4 factores que no sabías sobre RBOB

La caída del precio del petróleo crudo ha recibido mucha atención de los medios financieros en 2015 y principios de 2016. Los precios pasaron de más de $ 100 por barril en junio de 2014 a alrededor de $ 30 por barril en enero de 2016. Esta caída de precios ha llevado a la volatilidad en otros mercados, incluido el mercado de valores.

Las fluctuaciones en el precio de la gasolina han recibido menos cobertura. Los consumidores definitivamente han apreciado los precios más bajos de la gasolina en la bomba. Aunque un contrato de futuros para la gasolina no tiene tanto volumen como el del petróleo crudo, sigue siendo una herramienta de cobertura importante para los participantes del mercado. También se puede utilizar para fines de especulación.

Cómo se fabrica la gasolina

La gasolina es un subproducto de la refinación del petróleo crudo. El petróleo crudo está compuesto por varios hidrocarburos diferentes. Los hidrocarburos tienen cadenas de moléculas de diferentes longitudes. Cuanto más largas son las cadenas, más pesado es el hidrocarburo. Las diferentes longitudes de cadena tienen puntos de ebullición más altos a medida que se alargan.

Las refinerías de petróleo separan las diferentes cadenas calentando el petróleo crudo a ciertos puntos de vaporización. La gasolina se crea mediante la vaporización de cadenas con puntos de ebullición inferiores al del agua. Estas diferentes cadenas se mezclan en varias cantidades para proporcionar un producto consistente para la gasolina.

Cómo se comercializa la gasolina

La forma más común de comerciar gasolina es a través de un contrato de futuros. Aunque hay un par de contratos diferentes para la gasolina, el más común es el contrato RBOB. RBOB significa mezcla de mezclas reformulada para la mezcla de oxigenados. El contrato se cotiza en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME) con el símbolo RB. El precio del contrato se cotiza en dólares estadounidenses y centavos. La marca de precio mínimo para RBOB es 0.0001, que se traduce en un movimiento de precio de $ 4.20 para un contrato.

La unidad de contrato es para 42, 000 galones o 1, 000 barriles. El margen inicial para mantener un contrato de futuros es de $ 4, 460, con un margen de mantenimiento de $ 4, 060, a partir de febrero de 2016. Estas cantidades de margen están sujetas a modificación por parte del CME en función de la volatilidad del contrato. Hay contratos mensuales para el calendario actual, así como los próximos tres años calendario más un mes adicional.

El contrato se liquida mediante entrega física. Esto significa que la mayoría de los inversores necesitan liquidar sus posiciones antes del vencimiento de los contratos. Si una posición no se liquida, el titular de un contrato largo es responsable de recibir 42, 000 galones de gasolina. Es seguro decir que la mayoría de los inversores no quieren aceptar la entrega física de esa cantidad de gas. Por lo tanto, los inversores deben conocer los diferentes plazos para los contratos de futuros.

Apalancamiento, diferenciales de calendario y opciones

Además, los inversores deben comprender cómo el uso del apalancamiento en el comercio de futuros puede aumentar tanto las ganancias como las pérdidas. Una opción para los inversores puede ser utilizar diferenciales de calendario para fines comerciales. Un diferencial de calendario implica la negociación simultánea de una posición larga de futuros en un mes y una posición corta de futuros en otro mes. Por ejemplo, el margen en un calendario extendido comprando el contrato de futuros de abril de 2016 y vendiendo el contrato de futuros de mayo de 2016 es de $ 910, que es mucho más bajo que el margen solo para una posición de futuros larga o corta.

Este margen es menor porque los dos contratos tienen un alto grado de correlación y generalmente se mueven juntos en la misma dirección. Todavía hay riesgos significativos incluso cuando se extiende el calendario comercial. Otra posibilidad para los inversores pueden ser los diferenciales de opciones que a menudo tienen ganancias y pérdidas definidas cuando se estructuran de cierta manera.

¿Qué influye en el precio de la gasolina?

Los precios de RBOB lógicamente tienen un alto grado de correlación con el petróleo crudo, ya que la gasolina se destila del crudo. Por lo tanto, los factores globales de oferta y demanda de petróleo crudo también se aplican a RBOB. Aún así, el mercado RBOB tiene sus propios factores de oferta y demanda. Muchas de las refinerías de gasolina están ubicadas en la región de la costa del Golfo de EE. UU. Los problemas climáticos en esa área pueden elevar el precio de RBOB. Otro factor importante a considerar es que la gasolina está fuertemente gravada en muchas jurisdicciones. Esto también puede afectar la oferta y la demanda de RBOB.