ETF gestionado activamente

¿Qué es un ETF gestionado activamente?

Un ETF administrado activamente es una forma de fondo negociado en bolsa que tiene un gerente o equipo que toma decisiones sobre la asignación de cartera subyacente, de lo contrario no se adhiere a una estrategia de inversión pasiva. Un ETF administrado activamente tendrá un índice de referencia, pero los gerentes pueden cambiar las asignaciones del sector, las transacciones en el mercado o desviarse del índice según lo consideren conveniente. Esto produce retornos de inversión que no reflejan perfectamente el índice subyacente.

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Cómo funciona un ETF gestionado activamente

Un ETF administrado activamente presenta muchos de los mismos beneficios de un fondo tradicional que cotiza en bolsa, como transparencia de precios, liquidez y eficiencia fiscal, pero con un administrador de fondos que puede adaptar el fondo a las condiciones cambiantes del mercado. La combinación de gestión activa y un ETF ofrece a los inversores una solución innovadora para la gestión de activos. Para los inversores, hay suficiente para que les gusten los ETF activos, tales como índices de gastos más bajos que los fondos mutuos, la participación activa de profesionales financieros experimentados y la oportunidad de obtener rendimientos de referencia.

Sin embargo, no es seguro que un fondo administrado activamente supere o supere a un rival pasivo de ETF. Al menos se puede contar con los ETF tradicionales para seguir fielmente un índice, lo que permite a los inversores conocer las tenencias y el perfil de riesgo del fondo. Esto ayuda a mantener una cartera diversificada en línea con las expectativas. Sin embargo, los gestores de fondos de un ETF activo tienen la libertad de negociar fuera de un índice de referencia, lo que dificulta a los inversores anticipar la composición futura de la cartera. Esto puede funcionar para los inversores cuando las condiciones del mercado experimentan una gran volatilidad. Un gerente activo puede cambiar las asignaciones de las posiciones de bajo rendimiento a sectores o clases de activos más apropiados.

A finales de 2017, el gigante de gestión de activos Vanguard anunció planes para implementar un catálogo de ETF administrados activos. La medida es una desviación brusca de la estrategia basada en índices defendida por el fundador John Bogle durante varias décadas.

Limitaciones de un ETF gestionado activamente

Si bien los ETF administrados activamente comparten muchas de las mismas características de los fondos tradicionales que cotizan en bolsa, tienden a tener una prima. Muchos de ellos tienen índices de gastos más altos que un índice ETF tradicional, lo que ejerce presión sobre los gestores de fondos para que superen constantemente o superen al mercado.

Al igual que con un fondo mutuo, el potencial de rendimiento superior se reduce al administrador subyacente. Algunos superarán regularmente las expectativas, pero la mayoría de las investigaciones descubren que la administración activa tiene un rendimiento inferior a una estrategia pasiva. Además, los ETF gestionados activamente tienden a contradecir los principios básicos de inversión, como la diversificación. El administrador de fondos típico cambia las asignaciones de acuerdo con las condiciones del mercado, lo que significa que el fondo puede estar menos diversificado que un ETF pasivo.

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