Costo de socorro
El costo de socorro se refiere a los costos que enfrenta una empresa en apuros financieros más allá del costo de hacer negocios, como un mayor costo de capital. Las empresas en dificultades tienden a tener más dificultades para cumplir con sus obligaciones financieras, lo que se traduce en una mayor probabilidad de incumplimiento. Los costos de socorro pueden extenderse a la necesidad de vender activos rápidamente y con pérdidas para cumplir con las obligaciones inmediatas.
Desglosando el costo de socorro
Las empresas con costos de socorro crecientes no solo se enfrentan a una posible quiebra, sino también a una pérdida de rentabilidad a medida que la gerencia se preocupa por la amenaza de quiebra, los empleados muestran una menor productividad ya que se preocupan por sus trabajos, los proveedores cobran más dinero por adelantado por bienes y servicios en lugar de permitiendo la facturación futura, y los clientes buscan compañías más saludables para hacer negocios. En este sentido, los costos de socorro pueden conducir a un círculo vicioso.
Los costos de socorro se dividen en dos categorías: ex ante (antes del evento) y ex post (después del evento), siendo el evento en este caso una bancarrota. Los costos de socorro ex ante incluyen mayores costos de endeudamiento, ya que los prestamistas cobrarán tasas más altas a las empresas en problemas financieros. Los costos de socorro ex post incluyen el costo de declararse en bancarrota, contratar abogados y contadores para trabajar en procedimientos de quiebra y otros costos administrativos asociados con el cierre de un negocio.
Costo de socorro y valoración
Los analistas que revisan las finanzas de una empresa para asignar un valor generalmente asumen que el negocio estará presente en el futuro previsible y que cualquier dificultad financiera es de naturaleza temporal. Estas suposiciones permiten que la valoración incluya un flujo de caja descontado de un futuro relativamente lejano.
Sin embargo, si la compañía enfrenta problemas financieros que no son temporales, esto puede afectar el valor terminal de la compañía. Debido a que la angustia financiera no temporal es menos común, puede ser difícil para los analistas valorar una empresa, ya que es significativamente más difícil entender cómo la angustia afectará los flujos de efectivo futuros.
Cálculo del costo de socorro
Se pueden seguir los siguientes pasos para calcular el costo de socorro de una empresa:
- Acceda al informe financiero de la empresa.
- Sume el monto total de la deuda de la compañía, incluida la deuda actual (deuda que se ingresó en los libros en el último año).
- Averigüe el interés promedio pagado por la deuda de las empresas en el mismo espacio que no están en dificultades financieras.
- Calcule el costo promedio ponderado de la deuda.
- Tome ese promedio ponderado y reste el costo del mantenimiento de la deuda de una compañía con calificación AAA.
- Calcule el costo de la dificultad financiera en términos de dólares multiplicando el costo de la dificultad financiera (en términos porcentuales) por el monto total de la deuda.