¿Cómo se gravan los bonos municipales?

Los bonos municipales generalmente están libres de impuestos a nivel federal, pero pueden estar sujetos a impuestos a nivel de impuestos estatales o locales o bajo ciertas circunstancias.

Resumen de Bonos Municipales

Un bono municipal, también conocido como muni, es la seguridad de la deuda utilizada para financiar gastos de capital para un condado, municipio o estado. Una de las principales ventajas de los munis es que generalmente están exentos del impuesto federal sobre la renta. A menudo también están exentos de impuestos locales y estatales, particularmente cuando el inversionista del bono vive en el estado en el que se emitió el bono.

Esencialmente, cuando los inversores compran un bono municipal, prestan dinero al emisor del bono a cambio de un número específico de pagos de intereses durante un período de tiempo determinado. El final de este período de tiempo se conoce como la fecha de vencimiento del bono, definida como cuando se devuelve el capital de inversión total del inversor. Los bonos municipales, debido a que están exentos de impuestos, son populares entre las personas que se encuentran en niveles de impuestos más altos.

Si bien se supone que los munis están libres de impuestos, los inversores deben determinar las consecuencias fiscales de un bono antes de invertir. Si un individuo invierte en un bono emitido por una agencia de su estado de origen, rara vez se cobran impuestos estatales. Sin embargo, si compran los bonos de otro estado, su estado de origen puede gravar sus ingresos por intereses del bono. Si bien los ingresos por intereses generalmente están exentos de impuestos para los bonos municipales, las ganancias de capital obtenidas por la venta de un bono están sujetas a impuestos federales y estatales. La ganancia o pérdida de capital a corto o largo plazo en la venta de un bono es simplemente la diferencia entre el precio de venta del bono y el precio de compra original del bono.

Bonos Municipales y Ganancias de Capital

Al comprar munis en el mercado secundario, los inversores deben ser conscientes de que los bonos comprados con un descuento (inferior al valor nominal) se gravarán con la tasa de ganancias de capital al momento de la redención. Tenga en cuenta que este impuesto no se aplica a los pagos de cupones, solo al principal del bono.

Por ejemplo, la siguiente tabla muestra tres bonos diferentes, todos con vencimiento en dos años y todos los cuales le dan al comprador un rendimiento del 4% si se compra a su precio de valor presente neto:

La diferencia entre el valor presente neto y el pago del principal al vencimiento se grava a una tasa de ganancias de capital del 15%. En este caso, el bono de descuento (desde arriba) no tendrá valor para el comprador, como se muestra a continuación.

Un inversor podría terminar pagando $ 96.22 por un bono que solo vale $ 95.62 sin saber que la ganancia está sujeta al impuesto sobre las ganancias de capital. Entonces, al mirar un bono municipal que se ofrece a la venta en el mercado secundario, el inversionista debe mirar el precio del bono, no solo el rendimiento al vencimiento, para determinar si las consecuencias fiscales afectarán el rendimiento.

La mala noticia es que si bien los bonos de descuento están sujetos a impuestos, los bonos comprados con una prima no funcionan de manera similar; no pueden compensar las ganancias de capital proporcionando pérdidas de capital. Esta regla fiscal es contraria a la de la mayoría de las inversiones, incluidos otros tipos de bonos, porque el Servicio de Impuestos Internos trata los instrumentos libres de impuestos de manera diferente a sus contrapartes imponibles. Por lo tanto, al analizar los rendimientos de los bonos municipales ofrecidos en el mercado secundario, la cifra de rendimiento hasta el vencimiento suele ser suficiente para determinar el rendimiento esperado. Para los bonos de descuento, también se deben tener en cuenta las implicaciones fiscales negativas que pueden derivarse de las ganancias de capital.

(Para obtener más información, consulte ¿Dónde puedo obtener cotizaciones del mercado de bonos? )

Bonos Municipales y "De Minimis"

Uno de los conceptos más confusos relacionados con los bonos municipales es la regla impositiva de minimis. Esta pepita de la ley fiscal establece que si compra un bono con un descuento y el descuento es igual o mayor a un cuarto de punto por año hasta el vencimiento, la ganancia que obtenga al momento de la redención del bono (valor nominal menos el precio de compra) tributar como ingresos ordinarios, no como ganancias de capital. Para aquellos en la categoría impositiva superior, esto podría significar la diferencia entre pagar el 15% y el 35% de la ganancia.

Por ejemplo, tomemos el bono de descuento del ejemplo anterior. Debido a que es un bono a dos años, podemos calcular que comprarlo por $ 99.50 o menos significará caer en la regla de minimis y tributar a la tasa del impuesto sobre la renta ordinaria:

Dado que el valor presente neto de este bono está muy por debajo de $ 99.50, necesitamos calcular las consecuencias fiscales cuando la ganancia sobre el principal se grava como ingreso ordinario, como se indica aquí:

Si bien un inversor podría pagar $ 95.62 si solo contabiliza el impuesto a las ganancias de capital, el valor real es mucho más bajo: solo $ 94.42. En el momento de la compra, el comprador debe reconocer si el bono está sujeto a minimis porque la devolución después de impuestos podría ser sustancialmente menor de lo esperado.

Bonos Municipales e Impuestos Federales

El gobierno federal no grava la mayoría de las actividades de los estados y municipios, por lo que otorga a la mayoría de los bonos municipales un estado exento de impuestos. Sin embargo, algunas actividades no se incluyen en esta exención de impuestos. Por ejemplo, los pagos de cupones para bonos municipales vendidos para financiar esas actividades están sujetos a impuestos federales, con un ejemplo común es un bono emitido para financiar la obligación del plan de pensiones de un estado. Cuando este tipo de bono está a la venta, los corredores que venden el bono deben saber fácilmente si está sujeto a impuestos.

Otro ejemplo más desgarrador de los municipios imponibles son aquellos que se emiten como libres de impuestos, y luego se vuelven gravables si el IRS determina que los ingresos se están utilizando para fines que no están exentos de impuestos. Esto es muy raro, pero cuando sucede, deja a muchos inversores muy descontentos; sus pagos de cupones se gravan como ingresos ordinarios y, si eligen vender el bono, el precio que reciben se reducirá porque los compradores requerirían un mayor rendimiento de un bono imponible.

En general, los municipios sujetos a impuestos todavía están exentos de impuestos estatales y locales, por lo que los inversores en estados con impuestos de altos ingresos pueden encontrar una mejor rentabilidad después de impuestos que con otras inversiones de ingresos fijos que son totalmente imponibles en todos los niveles, como bonos corporativos o certificados de depósito.

El impuesto mínimo alternativo

Aunque es relativamente poco común, algunos bonos municipales están sujetos a impuestos federales si el titular está sujeto a un impuesto mínimo alternativo (AMT). Si no está seguro de si un muni específico está sujeto a AMT, asegúrese de consultar al agente antes de la compra. Por ejemplo, un bono que se utiliza para una mejora municipal particular que no está respaldado por el crédito de un estado o municipio, sino más bien el de una corporación (como una aerolínea que respalda un bono de mejora del aeropuerto), estaría sujeto a AMT.

Bonos municipales de cupón cero

Los bonos municipales de cupón cero no tienen que ser gravados. De hecho, la mayoría no lo son. Mientras esté invirtiendo en un bono municipal local, los impuestos no serán una preocupación. Esto proporciona una gran ventaja sobre los bonos gravables, incluso con intereses más bajos. Para determinar si un bono exento de impuestos es o no una mejor opción que un bono imponible, simplemente aplique la fórmula de rendimiento fiscal equivalente (TEY).

Otra nota importante aquí es que si vende el bono antes de que venza, probablemente estará sujeto a una ganancia o pérdida de capital. Si vende más alto que el precio de emisión ajustado, será una ganancia de capital. Si vende por menos del precio de emisión ajustado, tendrá una pérdida de capital, que puede utilizarse para reducir su factura fiscal general.

(Para obtener más información, consulte: Medidas de riesgo y rendimiento: rendimiento equivalente imponible ).

El beneficio más grande y obvio es que está comprando el bono con un gran descuento a su valor nominal. Esto también se conoce como el descuento de emisión original u OID. Por ejemplo, puede comprar un bono de $ 1, 000 por $ 500. Sin embargo, la mayoría de los bonos municipales de cupón cero se venden en denominaciones de $ 5, 000. De cualquier manera, estás recibiendo un tremendo descuento. Esto, a su vez, le permite comprar más bonos si así lo desea. Cuanto más tiempo tenga que vencer el bono, mayor será el descuento que recibirá.

(Para obtener más información, consulte: Todo sobre los bonos de cupón cero ).

Por supuesto, debe mantener su parte del trato para ver los mayores beneficios. Y eso simplemente significa que debes ser paciente hasta que el vínculo madure. Al hacerlo, verá un rendimiento sustancial que también está libre de impuestos. Y si usted es el tipo de persona que no le gusta adivinar o preocuparse por las condiciones económicas, vale la pena considerar un bono municipal de cupón cero porque recibirá un pago al vencimiento, que se basa en el capital invertido más los intereses ganados (compuesto semestralmente) con un rendimiento predeterminado.

La mayoría de los bonos municipales de cupón cero vencen entre ocho y 20 años. Si tiene aversión al riesgo y está mirando hacia la jubilación, se recomienda que discuta los bonos municipales de cupón cero con su asesor financiero. Los bonos municipales son una de las inversiones más seguras que encontrará con una tasa de incumplimiento promedio de 0.07% entre 1970 y 2016, según un estudio anual de la agencia de crédito Moody's.

La mayoría de los bonos municipales de cupón cero tienen una calificación A o superior por parte de las agencias calificadoras, pero aún es importante verificar la calidad del emisor. Si no está seguro o se pregunta si tomó una buena decisión o no, puede tranquilizarlo comprando un seguro para el bono.

(Para más información, consulte: Cuándo confiar en las agencias de calificación de bonos ).

La línea de fondo

Si bien los bonos municipales tradicionales y de cupón cero son una inversión atractiva para muchos debido al ahorro fiscal, es vital que comprenda las posibles obligaciones fiscales antes de realizar una compra. En ausencia de la debida diligencia adecuada, puede sorprenderse con una factura de impuestos inesperada.

(Para obtener más información, lea los conceptos básicos de los bonos municipales y la ponderación de los beneficios fiscales de los valores municipales ).