¿Podría Algo Trading causar un choque mayor que el de 1987?

A medida que los inversores experimentan la euforia de un mercado alto tras otro, la preocupante realidad es que las acciones podrían sufrir un colapso más rápido y severo que durante el colapso de 1987. La proliferación del comercio algorítmico impulsado por computadora, también conocido como comercio de algo, ha aumentado ese riesgo, informa Barron. Se está confiando una cantidad cada vez mayor de dinero a sistemas basados ​​en reglas conocidos como algoritmos para elegir acciones, realizar transacciones, mitigar riesgos, apostar por la volatilidad y mucho más. Mientras tanto, los inversores con largos recuerdos recordarán que el comercio de programas impulsado por computadora fue uno de los principales impulsores de la crisis de 1987, y que esas estrategias automatizadas fueron un factor mucho más pequeño en ese entonces. (Para más información, consulte también: Los pros y los contras de los sistemas de comercio automatizados ).

Grande y frágil

Las estrategias de negociación cuantitativa impulsadas por computadora administraron $ 933 mil millones de activos de fondos de cobertura a partir del segundo trimestre, según datos de Hedge Fund Research Inc. (HFR) citados por Barron's, un 87% más que $ 499 mil millones en 2007. Además, basado en reglas, Los ETF de índice impulsados ​​por computadora representan aproximadamente otros $ 3 billones de inversiones, señala Barron.

Mientras tanto, ha habido varios eventos en la memoria reciente que involucran caídas bruscas e inesperadas en los precios de los valores. Barron's advierte que la próxima gran venta podría ser más severa con computadoras de acción rápida que tienen un papel cada vez más importante en los mercados. "El sistema es más frágil de lo que la gente sospecha", dice Michael Shaoul, Ph.D., presidente y CEO de Marketfield Asset Management LLC, con sede en Nueva York, en comentarios a Barron's.

Comentarios venenosos

El lunes negro, 19 de octubre de 1987, el Dow Jones Industrial Average (DJIA) cayó 508 puntos, o 22.6%. Durante una caída repentina el 6 de mayo de 2010, el Dow cayó aproximadamente un 9% y el S&P 500 cayó aproximadamente un 7% en solo minutos de negociación a media tarde, antes de recuperarse. Un evento similar ocurrió el 24 de agosto de 2015, cuando el S&P 500 se desplomó un 5% en solo unos minutos después de la apertura. El Dow cayó en 1.100 puntos en los primeros cinco minutos de negociación ese día, por CNBC, o alrededor de un 6, 7%. (Para obtener más información, consulte también: Los dos mayores bloqueos de Flash de 2015 ).

En 1987, el comercio de programas desencadenó un "ciclo de retroalimentación venenosa", como lo expresa Barron's, con órdenes de venta impulsadas por computadora que redujeron los precios, lo que provocó aún más ventas por parte de estos programas. Una venta masiva de fondos cuantitativos en agosto de 2007 que redujo el S&P 500 en un 3, 3%, conocido como "Quant Quake", así como la edición de agosto de 2015 del desplome repentino, ambos parecen haber sido causados ​​por bucles de retroalimentación similares en el comercio computarizado, Observa Barron.

Superado

Las personas muy inteligentes pueden diseñar algoritmos comerciales muy defectuosos o fondos cuantitativos basados ​​en reglas. Long-Term Capital Management LP (LTCM) era un fondo de cobertura basado en estrategias cuantitativas y contaba con dos premios Nobel entre sus socios. El colapso de su estrategia comercial de alto riesgo y altamente apalancada en 1998 casi derribó el mercado en general, hasta que la Reserva Federal diseñó un rescate, señala Barron.

La velocidad mata

Si bien el colapso de 1987 tuvo el intercambio de programas como una causa clave, la gran mayoría de los intercambios en ese entonces se ejecutaron a través de un proceso lento, glacial para los estándares actuales, que a menudo requería múltiples llamadas telefónicas e interacciones entre humanos. Hoy, con el aumento de la informatización de los mercados, incluida la llegada del comercio de alta frecuencia (HFT), las transacciones a menudo se procesan en milisegundos. Con bucles de retroalimentación increíblemente rápidos entre los algoritmos, la presión de venta puede convertirse en un maremoto en unos momentos, eliminando fortunas en el proceso. Abróchense los cinturones de seguridad.