Una historia de inversión de impacto

La inversión de impacto es el último tema en la pantalla de radar de los inversores, con un crecimiento de dos dígitos y una aceptación generalizada entre aquellos que buscan alinear sus carteras con sus valores personales. Pero es mucho más que una moda.

La inversión socialmente responsable (SRI) tiene una rica historia. En tiempos bíblicos, la inversión judía era un mandato de la ley judía. Tzedek (que significa justicia e igualdad) comprende reglas para corregir los desequilibrios en la Creación que causan los humanos, y se menciona en los primeros cinco libros de la Biblia, el Pentateuco, que supuestamente fue escrito por Moisés en 1500 a 1300 a. C. Según la tradición judía, estas reglas se aplican a todos los aspectos de la vida, incluido el gobierno y la economía. La propiedad conlleva derechos y responsabilidades, una de las cuales es evitar daños inmediatos y potenciales.

Varios cientos de años más tarde, el Corán, que se cree que fue escrito entre 609 y 632 CE, estableció pautas, basadas en las enseñanzas religiosas del Islam, que han evolucionado a lo que ahora son estándares que cumplen con la Sharia. Uno de los más comunes es Riba, cuyo objetivo general es evitar la explotación. Prohibiendo la usura, se extiende a prohibir todos los pagos de intereses. Arraigado en una filosofía que gobierna la relación entre riesgo y ganancias, la ley islámica define las responsabilidades de las instituciones y los individuos. Además de los dictados financieros, también descarta las inversiones en alcohol, carne de cerdo, juegos de azar, armamentos y oro y plata (que no sean efectivo al contado o dinero que se paga por algo de inmediato).

Los orígenes del SRI en los Estados Unidos comenzaron en el siglo XVIII. Los metodistas, bajo los auspicios de John Wesley, evitaron la trata de esclavos, el contrabando y el consumo conspicuo, y se resistieron a las inversiones en "compañías que fabrican licores o productos de tabaco o promueven el juego". Los cuáqueros siguieron a los metodistas en 1898, quienes prohibieron las inversiones. en esclavitud y guerra, y luego por un grupo en Boston que fundó el primer fondo ofrecido públicamente, el Fondo Pionero, en 1928. La mayoría de estas primeras estrategias aplicaron pantallas para eliminar las industrias del "pecado".

El SRI aumentó en la década de 1960, cuando los manifestantes de la guerra de Vietnam exigieron que los fondos de dotación universitaria ya no invirtieran en contratistas de defensa. Al ganar impulso en la década de 1970, los principios de larga data de SRI progresaron para representar una filosofía de inversión consistente aliada con las preocupaciones de los inversores. Estos iban desde evitar el comercio de esclavos, la guerra y el apartheid y apoyar el comercio justo, hasta cuestiones más comunes hoy en día sobre el impacto ético del medio ambiente, el gobierno social y corporativo (ESG).

En el proceso, surgieron varias historias de éxito. En 1977, el Congreso aprobó la Ley de Reinversión Comunitaria, que prohibió las prácticas discriminatorias de préstamos en vecindarios de bajos ingresos. Las repercusiones de los desastres nucleares de Chernobyl y Three Mile Island en la década de 1980 generaron ansiedad sobre el medio ambiente y el cambio climático, lo que llevó al lanzamiento del Foro de Inversión Sostenible de EE. UU. (SIF de EE. UU.) En 1984.

Avancemos rápidamente hacia el apartheid de Sudáfrica, literalmente "separación", diseñado no solo para mantener a la mayoría no blanca del país separada de la minoría blanca, sino también para disminuir el poder político de los sudafricanos negros. Se remonta a la aprobación de la Ley de Tierras del país de 1913 que obligó a los africanos negros a vivir en reservas y les impidió trabajar como aparceros, el apartheid se convirtió en un ímpetu para obligar a las corporaciones a retirarse de Sudáfrica. Una vez más, los estudiantes manifestantes jugaron un papel. En 1985, los estudiantes de la Universidad de Columbia en Nueva York organizaron una sentada, exigiendo que la Universidad dejara de invertir en empresas que hacen negocios con Sudáfrica. Los esfuerzos combinados de las protestas y la inversión responsable dieron sus frutos: $ 625 mil millones en inversiones se redirigieron desde Sudáfrica en 1993. Y los resultados fueron de gran alcance: tras su liberación de prisión en 1990, Nelson Mandela trabajó con el presidente FW deKlerk para desarrollar una nueva constitución para Sudáfrica, y ambos compartieron el Premio Nobel de la Paz en 1993.

En 2006, se publicaron los Principios de las Naciones Unidas para la Inversión Responsable (PRI de las Naciones Unidas), que generaron 45 billones de dólares en activos de los signatarios. La Alianza Global de Inversión Sostenible (GSIA), un consorcio de organizaciones internacionales de inversión sostenible, emitió su número inaugural de la Revisión Global de Inversión Sostenible en 2012 . Añadiendo aún más seriedad a la práctica de SRI, en 2013, el primer ministro británico, David Cameron, pronunció un discurso bien recibido sobre la inversión de impacto. Estos y otros marcadores se enumeran en la línea de tiempo a continuación.

La línea de fondo

Basado en una historia que se remonta a 3500 años, e impulsado inicialmente por la idea de hacer el bien haciendo el bien, el alcance de SRI se ha ampliado para abarcar el cambio global y generar retornos competitivos. En lugar de simplemente eliminar las inversiones en productos que entran en conflicto con los valores sociales, morales o éticos (por ejemplo, armas, alcohol, tabaco, juegos de azar), SRI ha evolucionado para realizar inversiones de manera proactiva en compañías que están creando un impacto positivo. Por ejemplo, las inversiones de ESG se centran en compañías que demuestran una buena administración del medio ambiente, mantienen relaciones responsables con clientes, empleados, proveedores y comunidades, y exhiben un liderazgo concienzudo con respecto a la paga ejecutiva, los controles internos y los derechos de los accionistas. La investigación muestra que las empresas que se preocupan por el medio ambiente, promueven la igualdad entre los empleados y hacen cumplir las pautas financieras adecuadas tienden a generar beneficios para los inversores.

James Lumberg es cofundador y vicepresidente ejecutivo de Envestnet.

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