Delta neutral
Delta neutral es una estrategia de cartera que utiliza múltiples posiciones con equilibrar los deltas positivos y negativos para que el delta general de los activos en cuestión totalice cero.
Delta Neutral explicado
Una cartera neutral en delta iguala la respuesta a los movimientos del mercado para un cierto rango para llevar el cambio neto de la posición a cero. Delta mide cuánto cambia el precio de una opción cuando cambia el precio del valor subyacente.
A medida que cambia el valor de los activos subyacentes, la posición de los griegos cambiará entre ser positivo, negativo y neutral. Los inversores que desean mantener la neutralidad delta deben ajustar sus tenencias de cartera en consecuencia. Los operadores de opciones utilizan estrategias neutras delta para beneficiarse de la volatilidad implícita o del deterioro de las opciones en el tiempo. Las estrategias de Delta neutral también se utilizan con fines de cobertura.
Mecánica básica Delta Neutral
Las opciones de venta larga siempre tienen un delta que va de -1 a 0, mientras que las llamadas largas siempre tienen un delta que va de 0 a 1. El activo subyacente, generalmente una posición de acciones, siempre tiene un delta de 1 si la posición es una posición larga y -1 si la posición es una posición corta. Dada la posición de los activos subyacentes, un operador o inversor puede usar una combinación de call y put a largo y corto plazo para hacer que el delta 0 sea efectivo.
Si una opción tiene un delta de uno y la posición de las acciones subyacentes aumenta en $ 1, el precio de la opción también aumentará en $ 1. Este comportamiento se ve con opciones de compra profundas en el dinero. Del mismo modo, si una opción tiene un delta de cero y la acción aumenta en $ 1, el precio de la opción no aumentará en absoluto (un comportamiento visto con opciones de compra profundas fuera del dinero). Si una opción tiene un delta de 0.5, su precio aumentará $ 0.50 por cada aumento de $ 1 en las acciones subyacentes.
Un ejemplo de cobertura neutral de Delta
Suponga que tiene una posición de acciones que cree que aumentará el precio a largo plazo. Sin embargo, le preocupa que los precios puedan disminuir a corto plazo, por lo que decide establecer una posición neutral delta. Suponga que posee 200 acciones de la Compañía X, que cotiza a $ 100 por acción. Dado que el delta de las acciones subyacentes es 1, su posición actual tiene un delta de 200 positivo (el delta multiplicado por el número de acciones).
Para obtener una posición delta neutral, debe ingresar a una posición que tenga un delta total de -200. Supongamos que encuentra opciones de venta al dinero en la Compañía X que se negocian con un delta de -0.5. Puede comprar 4 de estas opciones de venta, que tendrían un delta total de (400 x -0.5), o -200. Con esta posición combinada de 200 acciones de la Compañía X y 4 opciones de venta a largo plazo en la Compañía X, su posición general es delta neutral.
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