Desacoplamiento
El desacoplamiento es cuando los rendimientos de una clase de activo divergen de su patrón de correlación esperado o normal con otros. El desacoplamiento se produce cuando las diferentes clases de activos que generalmente suben y bajan juntas comienzan a moverse en direcciones opuestas, como una que aumenta y la otra disminuye.
Un ejemplo se puede ver con los precios del petróleo y el gas natural, que generalmente suben y bajan juntos. El desacoplamiento ocurre cuando el petróleo se mueve en una dirección y el gas natural se mueve en la dirección opuesta.
Para llevar clave
- El desacoplamiento es cuando los rendimientos de una clase de activos que se han correlacionado con otros activos en el pasado ya no se mueven paso a paso.
- El desacoplamiento también puede referirse a una desconexión entre el desempeño del mercado de inversión de un país y el estado de su economía subyacente.
- Los inversores pueden ver un desacoplamiento como una oportunidad si creen que el patrón de correlación anterior volverá, pero no hay garantía de que lo haga.
Comprender el desacoplamiento
En el ámbito de la inversión, los inversores y los gestores de cartera suelen utilizar una medida estadística conocida como correlación para determinar la relación entre dos activos o más. La fuerza de la correlación entre dos activos depende de dónde la métrica cae dentro del rango de -1 a +1, donde un número más alto denota una sincronización más fuerte entre las inversiones que se comparan.
Una correlación de -1 implica que los activos se mueven en la dirección opuesta, y +1 significa que los activos siempre se moverán en la misma dirección. Al comprender qué activos están correlacionados, los administradores de cartera y los inversores crean carteras diversificadas al asignar inversiones que no están correlacionadas entre sí. De esta manera, cuando cae el valor de un activo, las otras inversiones en la cartera no tienen que seguir el mismo camino.
Las acciones en la misma industria generalmente tendrán una alta correlación positiva. Por ejemplo, en 2017, cuando Goldman Sachs comparó las acciones de FAAMG (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft y Google (Alphabet)) con la burbuja tecnológica de finales de los 90, hubo una venta masiva que condujo a una caída en El precio de las acciones de la mayoría de las empresas tecnológicas en el mercado estadounidense.
Cuando un grupo de inversiones o productos altamente correlacionados se desvían de sus atributos correlativos, se produce un desacoplamiento. Por ejemplo, si la información negativa sobre el oro causa que algunas compañías mineras (que normalmente se verían afectadas negativamente por las noticias) aumenten de valor, estas compañías se desconectarían de los precios del oro. En efecto, el desacoplamiento se refiere a una disminución en la correlación.
Desacoplamiento de mercados
Los mercados y las economías que una vez se movieron juntos también se pueden desacoplar. La crisis financiera de 2008 que comenzó en la economía de los Estados Unidos finalmente se extendió a la mayoría de los mercados del mundo, lo que condujo a una recesión global. Dado que los mercados están "unidos" al crecimiento económico de los Estados Unidos, cualquier mercado que se mueva opuesto a la trayectoria global se conoce como mercado o economía desacoplados.
A raíz de la recesión, el concepto de que los mercados emergentes del mundo ya no necesitan depender de la demanda estadounidense para impulsar el crecimiento económico es un ejemplo de desacoplamiento económico. Mientras que los mercados emergentes en un momento dependían de la economía de Estados Unidos, muchos analistas ahora sostienen que algunos mercados emergentes, como China, India, Rusia y Brasil, se han convertido en mercados importantes por su cuenta para bienes y servicios.
El argumento a favor del desacoplamiento indica que estas economías podrían resistir una economía estadounidense vacilante. China, por ejemplo, obtiene casi el 70% de su inversión extranjera directa (IED) de otros países emergentes en Asia y también está invirtiendo fuertemente en empresas productoras de productos básicos en su continente.
Al acumular sus reservas de divisas y mantener un superávit en cuenta corriente, el país tiene margen para ejecutar un estímulo fiscal si ocurre una recesión global, desacoplándose así de los mercados avanzados.
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