Debajo de la media
Por debajo del par es un término que describe un bono cuyo precio de mercado se cotiza por debajo de su valor nominal o valor principal, generalmente $ 1, 000. Como los precios de los bonos se cotizan como un porcentaje del valor nominal, un precio por debajo de la media normalmente sería de menos de 100.
Para llevar clave
- Por debajo del par se refiere al precio de un bono que actualmente está por debajo de su valor nominal.
- Se dice que los bonos por debajo del par cotizan con un descuento y el precio se cotizará por debajo de 100.
- Los bonos se negocian por debajo de la media a medida que aumentan las tasas de interés, a medida que baja la calificación crediticia del emisor, o cuando la oferta del bono excede en gran medida la demanda.
Entendiendo por debajo del par
Un bono puede negociarse a la par, por encima de la par o por debajo de la par. Una negociación de bonos a valor nominal es simplemente una que se negocia al valor nominal del certificado del bono. Un inversor que compre este bono recibirá el valor nominal al vencimiento, nada más y nada menos.
Un bono con un precio superior a la par se llama bono premium. El valor del bono disminuirá lentamente durante la vida del bono hasta que esté a la par en la fecha de vencimiento. El tenedor del bono recibirá el valor nominal del bono cuando venza; este valor es menor al precio por el que se compró el bono.
Una negociación de bonos por debajo del par es lo mismo que una negociación de bonos con descuento. A medida que el bono de descuento se acerca al vencimiento, su valor aumenta y converge lentamente a la par durante su vida útil. Al vencimiento, el tenedor del bono recibe el valor nominal del bono; este valor es más alto que para lo que se compró el bono.
Por ejemplo, un bono tiene un valor nominal de $ 1, 000 impreso en su certificado, pero se vende en el mercado por $ 920. Se dice que este bono se cotiza por debajo del par. Aunque el inversionista pagó $ 920 para adquirir el bono, recibirá $ 1, 000 cuando venza.
¿Por qué los bonos operan por debajo del par?
Un bono puede negociarse por debajo de la par cuando las tasas de interés cambian en el mercado. Dado que existe una relación inversa entre los precios de los bonos y las tasas de interés, si las tasas de interés prevalecientes aumentan en la economía, el valor de un bono disminuirá. Esto se debe a que la tasa de cupón del bono ahora es más baja que la tasa de interés del mercado.
En otras palabras, los inversores reciben menos ingresos por intereses de lo que recibirían si compran nuevas emisiones en el mercado.
Por ejemplo, supongamos que se emitió un bono a la par. La tasa de cupón del bono es del 3.5% y la tasa de interés del mercado también es del 3.5%. Un par de meses después, las fuerzas de la economía elevan el precio de las tasas de interés al 4.1%. Dado que la tasa de cupón del bono se fija en 3.5%, ahora es más baja que la tasa de interés en la economía. Cuando un bono cotiza por debajo del par, su rendimiento actual (pago de cupón dividido por el precio de mercado) es mayor que su tasa de cupón fija.
Un bono también puede negociarse por debajo del par si su calificación crediticia se rebaja. Esto reduce el nivel de confianza en la salud financiera del emisor, haciendo que el valor de los bonos caiga por debajo del par. Una agencia de calificación rebaja el crédito de un emisor después de tomar en cuenta ciertos factores, incluidas las preocupaciones sobre el riesgo de incumplimiento del emisor, el deterioro de las condiciones comerciales, un crecimiento económico más débil y la caída de los saldos de efectivo en el balance, entre otras cosas.
Cuando hay un exceso de oferta de un bono, el bono se negociará por debajo del par. Si se espera que las tasas de interés aumenten en el futuro, el mercado de bonos puede experimentar un aumento en el número de bonos emitidos en el momento actual. Dado que los emisores de bonos intentan pedir prestados fondos de los inversores al menor costo de financiamiento posible, aumentarán la oferta de estos bonos con bajo interés, sabiendo que los bonos emitidos en el futuro pueden financiarse a una tasa de interés más alta. El exceso de oferta, a su vez, hará bajar el precio de los bonos por debajo del par.
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