Inversores activistas: ¿algo bueno o malo?
Un accionista activista es una gran parte interesada que intenta obtener el control de una empresa y reemplazar su gestión. Esto generalmente ocurre cuando el activista no está satisfecho con la administración. El inversionista multimillonario estadounidense Carl Icahn es uno de esos ejemplos; Es conocido por comprar grandes cantidades de acciones de una empresa y luego presionar a la empresa para que realice cambios significativos para aumentar el valor de las acciones.
Esto suena como algo bueno para los accionistas, ¿verdad? Pues no siempre. Echemos un vistazo a los posibles pros y los contras de tener inversores activistas involucrados en una acción en particular. (Para leer los antecedentes, ver Batallas desagradables de activistas accionistas y por qué ocurrieron ).
Las posibles ventajas de la participación de activistas
- Sosteniendo los pies al fuego
Los accionistas individuales generalmente no tienen demasiada fuerza con la administración. Esto se debe a que pueden tener solo unos pocos cientos o miles de acciones, lo que probablemente sea un porcentaje relativamente pequeño de las acciones en circulación. Sin embargo, los inversores activistas a menudo tienen más influencia por varias razones. Debido a que a menudo compran, o tienen la capacidad de comprar (o reducir) grandes cantidades de acciones, los accionistas activistas son poderosos. También pueden tener un deseo declarado de reemplazar la placa existente. Como resultado, la gerencia y la junta pueden estar más dispuestos a trabajar con un activista. Además, las empresas activistas tienden a acumular una buena cantidad de prensa y, a menudo, tienen un podio para expresar sus quejas. (Para obtener más información, consulte ¿Puede invertir como Carl Icahn? )
El punto es que los activistas a menudo tienen la capacidad de mantener los pies de la gerencia ante el fuego y exigir resultados. Esto a su vez puede hacer que trabajen más y hacer que intenten encontrar formas de mejorar el valor de las partes interesadas. - Nuevas caras pueden significar nuevas ideas
Claramente, no todas las firmas activistas traerán nuevas ideas a la mesa. Sin embargo, aquellos que establecen una posición importante a lo largo del tiempo a menudo tienen ideas sobre cómo la gerencia debe usar los activos de la compañía, mejorar las operaciones o aumentar el valor para los accionistas. Para ser claros, la administración puede o no ser receptiva a tales ideas. Sin embargo, la presentación de opciones y un diálogo podrían terminar siendo productivos y abrir puertas de oportunidad para la empresa que no había estado allí en el pasado. - La demanda de acciones podría animarse
Los activistas pueden obtener un gran porcentaje de las acciones en circulación de una empresa en un período de tiempo relativamente corto. En respuesta, otras empresas y / o individuos podrían intentar copiar a estos activistas comprando las acciones también con la esperanza de obtener una ganancia ordenada. Esto podría elevar el precio de las acciones y, por extensión, beneficiar a los accionistas comunes. - La gerencia puede doblarse
Los activistas a veces pueden presionar y / o exigir ciertos cambios de la administración existente. Como ejemplo, en 2006, Trian Partners presionó para que la cadena de comida rápida Wendy's (NYSE: WEN) escindiera su negocio de donas Tim Hortons (NYSE: THI) como un medio de aumentar el valor. Algunos accionistas parecían entusiasmados con la idea y, según los informes, el directorio de Wendy decidió escindir el negocio. La escisión permitió a Wendy's enfocarse más en su negocio principal y en competir con sus rivales, incluidos Burger King (NYSE: BKC) y McDonalds (NYSE: MCD). (Para obtener más información sobre las escisiones, consulte Padres y escisiones: cuándo comprar y cuándo vender ) .
Los posibles inconvenientes de la participación de activistas
- Vender podría ser un problema
En algunos casos, los activistas pueden comprar grandes bloques de acciones. Cuando eso sucede, el precio de la acción puede aumentar. Sin embargo, cuando el activista decide que es hora de descargar las acciones, lógicamente puede ejercer una presión significativa a la baja sobre el precio de la acción. - Los activistas se cuidan
Las empresas activistas a menudo intentan convencer a los accionistas existentes y a los medios de comunicación para que comprendan y compren su agenda, pero al final del día, pueden estar buscando principalmente a sí mismos y haciendo lo que sea en su mejor interés. En resumen, sería aconsejable que los inversores (grandes y pequeños) tengan en cuenta esta posibilidad al escuchar la agenda de un activista en la prensa. - Los activistas no siempre tienen la razón
Bien o mal, muchas personas perciben a los activistas como más inteligentes que el inversionista promedio porque tienen una amplia experiencia en el lado de compra y / o venta. Existe la creencia de que los activistas pueden tener contactos importantes en la industria y acceso a investigaciones sólidas. Sin embargo, los activistas no siempre tienen la razón. Su sincronización puede estar apagada y pueden (y lo hacen) perder dinero o involucrarse en situaciones que toman un tiempo extraordinariamente largo para funcionar. Los inversores deben tener esto en cuenta cuando surja la tentación de copiar la compra o venta de un activista. - Los activistas pueden tener un horizonte de inversión diferente
Los activistas pueden ser un grupo muy voluble. En algunos casos, pueden engancharse en una posición y mantenerla durante años. En otros, si no parece que van a ganar escaños en la junta o lograr que la compañía acepte su agenda, pueden pagar la fianza de inmediato. En resumen, es importante tener en cuenta que los activistas pueden tener un horizonte de inversión muy diferente del inversionista promedio. También pueden estar más dispuestos y financieramente capaces de aceptar una pérdida en el puesto. Una vez más, los inversores que están buscando o están considerando copiar a un activista (como algunos pueden hacer) podrían tener en cuenta esto.
Línea de fondo
Tener un activista involucrado en una acción de su propiedad puede ser algo bueno o malo dependiendo de la situación. Quizás lo más importante para entender es que a veces los activistas tienen influencia sobre las empresas que el accionista común promedio generalmente no tendría. Además, a veces aportan nuevas ideas a la mesa que podrían levantar valor y / o abrir puertas. En el lado negativo, pueden ser extremadamente volubles y, a veces, cuando se trata de eso, pueden mantener sus intereses financieros por encima de los de todos los demás. (Para lecturas relacionadas, eche un vistazo a ¿Podría su empresa ser un objetivo para inversores activistas ?)