Una breve historia del fondo mutuo

Los fondos mutuos realmente captaron la atención del público en las décadas de 1980 y 1990, cuando la inversión en fondos mutuos alcanzó niveles récord y los inversores vieron retornos increíbles. Sin embargo, la idea de agrupar activos con fines de inversión ha existido durante mucho tiempo.

Aquí observamos la evolución de este vehículo de inversión, desde sus comienzos en los Países Bajos en el siglo XIX hasta su estado actual como una industria internacional en crecimiento con fondos que representan billones de dólares solo en los Estados Unidos.

Al principio

Los historiadores no están seguros de los orígenes de los fondos de inversión. Algunos citan a las compañías de inversión de capital cerrado lanzadas en los Países Bajos en 1822 por el rey Guillermo I como los primeros fondos mutuos, mientras que otros señalan a un comerciante holandés llamado Adriaan van Ketwich, cuyo anterior fideicomiso de inversión creado en 1774 pudo haberle dado la idea al rey. Van Ketwich probablemente teorizó que la diversificación aumentaría el atractivo de las inversiones para los inversores más pequeños con un capital mínimo. El nombre del fondo de van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, se traduce como "la unidad crea fuerza". La próxima ola de fondos casi mutuos incluyó un fideicomiso de inversión lanzado en Suiza en 1849, seguido de vehículos similares creados en Escocia en la década de 1880.

La idea de agrupar recursos y distribuir riesgos utilizando inversiones cerradas pronto se arraigó en Gran Bretaña y Francia, llegando a los Estados Unidos en la década de 1890. El Boston Personal Property Trust, formado en 1893, fue el primer fondo cerrado en los Estados Unidos. La creación del Fondo Alexander en Filadelfia en 1907 fue un paso importante en la evolución hacia lo que conocemos como el fondo mutuo moderno. El Fondo Alexander presentó emisiones semestrales y permitió a los inversores realizar retiros a pedido.

La llegada del fondo moderno

La creación del Massachusetts Investors 'Trust en Boston, anunció la llegada del fondo mutuo moderno en 1924. El fondo se abrió a los inversores en 1928, y finalmente generó la firma de fondos mutuos conocida hoy como MFS Investment Management. State Street Investors 'Trust era el custodio de Massachusetts Investors' Trust. Más tarde, State Street comenzó su propio fondo en 1924 con Richard Paine, Richard Saltonstall y Paul Cabot a la cabeza. Saltonstall también estaba afiliado a Scudder, Stevens y Clark, un equipo que lanzaría el primer fondo sin carga en 1928. Un año trascendental en la historia del fondo mutuo, 1928 también vio el lanzamiento del Fondo Wellington, que fue el primero fondo mutuo para incluir acciones y bonos, en oposición al estilo de inversiones directas en bancos comerciales en negocios y comercio.

Regulación y Expansión

Para 1929, había 19 fondos mutuos abiertos que competían con casi 700 fondos cerrados. Con el colapso del mercado de valores de 1929, la dinámica comenzó a cambiar a medida que se eliminaron los fondos cerrados altamente apalancados y los pequeños fondos abiertos lograron sobrevivir.

Los reguladores gubernamentales también comenzaron a tomar nota de la incipiente industria de fondos mutuos. La creación de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), la aprobación de la Ley de Valores de 1933 y la promulgación de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 establecieron salvaguardas para proteger a los inversores: los fondos mutuos debían registrarse en la SEC y proporcionar divulgación en forma de prospecto. La Ley de Sociedades de Inversión de 1940 estableció regulaciones adicionales que requerían más divulgaciones y buscaban minimizar los conflictos de intereses.

La industria de fondos mutuos continuó expandiéndose. A principios de la década de 1950, el número de fondos abiertos superó los 100. En 1954, los mercados financieros superaron su pico máximo anterior a 1929, y la industria de fondos mutuos comenzó a crecer en serio, agregando unos 50 nuevos fondos a lo largo del curso. de la década La década de 1960 vio el surgimiento de fondos de crecimiento agresivos, con más de 100 fondos nuevos establecidos y miles de millones de dólares en nuevas entradas de activos.

Cientos de nuevos fondos se lanzaron a lo largo de la década de 1960 hasta que el mercado bajista de 1969 enfrió el apetito público por los fondos mutuos. El dinero fluyó de los fondos mutuos tan rápido como los inversores pudieron canjear sus acciones, pero el crecimiento de la industria más tarde se reanudó.

Desarrollos recientes

En 1971, William Fouse y John McQuown de Wells Fargo establecieron el primer fondo indexado, un concepto que John Bogle usaría como base sobre la cual construir The Vanguard Group, una potencia de fondos mutuos reconocida por sus fondos indexados de bajo costo. La década de 1970 también vio el surgimiento del fondo sin carga. Esta nueva forma de hacer negocios tuvo un enorme impacto en la forma en que se vendieron los fondos mutuos y haría una importante contribución al éxito de la industria.

Con las décadas de 1980 y 1990 llegó la manía del mercado alcista y los gestores de fondos previamente oscuros se convirtieron en superestrellas. Max Heine, Michael Price y Peter Lynch, los mejores pistoleros de la industria de fondos mutuos, se convirtieron en nombres conocidos y el dinero se vertió en la industria de inversión minorista a un ritmo sorprendente. El estallido de la burbuja tecnológica en 1997 y una serie de escándalos que involucraron a grandes nombres en la industria quitaron gran parte del brillo de la reputación de la industria. Luego, la Gran Recesión de 2007 asustó a muchas personas con fondos mutuos una vez más. Durante parte de este período, el mundo entero estuvo en una crisis financiera. Los negocios turbios en las principales compañías de fondos demostraron que los fondos mutuos no siempre son inversiones benignas administradas por personas que tienen en cuenta los mejores intereses de sus accionistas.

La línea de fondo

A pesar de los escándalos de fondos mutuos de 2003 y la crisis financiera mundial de 2008-09, la historia del fondo mutuo está lejos de terminar. De hecho, la industria sigue creciendo. Solo en los EE. UU. Hay más de 10, 000 fondos mutuos, y si uno representa todas las clases de acciones de fondos similares, las tenencias de fondos se miden en billones de dólares. A pesar del lanzamiento de cuentas separadas, fondos cotizados en bolsa y otros productos competidores, la industria de fondos mutuos sigue siendo saludable y la propiedad de los fondos continúa creciendo. (Ver también: Ventajas de los fondos mutuos)