Crecimiento del dosel frente a pérdidas gigantes

Canopy Growth Corp. (CGC), la compañía de cannabis más grande del mundo por capitalización de mercado, ha visto caer sus acciones en más del 50% en los últimos 11 meses, lo que ha reducido su valor de alrededor de $ 20 mil millones a $ 9.5 mil millones en la actualidad. Ahora, el productor canadiense enfrenta aún más problemas por delante, ya que acumula unas pérdidas estimadas de $ 500 millones para el período de dos años que termina en marzo de 2021, según el analista de Oppenheimer, Rupesh Parikh, según Barron's, como se detalla a continuación. Esto también ha reducido el valor de la participación del 38% de Constellation Brands Inc. (STZ) en la compañía, por la que pagó $ 4 mil millones en 2018.

Bullisness menguante

Los problemas de Canopy Growth, cuyas acciones inicialmente se dispararon varias veces después de que se hicieron públicas, ilustran los enormes desafíos operativos y de mercado que enfrentan los productores de cannabis, y el optimismo decreciente de los inversores para las existencias de cannabis como Aurora Cannabis Inc. (ACB), Tilray Inc. (TLRY) y Cronos Group Inc. (CRON). Las acciones de Canopy disminuyeron un 54% desde su máximo de 52 semanas, en comparación con Cronos y Aurora, ambas disminuyeron aproximadamente un 58% y Tilray bajó un 88%.

Si bien Canopy tiene la ventaja de ser el primero en mover y tiene mucho efectivo disponible, Parikh, quien inició acciones en el mercado, cree que las acciones están sobrevaluadas. Los problemas que enfrenta Canopy incluyen ventas de cannabis canadienses más débiles de lo esperado y dos trimestres consecutivos de ingresos de cannabis secuencialmente más bajos, lo que provocó la caída de las existencias en agosto y llevó al apoyo de Constellation a la expulsión del cofundador y entonces CEO de Canopy, Bruce Linton. Parikh enumeró 13 cosas que podrían dañar a la compañía, incluida la débil demanda de los nuevos productos de Canopy.

Incluso después de la venta masiva de Canopy, Oppenheimer dice que las acciones aún cotizan con un precio superior a otras acciones de cannabis. Canopy cotiza a aproximadamente siete veces sus ingresos estimados para 2021, el doble del promedio de la industria, según los cálculos de Parikh. Aurora Cannabis, líder de la industria por ingresos, cotiza por menos de cinco veces las ventas de 2021, según el analista, según Barron's.

¿Que sigue?

Para estar seguros, el sentimiento de los inversores podría volverse alcista nuevamente con la misma velocidad que se volvió bajista. El cannabis sigue siendo una industria de rápido crecimiento, aunque susceptible a una gran volatilidad, con un mercado de consumo potencial gigante en los Estados Unidos y en todo el mundo. Incluso Parikh señala que si un puñado de cosas van bien, las acciones de Canopy podrían subir. Él ve catalizadores potenciales como el nombramiento de un nuevo CEO y el lanzamiento de nuevos productos de cannabis como bebidas y comestibles en Canadá a finales de este año.