, especialmente con respecto a las "instituciones financieras grandes y complejas que impulsaron la crisis", afirmó a Barron: "Aflojar el capital ahora es una locura. Cuando lleguemos a una recesión, los bancos no tendrán el colchón para absorber las pérdidas". Sin un colchón, tendremos 2008 y 2009 nuevamente ".

Un brazo de investigación independiente del Departamento del Tesoro de EE. UU. Descubrió que el sistema financiero aún estaría en grave peligro si uno o más bancos grandes quiebran, a pesar de las reformas promulgadas después de la crisis de 2008. Del mismo modo, el profesor de economía Kenneth Rogoff, de la Universidad de Harvard, cree que los principales bancos centrales de todo el mundo no están preparados para enfrentar una nueva crisis bancaria.

2. Elevada deuda privada

Cuando se le solicitó su opinión sobre lo que podría desencadenar la próxima crisis financiera, Bair señaló la creciente deuda privada. Mencionó la deuda de tarjetas de crédito, préstamos para automóviles de alto riesgo, préstamos que financian compras apalancadas corporativas y deuda corporativa general. "Cualquier tipo de préstamo garantizado respaldado por un activo que esté sobrevaluado debería ser una preocupación", indicó, y agregó: "Eso es lo que sucedió con la vivienda".

3. Globo de déficit federal

"Si seguimos arrojando gas a las llamas con un gasto deficitario, me preocupa cuán grave será la próxima recesión [económica], y si nos quedan suficientes balas [para combatirla]", opinó Bair. "También me preocupa cuando se cuestiona el estado de refugio de los bonos del Tesoro", agregó.

Bair continuó: "No creo que el Congreso tenga idea de que la razón por la que han podido salirse con la suya es que somos el caballo más atractivo en la fábrica de pegamento. Pero estamos en la fábrica de pegamento. Nuestro fiscal la situación no es buena ".

4. Deuda estudiantil

Bair también está alarmado por la deuda estudiantil, que es de $ 1.3 billones, dice Barron's. "Hay paralelos con 2008: se otorgan enormes cantidades de préstamos inasequibles a personas que no pueden pagarlos, y la fácil disponibilidad de esos préstamos está llevando a una inflación de los activos", observó.

Una gran parte del problema de los préstamos estudiantiles, dijo Bair, es que las instituciones educativas aumentan la matrícula con impunidad porque "no tienen piel en el juego, como [muchos prestamistas] en la crisis hipotecaria". Es decir, el gobierno federal, no las propias universidades, corre el riesgo de incumplimiento.

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Reforma para préstamos estudiantiles

Bair respalda un sistema en el cual las universidades y el gobierno dividen el costo de los préstamos estudiantiles en 50/50, y el reembolso es en una escala variable, como un porcentaje de los ingresos futuros. Ella cree que las filantropías también deberían "integrarse". La razón, ella dijo: "Necesitamos maestros de matemáticas de secundaria al igual que necesitamos administradores de fondos de cobertura, pero tenemos un sistema de pago único, ya sea que ganes $ 36, 000 o $ 360, 000".

Otro tema de preocupación para Bair: "La deuda estudiantil también suprime la formación de pequeñas empresas. Los niños que habrían comenzado un negocio en el garaje de sus padres no pueden hacerlo ahora porque deben 50, 000 dólares".

"Prudencia" vs. "Corto plazo"

Los bancos y los reguladores por igual en China están cada vez más preocupados por la gestión de riesgos, la calidad crediticia y los préstamos morosos, dice Bair, y señala que la "prudencia" y el "crecimiento sostenible" se están convirtiendo en palabras clave.

Ella agrega: "Me sorprende la diferencia en el tono del liderazgo político, con [el presidente de China] Xi hablando de desapalancamiento, restricción de burbujas de activos y aceptación de compensaciones a corto plazo para el crecimiento para la estabilidad a largo plazo. eso a los EE. UU., donde tenemos un movimiento hacia la desregulación y pedir más préstamos. Me entristece que estemos cayendo presa del corto plazo ".

Bitcoin y el riesgo cibernético

Bair le dijo a Barron's que Bitcoin no tiene valor intrínseco, pero tampoco el papel moneda emitido por el gobierno. El mercado debería determinar su valor, en su opinión, mientras que el gobierno debería centrarse en la divulgación, educación, prevención de fraude y frenar su uso para apoyar actividades delictivas. Ella aconseja a las personas que no inviertan en ella a menos que puedan permitirse una pérdida completa.

Dadas todas sus otras preocupaciones posteriores a la crisis, Bair le dijo a Barron que los reguladores se retrasaron en el tratamiento del riesgo cibernético sistémico. En este momento, sin embargo, está feliz de ver que se han centrado mucho en eso.

Un punto de vista contrastante

En contraste con las preocupaciones de Sheila Bair, el analista bancario Dick Bove ha ofrecido una visión alcista sobre el sector bancario. Él cree que los bancos estadounidenses están entrando en una nueva era de oro de décadas de rentabilidad creciente. Mientras tanto, el índice KBW Nasdaq Bank (BKX) subió un 530% desde su mínimo intradía del 6 de marzo de 2009, hasta el cierre del 2 de marzo de 2018, superando la ganancia del 304% para el índice S&P 500 (SPX).