Rendimiento actual vs. rendimiento hasta la madurez

Tanto el rendimiento actual como el rendimiento al vencimiento (YTM) son métodos para calcular el rendimiento de un bono. Sin embargo, estos dos métodos de cálculo tienen diferentes aplicaciones según los objetivos del inversor.

Para llevar clave

• Los bonos son instrumentos de deuda que pagan intereses a los inversores, que de hecho son acreedores del emisor. Estos pagos de intereses constituyen el rendimiento de un bono.
• El rendimiento actual de un bono es el ingreso anual de una inversión, que incluye pagos de intereses y dividendos, que luego se dividen por el precio actual del valor.
• El rendimiento hasta el vencimiento (YTM) es el rendimiento total anticipado de un bono si el bono se mantiene hasta su vencimiento.

Fundamentos de bonos

Cuando se emite un bono, la entidad emisora ​​determina su duración, su valor nominal (también llamado valor nominal) y la tasa de interés que paga (también conocida como tasa de cupón). Estas características permanecen estables en el tiempo y no se ven afectadas por ningún cambio en el valor de mercado del bono.

Por ejemplo, un bono con un valor nominal de $ 1, 000 y una tasa de cupón del 7% paga $ 70 en intereses anualmente.

Rendimiento actual de los bonos

El rendimiento actual de un bono se calcula dividiendo el pago del cupón anual por el valor de mercado actual del bono. Debido a que esta fórmula se basa en el precio de compra en lugar del valor nominal de un bono, es un reflejo más preciso de la rentabilidad de un bono en relación con otros bonos en el mercado. El cálculo del rendimiento actual es útil para determinar cuál de una selección de bonos genera el mayor retorno de la inversión cada año. Esto es especialmente útil para inversiones a corto plazo.

Por ejemplo, si un inversionista compra un bono de tasa de cupón del 6% (con un valor nominal de $ 1, 000) por un descuento de $ 900, el inversionista gana ingresos por intereses anuales de ($ 1, 000 X 6%), o $ 60. El rendimiento actual es ($ 60) / ($ 900), o 6.67%. Los $ 60 en intereses anuales son fijos, independientemente del precio pagado por el bono. Si, por otro lado, un inversor compra un bono con una prima de $ 1, 100, el rendimiento actual es ($ 60) / ($ 1, 100), o 5.45%. El inversor pagó más por el bono premium que paga la misma cantidad de interés en dólares, por lo que el rendimiento actual es menor.

El rendimiento actual también se puede calcular para las acciones tomando los dividendos recibidos para una acción y dividiendo la cantidad por el precio de mercado actual de la acción.

Rendimiento al vencimiento de los bonos

La fórmula YTM es un cálculo más complicado que representa la cantidad total de rendimiento generado por un bono en función de su valor nominal, precio de compra, duración, tasa de cupón y el poder del interés compuesto.

Este cálculo es útil para los inversores que buscan maximizar las ganancias al mantener un bono hasta el vencimiento, ya que incluye los intereses que podrían ganarse si se reinvierten los pagos anuales de cupones, lo que genera intereses adicionales sobre los ingresos por inversiones.

Rendimiento de los bonos en función del precio

Cuando el precio de mercado de un bono está por encima de la media, llamado bono premium, su rendimiento actual y YTM son más bajos que su tasa de cupón. Por el contrario, cuando un bono se vende por menos de lo normal, llamado bono de descuento, su rendimiento actual y YTM son más altos que la tasa de cupón. Solo cuando un bono se vende por su valor nominal exacto, las tres tasas son idénticas.

(Ver también: rendimiento hasta la madurez frente a rendimiento ante la llamada: la diferencia )