Los fundamentos de las llamadas cubiertas
Los jugadores profesionales del mercado escriben llamadas cubiertas para aumentar los ingresos de inversión, pero los inversores individuales también pueden beneficiarse de esta estrategia de opción conservadora pero efectiva al tomarse el tiempo para aprender cómo funciona y cuándo usarla. En este sentido, echemos un vistazo a la convocatoria cubierta y examinemos las formas en que puede reducir el riesgo de cartera y mejorar los retornos de inversión.
¿Qué es una llamada cubierta?
Tiene derecho a varios derechos como propietario de un contrato de acciones o futuros, incluido el derecho a vender el valor en cualquier momento por el precio de mercado. La escritura de llamadas cubiertas vende este derecho a otra persona a cambio de dinero en efectivo, lo que significa que el comprador de la opción obtiene el derecho de poseer su seguridad en o antes de la fecha de vencimiento a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio.
Una opción de compra es un contrato que le otorga al comprador el derecho legal (pero no la obligación) de comprar 100 acciones de las acciones subyacentes o un contrato de futuros al precio de ejercicio en cualquier momento o antes del vencimiento. Si el vendedor de la opción de compra también posee el valor subyacente, la opción se considera "cubierta" porque puede entregar el instrumento sin comprarlo en el mercado abierto a un precio posiblemente desfavorable.
7:18Llamada cubierta
Aprovechamiento de llamadas cubiertas
El comprador paga al vendedor de la opción de compra una prima para obtener el derecho a comprar acciones o contratos a un precio futuro predeterminado. La prima es una tarifa en efectivo que se paga el día en que se vende la opción y es el dinero que el vendedor debe conservar, independientemente de si la opción se ejerce o no.
Cuándo vender una llamada cubierta
Cuando vende una llamada cubierta, se le paga a cambio de renunciar a una parte del futuro alza. Por ejemplo, supongamos que compra acciones de XYZ por $ 50 por acción, creyendo que aumentará a $ 60 dentro de un año. También está dispuesto a vender a $ 55 dentro de seis meses, renunciando aún más al alza y obteniendo ganancias a corto plazo. En este escenario, vender una llamada cubierta en la posición podría ser una estrategia atractiva.
La cadena de opciones de acciones indica que vender una opción de compra de $ 55 por seis meses le costará al comprador una prima de $ 4 por acción. Podría vender esa opción contra sus acciones, que compró a $ 50 y espera vender a $ 60 dentro de un año. Escribir esta convocatoria cubierta crea la obligación de vender las acciones a $ 55 dentro de los seis meses si el precio subyacente alcanza ese nivel. Puede mantener los $ 4 en primas más los $ 55 de la venta de acciones, por un total de $ 59, o un rendimiento del 18% durante seis meses.
Por otro lado, incurrirá en una pérdida de $ 10 en la posición original si la acción cae a $ 40. Sin embargo, puede mantener la prima de $ 4 de la venta de la opción de compra, reduciendo la pérdida total de $ 10 a $ 6 por acción.
| Escenario alcista: las acciones suben a $ 60 y se ejerce la opción | |
|---|---|
| enero 1 | Compre acciones de XYZ a $ 50 |
| enero 1 | Opción de venta de XYZ por $ 4: caduca el 30 de junio y se puede ejercer a $ 55 |
| 30 de Junio | Las acciones cierran a $ 60: la opción se ejerce porque está por encima de $ 55 y usted recibe $ 55 por sus acciones. |
| 1 de julio | BENEFICIO: ganancia de capital de $ 5 + prima de $ 4 recaudada por la venta de la opción = $ 9 por acción o 18% |
| Escenario bajista: las acciones caen a $ 40 y la opción no se ejerce | |
|---|---|
| enero 1 | Compre acciones de XYZ a $ 50 |
| enero 1 | Opción de venta de XYZ por $ 4: caduca el 30 de junio y se puede ejercer a $ 55 |
| 30 de Junio | Las acciones cierran a $ 40: la opción no se ejerce y caduca sin valor porque las acciones están por debajo del precio de ejercicio. (el comprador de la opción no tiene ningún incentivo para pagar $ 55 / acción cuando puede comprar las acciones a $ 40) |
| 1 de julio | PÉRDIDA: $ 10 de pérdida de acciones - $ 4 de prima cobrada por la venta de la opción = $ 6 o -12%. |
Ventajas de las llamadas cubiertas
Vender opciones de compra cubiertas puede ayudar a compensar el riesgo a la baja o aumentar el rendimiento al alza, tomando la prima en efectivo a cambio de una ganancia futura más allá del precio de ejercicio más la prima durante el período del contrato. En otras palabras, si las acciones de XYZ en el ejemplo cierran por encima de $ 59, el vendedor gana menos dinero que si simplemente tuviera las acciones. Sin embargo, si la acción finaliza el período de seis meses por debajo de $ 59 por acción, el vendedor gana más dinero o pierde menos dinero que si la venta de opciones no hubiera tenido lugar.
Riesgos de llamadas cubiertas
Los vendedores de llamadas tienen que aferrarse a acciones o contratos subyacentes; de lo contrario, mantendrán llamadas desnudas, que tienen un potencial de pérdida teóricamente ilimitado si aumenta la seguridad subyacente. Por lo tanto, los vendedores deben recomprar posiciones de opciones antes del vencimiento si desean vender acciones o contratos, aumentando los costos de transacción mientras reducen las ganancias netas o las pérdidas netas.
La línea de fondo
Use llamadas cubiertas para disminuir la base de costos o para obtener ingresos de acciones o contratos de futuros, agregando un generador de ganancias a las acciones o la propiedad del contrato.
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