Capitalización de ganancias
La capitalización de las ganancias es un método para determinar el valor de una organización mediante el cálculo del valor de sus ganancias anticipadas con base en las ganancias actuales y el rendimiento futuro esperado. Este método se logra al encontrar el valor presente neto (VPN) de las ganancias futuras esperadas o los flujos de efectivo, y dividirlos por la tasa de capitalización (tasa de capitalización). Este es un enfoque de valoración de ingresos que determina el valor de un negocio al observar el flujo de efectivo actual, la tasa de rendimiento anual y el valor esperado del negocio.
Para llevar clave
- La capitalización de ganancias es un método para establecer el valor de una empresa.
- La fórmula es el valor actual neto (VPN) dividido por la tasa de capitalización.
- Para aplicar correctamente la fórmula, se requiere una sólida comprensión del negocio que se está revisando.
Comprensión de la capitalización de ganancias
Calcular la capitalización de las ganancias ayuda a los inversores a determinar los riesgos potenciales y el retorno de la compra de una empresa. Sin embargo, los resultados de este cálculo deben entenderse a la luz de las limitaciones de este método. Requiere investigación y datos sobre el negocio, que a su vez, dependiendo de la naturaleza del negocio, puede requerir generalizaciones y suposiciones en el camino. Cuanto más estructurado esté el negocio, y cuanto más rigor se aplique a sus prácticas contables, menos impacto tendrán mis suposiciones y generalizaciones.
Determinación de una tasa de capitalización
La determinación de una tasa de capitalización para una empresa implica una importante investigación y conocimiento del tipo de empresa e industria. Por lo general, las tasas utilizadas para las pequeñas empresas son del 20% al 25%, que es el retorno de la inversión (ROI) que los compradores suelen buscar al decidir qué empresa comprar.
Debido a que el ROI no incluye un salario para el nuevo propietario, esa cantidad debe estar separada del cálculo del ROI. Por ejemplo, una pequeña empresa que recauda $ 500, 000 anualmente y paga a su propietario un valor justo de mercado (FMV) de $ 200, 000 anualmente utiliza $ 300, 000 en ingresos para fines de valuación.
Cuando se conocen todas las variables, el cálculo de la tasa de capitalización se logra con una fórmula simple, ingreso operativo / precio de compra. Primero, se debe determinar el ingreso bruto anual de la inversión. Luego, sus gastos operativos deben deducirse para identificar el ingreso operativo neto. El ingreso operativo neto se divide por el precio de compra de la inversión / propiedad para identificar la tasa de capitalización.
Inconvenientes de la capitalización de ganancias
La evaluación de una empresa basada en ganancias futuras tiene desventajas. Primero, el método en el que se proyectan las ganancias futuras puede ser inexacto, lo que resulta en rendimientos menores a los esperados. Pueden ocurrir eventos extraordinarios que comprometen las ganancias y, por lo tanto, afectan la valoración de la inversión. Además, una startup que ha estado en el negocio durante uno o dos años puede carecer de datos suficientes para determinar una valoración precisa del negocio.
Debido a que la tasa de capitalización debe reflejar la tolerancia al riesgo del comprador, las características del mercado y el factor de crecimiento esperado de la compañía, el comprador debe conocer los riesgos aceptables y el ROI deseado. Por ejemplo, si un comprador no tiene conocimiento de una tasa específica, puede pagar demasiado por una empresa o transferir una inversión más adecuada.
Ejemplo de capitalización de ganancias
Durante los últimos 10 años, una empresa local ha disfrutado de flujos de efectivo anuales de $ 500, 000; Según las previsiones, se espera que estos flujos de efectivo continúen indefinidamente. Los gastos anuales del negocio son constantes $ 100, 000. Por lo tanto, el negocio gana $ 400, 000 anualmente ($ 500, 000 - $ 100, 000 = $ 400, 000). Para determinar el valor del negocio, el inversionista examina otras inversiones sin riesgo con flujos de efectivo similares. Identifica un bono del Tesoro de $ 4 millones con un rendimiento del 1% anual, o $ 40, 000. Como resultado, determina el valor de la compañía en $ 4, 000, 000 porque es una inversión similar en términos de riesgos y recompensas.
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