Intercambio de futuros por físico (EFP)
Un intercambio de futuros por físico (EFP) es un acuerdo privado entre dos partes para intercambiar una posición de futuros por la canasta de reales subyacentes. Se puede usar un intercambio de futuros por productos físicos para abrir una posición de futuros, cerrar una posición de futuros o cambiar una posición de futuros para el activo subyacente.
Para llevar clave
- Un intercambio de futuros por físico (EFP) permite que una de las partes intercambie un contrato de futuros por el activo subyacente real.
- Los EFP se comercializan sin receta (OTC) y a menudo los productores de productos básicos los utilizan para cubrir posiciones o regular la producción.
- Los EFP son especialmente útiles cuando se realiza una gran transacción para que el precio del mercado no sea alterado artificialmente por un comercio no especulativo.
Comprender el intercambio de futuros por físico (EFP)
El intercambio de futuros por físico (EFP) es uno de los pocos tipos de acuerdos negociados en privado que luego se pueden registrar en el intercambio. El volumen involucrado en la transacción se muestra en los días de negociación cuando se registra la transacción, pero el precio al que se completó la transacción (el precio acordado en privado entre las partes) no se revela.
Cuando dos partes han acordado un intercambio de futuros por exámenes físicos, registran la transacción con el intercambio correspondiente. El intercambio de futuros por físico también se conoce como intercambio de futuros por producto e intercambio de futuros por efectivo (como en productos en efectivo). El término intercambio de futuros por físico se usa generalmente para describir transacciones de esta naturaleza, incluso cuando los subyacentes son productos financieros en lugar de productos en efectivo. El intercambio de futuros por swap (EFS) se puede utilizar si la posición de futuros se negocia por un contrato de swap.
Ejemplo de intercambio de futuros por físico
Los ejemplos más comunes del intercambio de futuros por físico se encuentran en el sector de petróleo y gas. Esto tiene sentido, ya que este tipo de transacciones no son realizadas por pequeños comerciantes y especuladores. Los EFP generalmente involucrarán a grandes comerciantes comerciales y no comerciales. Imagine que un productor de petróleo y gas está sentado en un inventario de un millón de barriles bajo el supuesto de que los precios están subiendo. Un refinador que está preocupado por el aumento de los precios quiere asegurar barriles de petróleo en el futuro, por lo que compra 1, 000 contratos que representan una unidad de contrato de 1, 000 barriles, cada uno por un total de un millón de barriles.
El refinador y el productor comienzan a hablar y se dan cuenta de que a) ambos son optimistas sobre el precio del petróleo yb) pueden cambiar de posición para satisfacer las necesidades del otro. Acuerdan un precio y una fecha de entrega en el futuro donde el productor entrega el petróleo físico a la refinería, bloqueando el suministro de la refinería, y recibe a cambio los futuros, lo que le permite al productor continuar la posición alcista sobre los precios del petróleo. Esta gran transacción se registra en el intercambio, pero no afecta el precio del petróleo porque no se divulga la información de precios. Entonces, el refinador ha cerrado una posición de futuros y el productor ha abierto una.
Ventajas del intercambio de futuros por físico
La pregunta obvia es ¿por qué no solo hacer la transacción a través del mercado? La respuesta es simplemente por el bien de la eficiencia. Las grandes transacciones impactan el mercado a medida que se ejecutan. Esta es la razón por la cual los grandes comerciantes a veces dividen las transacciones con el tiempo para reducir el impacto del deslizamiento. Hacer el intercambio por futuros fuera del mecanismo de fijación de precios del mercado permite que se realicen grandes transacciones compensatorias a un precio decidido. EFP también se usa cuando la profundidad del mercado no es capaz de absorber la transacción, por ejemplo, una transacción que involucra miles de contratos.
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