Definición de reenvío
El reenvío es un término utilizado en la fijación de precios de contratos de futuros por el cual el precio de futuros de una mercancía o moneda es más alto que el precio actual llamado precio spot o precio de entrega inmediata.
Un contrato de futuros es un acuerdo legal para comprar o vender un producto o activo en particular a un precio predeterminado en un momento específico en el futuro. Los contratos de futuros están estandarizados en cuanto a calidad y cantidad para facilitar la negociación en un mercado de futuros.
Un contrato de futuros y "futuros" se usan indistintamente. Por ejemplo, puede escuchar a un inversor decir que compraron futuros de petróleo, lo que significa que compraron un contrato de futuros de petróleo.
Comprender el reenvío
El precio más alto para un contrato de futuros frente al precio spot actual está justificado y una estimación de los costos adicionales de entrega, seguro y almacenamiento del producto.
El reenvío significa que los precios de una mercancía son más bajos hoy que los precios de los contratos que vencen en el futuro. En otras palabras, el reenvío significa que hay una curva hacia adelante inclinada hacia arriba. El término reenvío también se llama contango.
Por el contrario, si los precios fueran más altos hoy (precio spot) frente a los precios de los contratos de futuros, la curva de avance se invertiría, lo que se denomina backwardation.
Con el tiempo, el mercado recibe continuamente nueva información, lo que provoca fluctuaciones en los precios spot de los productos básicos, así como ajustes en el precio spot futuro esperado, el precio futuro más racional, de un contrato de futuros.
Más información típicamente tendrá el efecto de deprimir o bajar el precio de los futuros. Un mercado de forwardation toma en cuenta estas variables para determinar el precio de futuros; sin embargo, el precio spot real a menudo se desviará del precio esperado.
Para llevar clave
- El reenvío es cuando el precio actual de una mercancía o moneda es más bajo que el precio de futuros.
- Dado que el forwarnding significa que los precios de futuros son más altos que los precios actuales, se produce una curva hacia adelante con pendiente ascendente.
- El envío está justificado y una estimación de los costos adicionales de entrega, seguro y almacenamiento del producto.
Ejemplo de reenvío del mundo real
Una empresa de fabricación de plásticos utiliza petróleo para fabricar sus productos y necesita comprar petróleo durante los próximos 12 meses. El fabricante podría querer usar contratos de futuros para fijar un precio para comprar el petróleo. El fabricante recibirá el petróleo cuando el contrato de futuros expire dentro de 12 meses.
Con el contrato de futuros, el fabricante sabe de antemano el precio que pagarán por el petróleo (el precio del contrato de futuros), y saben que recibirán el petróleo una vez que expire el contrato.
Por ejemplo, el fabricante necesita un millón de barriles de petróleo durante el próximo año, que estará listo para su entrega en 12 meses. El fabricante podría esperar y pagar el petróleo dentro de un año a partir de hoy. Sin embargo, no saben cuál será el precio del petróleo en 12 meses. Dada la volatilidad de los precios del petróleo, el precio de mercado en ese momento podría ser muy diferente al precio actual.
Suponga que el precio actual es de $ 75 por barril y el contrato de futuros es de $ 85 para un acuerdo de un año. El precio ascendente del petróleo sería un ejemplo de reenvío.
Si el fabricante cree que el precio del petróleo será más bajo dentro de un año, puede optar por no fijar un precio ahora. Si el fabricante cree que el petróleo será superior a $ 85 dentro de un año, podría asegurar un precio de compra garantizado al celebrar un contrato de futuros.
Desvío y precios de mercado
Los contratos de futuros se pueden utilizar para protegerse contra la volatilidad de una mercancía o moneda. Sin embargo, el hecho de que un contrato de futuros tenga un precio más alto que el precio spot actual no significa que el precio spot del producto aumente en el futuro para igualar el precio del contrato de futuros de hoy. En otras palabras, el precio actual de un contrato de futuros de un año no es necesariamente un predictor de dónde estarán los precios en 12 meses.
Por supuesto, los comerciantes minoristas y los gerentes de cartera no están interesados en entregar o recibir el activo subyacente. Un comerciante minorista tiene poca necesidad de recibir 1, 000 barriles de petróleo, pero puede estar interesado en capturar una ganancia en los movimientos de precios del petróleo. Tras la liquidación del contrato de futuros, un comerciante minorista puede compensar el contrato o deshacer la posición de una ganancia o pérdida.
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