El ecosistema de Apple

Ninguna compañía es una isla; Incluso el fabricante o proveedor de servicios más integrado confía en un ecosistema cooperativo de otras compañías. En el caso de Apple (Nasdaq: AAPL) y sus éxitos multimillonarios, el iPhone y el iPad, hay una larga lista de empresas que participan en el proceso. Considere el hecho de que Apple registró más de $ 16 mil millones en costos de bienes vendidos para el trimestre de diciembre, una cantidad que sobre una base anual es mayor que el PIB de Ecuador. (Observamos los tiempos de respuesta del inventario de un minorista, sus cuentas por cobrar y su período de cobro. Consulte Medición de la eficiencia de la empresa ).

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Eso es una gran cantidad de dinero en cualquier medida, y una señal del valor de ser aprovechado como proveedor de Apple. Como Apple no muestra signos de desaceleración en el corto plazo, vale la pena examinar quién más se beneficia directamente de los éxitos de Apple. Aquí hay un resumen rápido del ecosistema de Apple.

Sin embargo, los lectores deben tener en cuenta que el ecosistema de Apple no es estático: la empresa obtiene ciertos componentes de múltiples proveedores y ocasionalmente los reemplazará cuando el precio y el rendimiento indiquen un cambio. Una vez que dicho cambio ha tenido lugar relativamente recientemente, ya que Linear Technology (Nasdaq: LLTC) ya no suministra el convertidor DC / DC o el controlador USB para el iPad2.

iPhone Mientras que el iPod volvió a poner a Apple en el mapa como una empresa de tecnología de consumo viable, el iPhone impulsó a la compañía a un nivel de éxito nunca antes visto. Tenga en cuenta también que, si bien el iPhone puede liderar las ventas de teléfonos inteligentes en los EE. UU., Apple tiene un largo camino por recorrer para convertirse en la compañía número uno de teléfonos celulares en los Estados Unidos, y mucho menos asumir Nokia (NYSE: NOK) a nivel mundial dominio. En consecuencia, es probable que aún haya mucho más por venir para los proveedores involucrados en este producto.

El propio procesador A4 de Apple es el corazón tanto del iPhone como del iPad. Aunque el chip tiene el logotipo de Apple estampado, Samsung (OTCBB: SSNLF) realiza la fabricación real del chip y la arquitectura proviene de ARM Holdings (Nasdaq: ARMH). Samsung también es el proveedor de memoria flash, aunque algunos informes sugieren que Apple utiliza múltiples proveedores.

El módulo GSM frontal proviene de Skyworks (Nasdaq: SWKS), mientras que Broadcom (Nasdaq: BRCM) también está muy involucrado en los chips inalámbricos del iPhone. Texas Instruments (NYSE: TXN) suministra los controladores de pantalla táctil, mientras que OmniVision (Nasdaq: OVTI) hace que la cámara funcione y STMicroelectronics (NYSE: STM) proporciona el acelerómetro.

Por supuesto, ese es solo un extremo del ecosistema. Apple recurrió a Foxconn para el montaje del dispositivo, mientras que la distribución se realiza a través de proveedores inalámbricos como Verizon y AT&T, así como minoristas como Best Buy. (Evalúe el rendimiento anterior antes de invertir en este tipo de fondos de dispositivos. Consulte los Fondos del sector tecnológico ).

iPad El iPhone está lejos de ser una noticia antigua, pero el iPad de Apple es el siguiente paso adelante en la reestructuración de la electrónica de consumo tradicional de Apple. Al igual que con el iPhone, el iPad es una colección complicada de componentes suministrados por varios proveedores. Tal vez no sea demasiado sorprendente, Apple ha recurrido a muchas de las mismas compañías para obtener componentes clave del iPhone y el iPad.

Como se mencionó, Apple usa el chip A4 tanto en el iPhone como en el iPad. Del mismo modo, Samsung es un importante proveedor de memoria flash (complementado por al menos Toshiba y quizás otros también), y STMicroelectronics también suministra el acelerómetro. Broadcom suministra muchas de las necesidades de chips inalámbricos del dispositivo, pero también complementa a Texas Instruments con microcontroladores para la pantalla táctil.

LG Philips maneja la pantalla para el iPad, mientras que Intersil (Nasdaq: ISIL) y Atmel (Nasdaq: ATML) también suministran otros componentes. Al igual que con el iPhone, Foxconn ensambla el dispositivo, mientras que los minoristas como Best Buy manejan al menos parte de la distribución minorista.

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Importante, pero solo hasta cierto punto ¿Es bueno participar en la cadena de suministro de Apple? A fin de cuentas, la respuesta parecería ser "sí". Dicho esto, el simple hecho de ser incluido en los productos de Apple no es un cambio automático para muchos de estos proveedores. En el caso de Linear, por ejemplo, la compañía de chips decidió que era más importante preservar sus márgenes que los ingresos de Apple y el impacto para la compañía parece medirse en centavos por acción. Del mismo modo, es difícil decir que Texas Instruments o Samsung dependen desesperadamente de Apple para intentarlo.

En consecuencia, si bien es bueno monitorear a aquellas compañías que se aprovechan para la próxima "nueva cosa", la diligencia debida requiere determinar cuánto apalancamiento existe realmente. En muchos casos, particularmente para las compañías de chips más grandes, la participación en un producto nuevo y atractivo es realmente solo una parte de la sustitución del negocio heredado en declive y no un motor dramático de resultados. (El retorno sobre el capital de investigación (RORC) puede ayudar a los inversores a medir la cantidad de ganancias que realmente genera el gasto en I + D. Ver Gasto y rentabilidad en I + D: ¿Cuál es el vínculo? )