Valor Económico Agregado (EVA)
El valor agregado económico (EVA) es una medida del desempeño financiero de una compañía basada en la riqueza residual calculada deduciendo su costo de capital de su ganancia operativa, ajustada por impuestos en efectivo. EVA también se puede denominar ganancia económica, ya que intenta capturar la verdadera ganancia económica de una empresa. Esta medida fue ideada por la empresa de consultoría de gestión Stern Value Management, originalmente incorporada como Stern Stewart & Co.
Comprensión del valor agregado económico (EVA)
EVA es la diferencia incremental en la tasa de rendimiento sobre el costo de capital de una empresa. Esencialmente, se utiliza para medir el valor que genera una empresa de los fondos invertidos en ella. Si el EVA de una empresa es negativo, significa que la empresa no está generando valor a partir de los fondos invertidos en el negocio. Por el contrario, un EVA positivo muestra que una empresa está produciendo valor a partir de los fondos invertidos en ella.
La fórmula para calcular el EVA es: Beneficio operativo neto después de impuestos (NOPAT) - Capital invertido * Costo de capital promedio ponderado (WACC)
Componentes de EVA
La ecuación para EVA muestra que hay tres componentes clave para el EVA de una empresa: NOPAT, la cantidad de capital invertido y el WACC. NOPAT puede calcularse manualmente, pero normalmente se incluye en las finanzas de una empresa pública. El capital invertido es la cantidad de dinero utilizada para financiar un proyecto específico. WACC es la tasa de rendimiento promedio que una empresa espera pagar a sus inversores; los pesos se derivan como una fracción de cada fuente financiera en la estructura de capital de una empresa. WACC también se puede calcular, pero normalmente se proporciona como registro público.
Una ecuación para el capital invertido que se usa a menudo para calcular EVA es = Activos totales - Pasivos corrientes, dos cifras que se encuentran fácilmente en el balance de una empresa. En este caso, la fórmula para EVA es: NOPAT - (Activos totales - Pasivos corrientes) * WACC.
El objetivo de EVA es cuantificar el cargo o el costo de invertir capital en un determinado proyecto o empresa y luego evaluar si genera suficiente efectivo para ser considerado una buena inversión. El cargo representa el rendimiento mínimo que los inversores requieren para que su inversión valga la pena. Un EVA positivo muestra que un proyecto está generando retornos que exceden el retorno mínimo requerido.
Beneficios y desventajas de EVA
EVA evalúa el desempeño de una compañía y su administración a través de la idea de que un negocio solo es rentable cuando crea riqueza y retornos para los accionistas, lo que requiere un desempeño por encima del costo de capital de una compañía.
EVA como indicador de rendimiento es muy útil. El cálculo muestra cómo y dónde una empresa creó riqueza, mediante la inclusión de elementos del balance. Esto obliga a los gerentes a estar al tanto de los activos y gastos al tomar decisiones gerenciales. Sin embargo, el cálculo de EVA depende en gran medida de la cantidad de capital invertido, y se utiliza mejor para empresas ricas en activos que son estables o maduras. Las empresas con activos intangibles, como los negocios de tecnología, pueden no ser buenos candidatos para una evaluación de EVA.
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