Relación deuda / capital - D / E
La relación deuda / capital (D / E) se calcula dividiendo los pasivos totales de una empresa por el capital de sus accionistas. Estos números están disponibles en el balance de los estados financieros de una empresa.
El índice se utiliza para evaluar el apalancamiento financiero de una empresa. La relación D / E es una métrica importante utilizada en las finanzas corporativas. Es una medida del grado en que una empresa está financiando sus operaciones a través de deuda versus fondos de propiedad total. Más específicamente, refleja la capacidad del capital accionario para cubrir todas las deudas pendientes en caso de una recesión empresarial.
La relación deuda-capital es un tipo particular de relación de apalancamiento.
1:28La razón de deuda a capital
Fórmula de relación D / E y cálculo
Deuda / Patrimonio = Pasivo total Total del capital contable \ begin {alineado} & \ text {Deuda / Patrimonio} = \ frac {\ text {Pasivo total}} {\ text {Capital contable total}} \\ \ end {alineado } Deuda / Patrimonio = Capital contable total Pasivo total
La información necesaria para la relación D / E se encuentra en el balance de una empresa. El balance general requiere el capital contable total para igualar los activos menos los pasivos, que es una versión reorganizada de la ecuación del balance general:
Activos = Pasivos + Capital contable \ begin {alineado} & \ text {Activos} = \ text {Pasivos} + \ text {Capital contable} \\ \ end {alineado} Activos = Pasivos + Capital contable
Estas categorías del balance general pueden contener cuentas individuales que normalmente no se considerarían "deuda" o "capital" en el sentido tradicional de un préstamo o el valor en libros de un activo. Debido a que la proporción puede ser distorsionada por las ganancias / pérdidas retenidas, los activos intangibles y los ajustes del plan de pensiones, generalmente se necesita más investigación para comprender el verdadero apalancamiento de una empresa.
Debido a la ambigüedad de algunas de las cuentas en las categorías principales del balance general, los analistas e inversores a menudo modificarán la relación D / E para que sea más útil y más fácil de comparar entre diferentes acciones. El análisis de la relación D / E también se puede mejorar al incluir índices de apalancamiento a corto plazo, rendimiento de beneficios y expectativas de crecimiento.
Para llevar clave
- La relación deuda / capital (D / E) compara los pasivos totales de una empresa con el capital de sus accionistas y puede utilizarse para evaluar cuánto apalancamiento está utilizando una empresa.
- Los índices de apalancamiento más altos tienden a indicar una compañía o acción con mayor riesgo para los accionistas.
- Sin embargo, la relación D / E es difícil de comparar entre los grupos de la industria donde los montos ideales de deuda variarán.
- Los inversores a menudo modificarán la relación D / E para centrarse en la deuda a largo plazo solo porque el riesgo de los pasivos a largo plazo es diferente al de la deuda y las cuentas por pagar a corto plazo.
Cálculo de la relación D / E en Excel
Los dueños de negocios usan una variedad de software para rastrear las relaciones D / E y otras métricas financieras. Microsoft Excel proporciona una serie de plantillas, como la hoja de cálculo del índice de deuda, que realizan este tipo de cálculos. Sin embargo, incluso el operador aficionado puede querer calcular la relación D / E de una empresa al evaluar una oportunidad de inversión potencial, y puede calcularse sin la ayuda de plantillas.
Para calcular esta relación en Excel, ubique la deuda total y el capital contable total en el balance general de la compañía. Ingrese ambas figuras en dos celdas adyacentes, digamos B2 y B3. En la celda B4, ingrese la fórmula "= B2 / B3" para representar la relación D / E.
Información de la relación deuda-capital
Dado que la relación deuda / capital mide la deuda de una empresa en relación con el valor de sus activos netos, se usa con mayor frecuencia para medir la medida en que una empresa está endeudando como un medio para apalancar sus activos. Una alta relación deuda / capital a menudo se asocia con un alto riesgo; significa que una empresa ha sido agresiva en financiar su crecimiento con deuda.
Si se utiliza una gran cantidad de deuda para financiar el crecimiento, una empresa podría generar más ganancias de las que tendría sin esa financiación. Si el apalancamiento aumenta las ganancias en una cantidad mayor que el costo (interés) de la deuda, entonces los accionistas deben esperar beneficiarse. Sin embargo, si el costo del financiamiento de la deuda supera el aumento de los ingresos generados, los valores de las acciones pueden disminuir. El costo de la deuda puede variar según las condiciones del mercado. Por lo tanto, los préstamos no rentables pueden no ser evidentes al principio.
Los cambios en la deuda y los activos a largo plazo tienden a tener el mayor impacto en la relación D / E porque tienden a ser cuentas más grandes en comparación con la deuda a corto plazo y los activos a corto plazo. Si los inversores desean evaluar el apalancamiento a corto plazo de una empresa y su capacidad para cumplir con las obligaciones de deuda que deben pagarse durante un año o menos, se utilizarán otros índices.
Por ejemplo, un inversor que necesita comparar la liquidez o solvencia a corto plazo de una empresa utilizará la relación de efectivo:
Ratio de efectivo = Efectivo + Valores negociables Pasivos a corto plazo \ begin {alineado} & \ text {Cash Ratio} = \ frac {\ text {Cash} + \ text {Valores negociables}} {\ text {Pasivos a corto plazo}} \\ \ end {alineado} Ratio de efectivo = Pasivos a corto plazo Efectivo + Valores negociables
o la relación actual:
Ratio actual = Activos a corto plazo Pasivos a corto plazo \ begin {alineado} & \ text {Ratio actual} = \ frac {\ text {Activos a corto plazo}} {\ text {Pasivos a corto plazo}} \\ \ end {alineado} Ratio actual = Pasivos a corto plazo Activos a corto plazo
en lugar de una medida de apalancamiento a largo plazo como la relación D / E.
Modificaciones a la relación deuda-capital
La parte del patrimonio de los accionistas del balance general es igual al valor total de los activos menos los pasivos, pero eso no es lo mismo que los activos menos la deuda asociada con esos activos. Un enfoque común para resolver este problema es modificar la relación deuda / capital en la relación deuda / capital a largo plazo. Un enfoque como este ayuda al analista a centrarse en los riesgos importantes.
La deuda a corto plazo sigue siendo parte del apalancamiento general de una empresa, pero debido a que estos pasivos se pagarán en un año o menos, no son tan riesgosos. Por ejemplo, imagine una compañía con $ 1 millón en cuentas por pagar a corto plazo (salarios, cuentas por pagar y pagarés, etc.) y $ 500, 000 de deuda a largo plazo en comparación con una compañía con $ 500, 000 en cuentas por pagar a corto plazo y $ 1 millón en largo plazo deuda. Si ambas compañías tienen $ 1.5 millones en capital accionario, entonces ambas tienen una relación D / E de 1.00. En la superficie, el riesgo del apalancamiento es idéntico, pero en realidad, la primera compañía es más riesgosa.
Como regla general, la deuda a corto plazo tiende a ser más barata que la deuda a largo plazo y es menos sensible a las tasas de interés cambiantes; El gasto por intereses y el costo de capital de la primera empresa son mayores. Si las tasas de interés caen, será necesario refinanciar la deuda a largo plazo, lo que puede aumentar aún más los costos. El aumento de las tasas de interés parecería favorecer a la empresa con más deuda a largo plazo, pero si los tenedores de bonos pueden canjear la deuda, aún podría ser una desventaja.
La relación D / E para finanzas personales
La relación deuda / capital también puede aplicarse a los estados financieros personales, en cuyo caso también se conoce como la relación deuda / capital personal. Aquí, "capital" se refiere a la diferencia entre el valor total de los activos de un individuo y el valor total de su deuda o pasivo. La fórmula para la relación D / E personal se representa como:
Deuda / Patrimonio = Total Pasivo Personal Activos Personales - Pasivo \ comenzar {alineado} y \ text {Deuda / Patrimonio} = \ frac {\ text {Total Pasivo Personal}} {\ text {Activo Personal} - \ text {Pasivo}} \\ \ end {alineado} Deuda / Patrimonio = Activos personales - Pasivos Total pasivos personales
La relación deuda / capital personal a menudo se usa cuando una persona o una pequeña empresa solicita un préstamo. Los prestamistas usan el D / E para evaluar la probabilidad de que el prestatario pueda continuar haciendo los pagos del préstamo si sus ingresos se ven interrumpidos temporalmente.
Por ejemplo, es probable que un posible prestatario hipotecario pueda continuar haciendo pagos si tiene más activos que deudas si no tuviera trabajo durante unos meses. Esto también es cierto para una persona que solicita un préstamo o línea de crédito para pequeñas empresas. Si el propietario del negocio tiene una buena relación deuda / capital personal, es más probable que pueda continuar haciendo pagos de préstamos mientras su negocio está creciendo.
Relación D / E frente a la relación de engranaje
Las relaciones de cambio constituyen una amplia categoría de razones financieras, de las cuales la relación deuda / capital es el mejor ejemplo. "Engranaje" simplemente se refiere al apalancamiento financiero. Las proporciones de cambio se centran más en el concepto de apalancamiento que otras proporciones utilizadas en el análisis contable o de inversión. Este enfoque conceptual evita que las relaciones de transmisión se calculen con precisión o se interpreten con uniformidad. El principio subyacente generalmente asume que cierto apalancamiento es bueno, pero demasiado pone en riesgo a una organización.
En un nivel fundamental, el engranaje a veces se diferencia del apalancamiento. El apalancamiento se refiere al monto de la deuda incurrida con el propósito de invertir y obtener un mayor rendimiento, mientras que el apalancamiento se refiere a la deuda junto con el patrimonio total, o una expresión del porcentaje de financiamiento de la compañía a través de préstamos. Esta diferencia se materializa en la diferencia entre el índice de deuda y el índice de deuda a capital.
El uso real de la deuda / capital es comparar la proporción de empresas en la misma industria; si la proporción de una empresa varía significativamente de sus competidores, eso podría generar una señal de alerta.
Limitaciones de la relación deuda-capital
Cuando se utiliza la relación deuda / capital, es muy importante tener en cuenta la industria en la que existe la empresa. Debido a que las diferentes industrias tienen diferentes necesidades de capital y tasas de crecimiento, una relación D / E relativamente alta puede ser común en una industria, mientras que una D / E relativamente baja puede ser común en otra. Por ejemplo, las industrias intensivas en capital, como la fabricación de automóviles, tienden a tener una relación deuda / capital superior a 2, mientras que las empresas de tecnología o servicios podrían tener una relación típica deuda / capital inferior a 0, 5.
Las acciones de servicios públicos a menudo tienen una relación D / E muy alta en comparación con los promedios del mercado. Una empresa de servicios públicos crece lentamente, pero por lo general es capaz de mantener un flujo de ingresos constante, lo que permite a estas empresas obtener préstamos a un precio muy bajo. Los altos índices de apalancamiento en las industrias de lento crecimiento con ingresos estables representan un uso eficiente del capital. Los bienes de consumo básico o el sector de consumo no cíclico también tienden a tener una alta relación deuda / capital porque estas empresas pueden obtener préstamos a bajo costo y tener un ingreso relativamente estable.
Los analistas no siempre son consistentes sobre lo que se define como deuda. Por ejemplo, las acciones preferidas a veces se consideran acciones, pero el dividendo preferido, el valor nominal y los derechos de liquidación hacen que este tipo de acciones se parezca mucho más a la deuda. La inclusión de acciones preferentes en la deuda total aumentará la relación D / E y hará que una empresa parezca más riesgosa. La inclusión de acciones preferidas en la porción de capital de la relación D / E aumentará el denominador y disminuirá la relación. Puede ser un gran problema para compañías como fideicomisos de inversión inmobiliaria cuando las acciones preferidas se incluyen en la relación D / E.
Ejemplos de la relación deuda-capital
A fines de 2017, Apache Corp (APA) tenía pasivos totales de $ 13.1 mil millones, un patrimonio total de $ 8.79 mil millones y una relación deuda / capital de 1.49. ConocoPhillips (COP) tenía pasivos totales de $ 42.56 mil millones, capital contable total de $ 30.8 mil millones y una relación deuda / capital de 1.38 a fines de 2017:
APA = $ 13.1 $ 8.79 = 1.49 \ begin {alineado} & \ text {APA} = \ frac {\ $ 13.1} {\ $ 8.79} = 1.49 \\ \ end {alineado} APA = $ 8.79 $ 13.1 = 1.49
COP = $ 42.56 $ 30.80 = 1.38 \ begin {alineado} & \ text {COP} = \ frac {\ $ 42.56} {\ $ 30.80} = 1.38 \\ \ end {alineado} COP = $ 30.80 $ 42.56 = 1.38
En la superficie, parece que la mayor tasa de apalancamiento de APA indica un mayor riesgo. Sin embargo, esto puede ser demasiado generalizado para ser útil en esta etapa y se necesitaría más investigación.
También podemos ver cómo la reclasificación del capital preferente puede cambiar la relación D / E en el siguiente ejemplo, donde se supone que una compañía tiene $ 500, 000 en acciones preferentes, $ 1 millón en deuda total (excluidas las acciones preferidas) y $ 1.2 millones en capital contable total (excluyendo acciones preferentes).
La relación deuda-capital con acciones preferidas como parte del pasivo total sería la siguiente:
Deuda / Capital = $ 1 millón + $ 500, 000 $ 1.25 millones = 1.25 \ begin {alineado} & \ text {Deuda / Capital} = \ frac {\ $ 1 \ text {millón} + \ $ 500, 000} {\ $ 1.25 \ text {millón}} = 1.25 \\ \ end {alineado} Deuda / Patrimonio = $ 1.25 millones $ 1 millón + $ 500, 000 = 1.25
La relación deuda / capital con acciones preferentes como parte del capital accionario sería:
Deuda / Capital = $ 1 millón $ 1.25 millones + $ 500, 000 = .57 \ begin {alineado} & \ text {Deuda / Capital} = \ frac {\ $ 1 \ text {millón}} {\ $ 1.25 \ text {millón} + \ $ 500, 000} = .57 \\ \ end {alineado} Deuda / Patrimonio = $ 1.25 millones + $ 500, 000 $ 1 millón = .57
Otras cuentas financieras, como los ingresos no ganados, se clasificarán como deuda y pueden distorsionar la relación D / E. Imagine una empresa con un contrato prepago para construir un edificio por $ 1 millón. El trabajo no está completo, por lo que los $ 1 millón se consideran un pasivo.
Suponga que la compañía ha comprado $ 500, 000 en inventario y materiales para completar el trabajo que ha aumentado los activos totales y el capital accionario. Si estas cantidades se incluyen en el cálculo D / E, el numerador se incrementará en $ 1 millón y el denominador en $ 500, 000, lo que aumentará la relación.
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