Análisis de la cuota de mercado de Southwest Airlines (LUV)

Southwest Airlines Co. (NYSE: LUV) ha pasado de ser una pequeña aerolínea con tres aviones a tres ciudades de Texas en 1971 a una que sirve a casi 100 destinos en los Estados Unidos, con 4.000 vuelos diarios.

El modelo de negocios de bajo costo de la compañía ha sido un ejemplo de coherencia, reservando 45 años consecutivos de rentabilidad hasta finales de 2017. Aún más impresionante teniendo en cuenta la industria de las aerolíneas volátil y económicamente sensible. Southwest también ha ganado cuota de mercado de los competidores.

Cuota de mercado

Hay muchas formas de medir la participación en el mercado. Uno podría mirar las millas de pasajeros de ingresos nacionales, una medida de la demanda. Southwest Airlines tenía el 18% de la cuota de mercado de millas de pasajeros de ingresos nacionales para julio de 2017 a junio de 2018. Esto queda justo detrás del líder de cuota de mercado, American Airlines (AAL) con el 18, 1%. Otros competidores más grandes, Delta Air Lines (DAL) y United Continental (UAL), llegaron con cuotas de mercado de 16.8% y 14.9%, respectivamente.

Según Southwest, su participación en el mercado basada en los ingresos de los pasajeros aumentó del 18% en 2006 al 24% en 2016. Además, según su presentación de los inversores de 2017, Southwest es el líder en participación de mercado en la mitad de los 50 principales mercados metropolitanos de EE. UU.

El modelo de negocio

En primer lugar, Southwest tiene una estructura de bajo costo operativo. De hecho, la gerencia afirma que los costos unitarios se encuentran entre los más bajos de la industria. Estos también se conocen como costo por ASM (CASM) o gastos operativos por ASM.

Después de publicar un CASM de 12.5 centavos en 2014, la aerolínea logró reducirlo a 11.48 centavos el año pasado. Esto permite que la empresa se beneficie incluso cuando ofrece tarifas bajas a sus clientes.

La cifra también es menor que sus principales competidores. Por ejemplo, el gasto operativo por ASM fue de 15.15 centavos para el primer trimestre de 2018 para American Airlines. En Delta Airlines, la cifra fue de 15.07 centavos para el cuarto trimestre de 2017. Con United, su CASM para el 2T 2018 fue de 13.08 centavos.

Southwest también proporciona servicio punto a punto en lugar del centro de distribución que ofrece la mayoría de las principales aerolíneas. Un sistema de concentrador y radio concentra las operaciones de una aerolínea en las principales ciudades centrales y sirve a otros destinos a través de servicios de conexión. Los servicios de Southwest se ofrecen fuera de este sistema, lo que permite a la compañía ofrecer más vuelos directos sin escalas. Esto también permite tarifas bajas, ya que estos aeropuertos suelen tener menos tráfico aéreo, lo que permite a Southwest programar más vuelos, minimizando el tiempo de inactividad y la productividad de los empleados.

Tendencias favorables

Southwest está realizando un esfuerzo para modernizar su flota. Esto incluye el avión Boeing 737 MAX. Southwest solo vuela aviones Boeing, lo que ayuda a mantener bajos los costos de mantenimiento y capacitación. La edad promedio de su flota es de alrededor de 12 años, lo que debería ayudar a mantener bajos los costos de la unidad operativa.

Si bien los precios más bajos de la gasolina beneficiarán a toda la industria de las aerolíneas, es particularmente importante para Southwest dado su compromiso con las tarifas bajas. El costo por galón ha crecido de 80 centavos en 2003 (16.5% de los gastos operativos) a $ 3.30 en 2012 (37.2%). Se redujo a $ 2.09 por galón a partir del 4T 2017, gracias en parte a su efectivo programa de cobertura.

Además de la perspectiva de costos, Southwest continúa integrando su adquisición de AirTran a partir de 2011. Esto le permite a la compañía acceder a otras áreas como Atlanta y el Caribe.