Descapotables
Los convertibles son valores, generalmente bonos o acciones preferentes, que pueden convertirse en acciones ordinarias. Los convertibles se asocian más a menudo con bonos convertibles, que permiten a los tenedores de bonos convertir su posición de acreedor a la de un accionista a un precio acordado. Otros valores convertibles pueden incluir pagarés y acciones preferentes, que pueden poseer muchos rasgos diferentes.
DESMONTAJE Convertibles
Los convertibles son ideales para inversionistas que exigen un mayor potencial de apreciación que el que ofrecen los bonos, y mayores ingresos que la oferta de acciones comunes. Los bonos convertibles, por ejemplo, generalmente ofrecen un cupón más bajo que un bono estándar. Sin embargo, la opcionalidad del bono para convertir en acciones comunes agrega valor para el tenedor del bono.
Hay tres tipos principales de inversiones: deuda, capital y alguna forma híbrida de los dos. Los valores convertibles entran en la categoría híbrida porque tienen características de flujo de efectivo tanto de un bono como de una acción.
Al igual que otros bonos, los bonos convertibles se consideran deuda. A cambio del uso de los fondos de los inversores, la empresa acuerda pagar al inversor una tasa de interés establecida, denominada tasa de cupón. A diferencia de otros bonos, los convertibles también le dan al tenedor el derecho de convertir el bono en acciones.
A los inversores les gustan los convertibles porque ofrecen protección contra grandes pérdidas, pero también dan algo de valor en apreciación. La mayoría de los bonos convertibles son exigibles, lo que significa que la empresa puede obligar a los inversores a realizar conversiones. En este caso, el potencial alcista de los convertibles no es ilimitado.
Tasa de conversión
La tasa a la que los inversores pueden convertir los bonos en acciones, es decir, la cantidad de acciones que obtiene un inversionista por cada bono, está determinada por una métrica llamada tasa de conversión. La tasa de conversión puede ser fija o cambiar con el tiempo dependiendo de los términos de la oferta. Una tasa de conversión de 30 significa que por cada $ 1, 000 de valor nominal que el tenedor de bonos convertible convierte, recibe 30 acciones. No siempre es rentable convertir bonos en acciones. Los inversores pueden determinar el precio de equilibrio dividiendo el precio de venta del bono por la tasa de conversación.
Ejemplo de cálculo convertible
En este ejemplo, un bono convertible tiene un valor nominal de $ 1, 000 y un precio de venta de $ 800. Las acciones de esta compañía se venden por $ 40. El precio de la acción al que la función de convertibilidad se vuelve rentable se calcula dividiendo $ 800 por 30, la tasa de conversión. La respuesta es $ 26.67, que es mucho menos de $ 40. Un inversor puede decidir convertir y obtener ganancias en este punto. Si el bono nunca se vuelve rentable, el titular recibe la tasa de interés establecida del bono.
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