Por qué la guerra comercial entre Estados Unidos y China puede causar un mercado bajista

A medida que la economía de EE. UU. Continúa creciendo y el mercado alcista en las acciones se carga, los inversores aparentemente están subestimando los impactos negativos que puede desencadenar una guerra comercial entre EE. UU. Y China. Esto puede ser un gran error, según el análisis de FactSet Research Systems.

"En el caso de las crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, mientras que los mercados financieros aún parecen estar descontando el impacto global de una guerra comercial, nuestro análisis muestra que si el mercado reacciona, los efectos serán generalizados". escribe Ian Hissey, vicepresidente del grupo de análisis de cartera de FactSet, en un informe citado por CNBC. En el peor de los casos de FactSet, el crecimiento económico y los precios de las acciones caerían en todo el mundo, con las acciones estadounidenses sufriendo una caída del mercado bajista de casi el 22%.

Inicialmente, las acciones subieron a cotización diaria el miércoles por informes de noticias de que Estados Unidos se ha acercado a China para una nueva ronda de conversaciones comerciales antes de que la administración Trump imponga nuevos aranceles a los productos chinos. El presidente Trump ha prometido aplastar lo que él ve como injustas barreras comerciales en China. Ambas partes permanecen muy separadas en cuestiones clave.

Las acciones están descontando el riesgo de una guerra comercial

Fuente: Yahoo Finance; ganancias calculadas a través de la apertura el 12 de septiembre.

El análisis realizado por UBS Group indica que la creciente guerra comercial ha reducido la ganancia para el índice S&P 500 en aproximadamente 3 puntos porcentuales, informa Bloomberg. El impacto en los índices bursátiles extranjeros ha sido aún más pronunciado, según UBS, que estima que las tensiones comerciales han reducido aproximadamente un 11% del índice compuesto de Shanghai y aproximadamente un 8% del índice Stoxx 600 en Europa.

Menor crecimiento económico y valoraciones de stock

"Los aranceles perjudican a las economías de ambos socios comerciales al crear ineficiencias y reducir el crecimiento económico", escribe Hissey de FactSet, según CNBC, y agrega: "Esto tendría un impacto negativo en las valoraciones del mercado de valores". FactSet desarrolló tres escenarios: un caso base con aranceles cada vez mayores y restricciones comerciales entre Estados Unidos y China; un caso optimista en el que los dos países llegan a acuerdos que detienen más conflictos, pero dejan vigentes los aranceles recientes; y un caso pesimista en el que los aranceles y las tensiones aumentan. Incluso en el caso optimista, las acciones estadounidenses disminuyen en casi un 11%, mientras que las acciones en todo el mundo sufren una disminución de más del 8%.

Vuelo a la calidad

"A su vez, las caídas dramáticas repentinas en las valoraciones de acciones probablemente creen un vuelo hacia activos de calidad", continúa Hissey en su informe, según CNBC. Específicamente, FactSet anticipa que las recesiones en el crecimiento económico y los precios de las acciones estimulados por las continuas restricciones comerciales, incluso en el caso optimista que representa una continuación del status quo, incitarán a los inversores a comprar bonos. Los precios medios de los bonos en todo el mundo aumentan un 3, 6% en el caso optimista, un 5, 3% en el caso base y un 6, 9% en el caso pesimista.

Sin embargo, según los análisis de FactSet, se prevé que los países cuyas monedas tienden a seguir al dólar estadounidense experimenten una caída en los precios de los bonos, mientras que las mayores ganancias del mercado de bonos generalmente serán en países cuyas monedas tienen los lazos más flexibles con el dólar. Se proyecta que Japón disfrutará de ganancias tanto en el mercado de valores como en el mercado de bonos en los tres escenarios.

Consecuencias limitadas

Andrew Kenningham, economista jefe global de Capital Economics, ofrece un punto de vista contrario, informa MarketWatch. Si bien reconoce que ciertas industrias están siendo afectadas por una guerra comercial entre Estados Unidos y China, el economista con sede en Londres cree que el impacto económico agregado en ambos países será relativamente limitado. Kenningham señala que tanto Estados Unidos como China son "economías bastante cerradas", con exportaciones que representan alrededor del 20% del PIB de China en 2017 y poco más del 10% del PIB de los Estados Unidos.